Роль финансового рынка в накоплении капитала и финансировании производства в россии. Накопление денежного капитала Финансовым рынком также

Финансовый рынок является неотъемлемой частью развитой рыночной экономики. Пожалуй, можно считать, что развитость финансового рынка и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами уровня зрелости экономического развития страны.

Финансовый рынок является важнейшим сегментом фондового рынка, который включает в себя финансовый рынок, денежный рынок, рынок ссудных капиталов и валютный рынок. Разумеется, финансовый рынок работает в системе фондового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов экономической и политической конъюктуры страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Функционирование финансового рынка в рыночной экономике имеет чрезвычайно важное значение в саморегулирование экономике. В развитом состоянии финансовый рынок выполняет в экономике, по крайней мере, следующие наиважнейшие функции:

фондовый рынок является полем, где финансовые инструменты используются для мобилизации сбережений в экономике и их конвертации в инвестиционные ресурсы, направляемые в наиболее эффективные мероприятия экономического развития;

по средствам финансового рынка осуществляется перелив капитала из одних сфер экономики в другие, благодаря чему осуществляются структурные изменения в экономике в соответствии с новыми условиями спроса. Развитость финансового рынка как части фондового рынка и умелое его регулирование со стороны государства во многом предопределяют мобильность экономики, её способность адаптироваться к новым условиям;

развитость финансового рынка во многом обуславливает степень гибкости институциональной структуры экономики, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения системы зависимости, участия в смежных хозяйственных и финансовых образованьях, формирования холдингов различного уровня и степеней зависимости;

финансовый рынок выполняет важную роль в повышении уровня ликвидности финансовых предприятий, их платёжеспособности, поскольку в их портфеле поддерживается гарантийный удельный вес ликвидных ценных бумаг;

финансовый рынок, непосредственно его фондовый сектор и, в частности биржевой сектор, служат тонким барометром конъюнктуры в экономике, изменения деловой активности и доверия как в целом, так и к отдельным предприятиям. Это относится как к оперативной, так и к стратегической информации.

БАНК -- (от итал. banco -- скамья) -- финансовая организация, учреждение, производящее разнообразные виды операций с деньгами и ценными бумагами и оказывающее финансовые услуги правительству, предприятиям, гражданам и друг другу. Банки выпускают, хранят, предоставляют в кредит, покупают и продают, обменивают деньги и ценные бумаги, контролируют движение денежных средств, обращение денег и ценных бумаг, оказывают услуги по платежам и расчетам. Различают две основные разновидности банков, образующих вместе двухуровневую систему: а) центральный банк -- главный государственный банк страны, наделенный особыми правами. Центральный банк призван регулировать денежное обращение в стране, осуществлять денежную эмиссию, регулировать кредит и валютный курс, контролировать деятельность коммерческих банков, хранить резервы и запасы денежных средств и золота. Центральный банк называют «банком банков»; б) коммерческие банки -- чаще всего негосударственные банки, выполняющие широкий круг банковских операций, обслуживающие преимущественно предприятия, фирмы, организации, учреждения и оказывающие банковские услуги населению. Основные функции коммерческих банков -- прием депозитов (вкладов) и предоставление кредитов, ведение счетов, осуществление безналичных платежей, выплата денег по вкладам, покупка и продажа ценных бумаг, валюты, оказание услуг. Коммерческие банки могут быть универсальными и специализированными (сберегательными, инвестиционными, ипотечными, клиринговыми и др.).

Функционирования финансового рынка.

Итак, эмитенты выпускают ценные бумаги. Если ценные бумаги являются именными, то для учета прав владельцев этих ценных бумаг создаются регистраторы. Операции с ценными бумагами на организованном и неорганизованном финансовом рынке осуществляют профессиональные фондовые посредники (брокеры и дилеры). Организованный фондовый рынок предполагает обязательное наличие организаторов торговли (финансовые биржи и внебиржевой организатора и целый комплекс других элементов инфраструктуры).

Таким образом, цикл жизни ценных бумаг состоит из следующих фаз:

-конструирование нового выпуска ценных бумаг;
-первичное размещение ценных бумаг (первичная эмиссия);
-обращение (купля-продажа) ценных бумаг;
-погашение (выкуп) долговых (облигаций и др.) ценных бумаг.

В соответствии с этим циклом рассматриваются две основополагающие составляющие финансового рынка, т.е. его первичный и вторичный сегмент.

Первичный рынок- рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной оборотный капитал, определяет предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. Следовательно, можно сделать вывод, что на первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившимся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

Все это означает, что первичный финансовый рынок является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты.

Покупателями ценных бумаг являются индивидуальные и институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависят как от уровня развития экономики,уровня сбережений,так и от состояния кредитной системы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. Это коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т.д.

Проанализировав состояние финансовых рынков в развитых странах, можно заметить, что хотя основой финансового рынка служит первичный рынок, и именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития, его объём в развитых капиталистических странах в настоящее время относительно не велик.

В некоторых странах соотношение между собственным и заёмным капиталом устанавливается законом. Однако, независимо от наличия закона, в каждой стране имеется чёткое представление о предельных размерах заёмных средств. Переход за эту грань сопряжён со значительным риском для компании в целом и её акционеров. В этой ситуации корпорация регулирует структуру своего капитала путём эмиссии новых акций, замещая ими свои долговые обязательства.

Таким образом, эмиссия новых акций на современном этапе развития финансового рынка в развитых странах очень незначительна и не всегда связана с мобилизацией свободных денежных ресурсов для финансирования экономики. Это означает, что в развитых странах происходит не только уменьшение масштабов первичного финансового рынка, но параллельно идёт снижение его роли регулятора инвестиций и экономики в целом.

В России финансовый рынок находится на этапе своего становления. В условиях массового акционирования государственных предприятий, создание новых акционерных структур, которые остро нуждаются в средствах для инвестирования, постоянного заимствования средств государством, первичный рынок является основным сегментом рынка ценных бумаг.

Однако, в силу слабого развития рыночных отношений, инфляции, общей неустойчивости, первичный рынок России не выполняет сегодня функций регулирования экономики.

Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется в двух формах:

1. путем прямого обращения к инвесторам;
2. через посредников.

Независимо от формы размещения ценных бумаг - путём прямого обращения к инвесторам или через посредника - подготовка нового выпуска включает ряд этапов (1, с.122):

I. Регистрация выпуска специально уполномоченным для того правительственным органом.

II. Период остывания. В течение этого периода проводится проверка заявления. Эмитент же использует его для публикации предварительных проспектов эмиссии, дающих необходимую информацию, для оценки привлекательности выпуска

III. Этап предэмиссионного совещания, на котором выверяется заявление о регистрации и определяется окончательный проспект эмиссии.

IV. Период непосредственной реализации новых выпусков.

Первичный рынок предполагает обязательное существование вторичного рынка. Более того, по моему мнению, существование первичного рынка в условиях отсутствия вторичного рынка практически не возможно.

Вторичный рынок - рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продажи ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже - основной мотив их деятельности.

Вторичный рынок обязательно несёт в себе элемент спекуляции. В результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое имеет всегда имеет одно направление - от мелких собственников к крупным.

Миграция капитала осуществляется в виде перелива его к месту необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей, предприятий, где имеется его излишек.

Таким образом, вторичный рынок в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. В итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную структурную перестройку экономики в целях повышения её рыночной эффективности и выступает столь же необходимым для существования финансового рынка, как и первичный рынок.

Однако роль вторичного рынка этим не ограничивается. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем самым создает благоприятные условия для их первичного размещения. Возможность в любой момент превратить ценные бумаги в форму наличных денег представляет собой обязательное условие инвестирования средств в ценные бумаги, ибо источник инвестируемого ссудного капитала - временно свободные денежные капиталы и средства, которые могут быть использованы только в соответствии с основными принципами кредита.

Возможность перепродажи - важнейший фактор, учитываемый инвестором при покупке ценных бумаг на первичном рынке. Функцией вторичного рынка становится сбалансированность финансового рынка и обеспечение ликвидности. Ликвидный рынок характеризуется незначительным разрывом между ценой продавца и ценой покупателя; небольшими колебаниями цен от сделки к сделке. Более того, я сделала вывод, что ликвидность рынка тем больше, чем больше число участников продажи и возможность оперативной перепродажи ценных бумаг, а также чем выше процент новизны предложенных для продажи ценных бумаг.

Существуют две организационные разновидности вторичных рынков: организованный - биржевой и неорганизованный - внебиржевой. В свою очередь и тот и другой принимают разнообразные формы организации.

Наиболее простой формой организации финансовой торговли выступает стихийный рынок. Здесь продавцы и покупатели, общаясь между собой, определяют уровень спроса и предложения на те или иные ценные бумаги и заключают сделки непосредственно друг с другом. Заключение сделки на стихийном рынке зависит от того, насколько удачно случай сводит продавцов и покупателей, а условия совершения разных торговых операций могут существенно различаться даже тогда, когда они происходят в один и тот же момент.

Внебиржевой оборот возникает как альтернатива бирже.Многие компании не могли выходить на биржу, так как их показатели не соответствовали требованиям, предъявляемых для их регистрации на бирже. В настоящее время во внебиржевом обороте обращается преобладающая часть всех ценных бумаг. Это акции небольших фирм, действующих в традиционных отраслях, акции крупных компаний, учреждённых в новейших отраслях экономики, потенциально способных превратиться в крупнейшие корпорации, ценные бумаги кредитных институтов, традиционно ограничивающих сферу обращения своих ценных бумаг, государственные и муниципальные ценные бумаги, новые выпуски акций.

Торговлю на внебиржевом обороте ведут специалисты: брокерские и дилерские компании, часто совмещающие свои функции. Во внебиржевом обороте отсутствует единый физический центр для выполнения операций, и сделки купли-продажи осуществляются через телефонные и компьютерные сети. Цены устанавливаются путём переговоров, по правилам, регулирующим внебиржевой оборот, которые всегда менее жестки по сравнению с правилами торговли, действующим на бирже.

Как известно, в России организованным центром внебиржевого оборота служит Российская торговая система (РТС), объединяющая брокерско-дилерские компании центрального региона и северо-запада.

Традиционной формой вторичного рынка выступает финансовая биржа - организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов.

Роль финансовой биржи в экономике страны определяется прежде всего степенью разгосударствления собственности, точнее - долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития финсового рынка в целом.

К основным функциям финансовой биржи относятся (1, с.127):

мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг;

инвестирование государства и иных хозяйственных организаций посредством организации покупки их ценных бумаг;

обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.

Чтобы ценные бумаги обращались на финансовой бирже, они должны преодолеть ряд барьеров: комиссия по листингу(процедура включения ценных бумаг эмитента в котировальный список биржи); котировальная комиссия(определяет курс ценной бумаги при ее первой реализации).

В результате, проанализировав вышеизложенную информацию, можно сделать заключение, что финансовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность путём биржевого ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.

Работа добавлена на сайт сайт: 2016-03-13

" xml:lang="-none-" lang="-none-">PAGE 20

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">ЛЕКЦИИ

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">ПО ДИСЦИПЛИНЕ

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">
ТЕМА 1

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">РОЛЬ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В ЭКОНОМИКЕ

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.1. Понятие финансового рынка и его структура.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.2. Субъекты финансового рынка.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.3. Характеристика объектов финансового рынка.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.4. Законодательное регулирование финансового рынка.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Понятие финансового рынка и его структура

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовый рынок " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это совокупность экономических отношений, связанных с распределением финансовых ресурсов, куплей-продажей временно свободных денежных средств и ценных бумаг.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Итак, финансовый рынок " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это отношения между населением, производителями и государством по поводу перераспределения свободных денежных средств на основе полной экономической самостоятельности, механизма саморегуляции рыночной экономики, внутри-и межотраслевого движения финансовых ресурсов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Как экономическая категория финансовый рынок выражает экономические отношения между субъектами экономики по поводу реализации стоимости и потребительской стоимости, заключенной в финансовых активах. Эти экономические отношения определяются объективными экономическими законами и финансовой политикой государства, влиянием политических партий, формирующих в конечном итоге сущность финансового рынка, то есть связи и отношения как на самом рынке, так и в его взаимосвязи с другими экономическими категориями. Экономические отношения и взаимосвязи, которые возникают на финансовом рынке, определяются объективными экономическими законами, финансовой политикой государства и реальной потребностью субъектов экономики осуществлять сбережения и инвестиции, оказывать и принимать денежные средства в долг.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Понятие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">«финансовый рынок» " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это саморегулирующаяся система рынков, где концентрируется спрос и предложение на различные финансовые активы и услуги, связанные с приобретением активов; это сфера экономических отношений между субъектами рынка в процессе формирования и реализации спроса и предложения финансовых активов. С организационной точки зрения, финансовый рынок является системой самостоятельных отдельных рынков (сегментов), в каждом из которых выделяются рынки конкретных видов финансовых активов (сегменты).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Государство несет ответственность за создание среды, которая будет способствовать эффективному развитию финансовых систем. Это предполагает необходимость решения проблем, связанных с:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Экономическими стимулами и макроэкономическим средой;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Политикой финансового сектора;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Юридическим и регулятивной инфраструктурой;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Установлением границ сферы услуг финансового сектора;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Надежностью и конкурентоспособностью финансовых институтов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Функции финансового рынка

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Сущность и роль финансового рынка в экономике государства наиболее полно раскрывается в его функциях, основными из которых являются:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1) мотивированное мобилизация сбережений физических и юридических лиц, государственных органов, зарубежных инвесторов и трансформация аккумулированных денежных средств в ссудный и инвестиционный капитал;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2) реализация стоимости, воплощенной в финансовых активах, и организация процесса их доведения до потребителей (покупателей, вкладчиков). " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов, фондовых магазинов, страховых компаний и др.).. Ее задача заключается в создании нормальных условий для реализации денежных средств (сбережений) потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на финансовые активы, которые их интересуют;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3) перераспределение на взаимовыгодных условиях денежных средств предприятий с целью их эффективного использования;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">4) финансовое обслуживание участников экономического кругооборота и финансовое обеспечение процессов инвестирования в производство, расширение производства и долевого участия на основе определения наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">5) влияние на денежное обращение и ускорение оборота капитала, что способствует активизации экономических процессов. Эта функция сводится к созданию финансовым рынком условий для непрерывного перемещения денег в процессе осуществления различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляется реализация на финансовом рынке денежной политики государства;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">6) формирование рыночных цен на отдельные виды финансовых активов. Удовлетворяя значительный объем и широкий круг инвестиционных потребностей субъектов, механизм финансового рынка через систему ценообразования на отдельные инвестиционные инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня доходности капитала, используемый с этой целью;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">7) страховая деятельность и формирование условий для минимизации финансовых и коммерческих рисков;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">8) операции, связанные с экспортом-импортом финансовых активов и других финансовых операциях, связанных с внешнеэкономической деятельностью;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">9) кредитование правительства, местных органов самоуправления путем размещения правительственных и муниципальных ценных бумаг;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">10) распределение государственных кредитных ресурсов и размещение их среди участников экономического кругооборота;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">11) финансового обеспечения процессов инвестирования - состоит в создании финансовым рынком условий для привлечения (концентрации) предпринимателем финансовых ресурсов, необходимых для развития производственно-торгового процесса. Процесс привлечения финансовых ресурсов содержит как накопление капитала, так и постановки его в долг (заем), в аренду (селенг);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">12) обеспечение условий для минимизации финансовых рисков.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В организационном плане финансовый рынок " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это совокупность рыночных финансовых институтов, сопровождающих поток средств от владельцев финансовых ресурсов к заемщикам. К ним относятся коммерческие банки, валютные и фондовые биржи, инвестиционные фонды компаний, лизинговые организации, пенсионные и страховые фонды, национальный банк, внебиржевые торговые системы, расчетно-клиринговые организации, депозитарии, инвестиционные управляющие, регистраторы, другие финансовые институты, которые в соответствии с действующим законодательством могут осуществлять операции на финансовом рынке.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Развитые финансовые рынки отражают устойчивый экономический рост, относительно однородный развитие отраслей и регионов, низкие темпы инфляции, разумные режимы налогообложения, стабильную законодательную базу, благоприятный политический климат в стране и определенный баланс финансово-экономических интересов в обществе.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Среди наиболее значимых предпосылок формирования финансового рынка в Украине следует выделить следующие: развитие альтернативного сектора экономики, формирование рыночной инфраструктуры, коммерциализация банковской сферы, отмена монополии внешней торговли, льготный порядок налогообложения доходов по ценным бумагам, отсутствие силового государственного регулирования операций с ценными бумагами. Все это позволяет усилить платежеспособный спрос, который уже сейчас формируется на рыночной основе.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Торговля финансовыми ресурсами может осуществляться в различных формах и различными методами, определяющий разветвленность и разнообразие рынка. Его структуризация осуществляется по двум основным признакам: форме ресурсов и организацией торговли ими (табл. 1.1).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Валютный рынок выполняет следующие функции:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Своевременное осуществление международных расчетов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Регулирование валютных курсов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Диверсификация валютных резервов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Страхование валютных рисков;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Проведение валютной политики, основанной на государственном регулировании национальной экономики и реализации согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В основу функционирования валютного рынка возложены валютный курс - соотношение, по которому происходит обмен одной валюты на другую, то есть "цена" денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Курсы иностранных валют устанавливаются путем их котировки в соответствии с действующими законодательными нормами и практикой, которая сложилась.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">При другом подходе в структуре финансового рынка выделяют:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Страховой рынок " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме разнообразных страховых продуктов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Рынок золота " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> (и других драгоценных металлов: серебра, платины), на котором объектом купли-продажи выступают драгоценные металлы. В Украине рынок золота является наименее развитым сегментом финансового рынка за отсутствия его правового регламентирования;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Рынок финансовых услуг " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это сфера многообразных услуг, предоставляемых субъектам финансовых отношений - предпринимательским структурам, государству и гражданам - в процессе их финансовой деятельности. Ключевыми субъектами этого рынка являются различные финансовые институты и организации, предоставляющие соответствующие услуги.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Субъекты " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового рынка

" xml:lang="-none-" lang="-none-">На " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">рынках " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">действуют " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">субъекты " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">рынка " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">участвующих в " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">торговых операциях " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">инструментов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового рынка " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Субъекты " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового рынка " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">классифицируются " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">по форме " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и функциям " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">(" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">рис. 1.1).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Рис. 1.1. Классификация субъектов финансового рынка

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Главными субъектами рынка являются " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> домашние хозяйства, фирмы, предприятия, финансовые институты, государство.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Через финансовые институты (банки, страховые компании, целевые фонды) сбережения домашних хозяйств, фирм и предприятий позволяют другим хозяйствующим субъектам удовлетворить необходимость в средствах для расширения своей деятельности.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Домохозяйство - это экономическая единица, состоящая из одного и более человек, ведущих общее хозяйство, обеспечивающее экономику факторами производства и использует заработанные на этом средства для текущего потребления товаров и услуг и сбережения с целью удовлетворения своих будущих потребностей.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Домохозяйству принадлежит чрезвычайно важная роль в системе рынка финансовых услуг. Оно является одним из его субъектов, так как часть дохода, которая не используется домохозяйством протяжении текущего периода, превращается в сбережения и может, при наличии соответствующего финансового механизма, стать мощным источником экономического роста страны.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Сфера финансов домашних хозяйств является составной частью финансовой системы страны. Это денежные фонды, формируемые у жителей страны с доходов, полученных на основе трудовой, хозяйственной и других видов деятельности. Основной целью финансов этой сферы является формирование доходной части общесемейных бюджетов (бюджетов отдельных граждан) и использование этих доходов на цели текущего потребления и накопления.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Сбережения населения " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - это та часть дохода семейных хозяйств, не идет на покупку товаров и услуг, а также на уплату налогов. При этом средства, предназначенные для накопления, могут быть инвестированы гражданами в различные виды доходных финансовых инструментов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Сфера финансов домашних хозяйств обеспечивает поступление денежных средств в общегосударственный и региональные (местные) бюджеты в форме налогов, сборов и других обязательных платежей, а также инвестиции в различные ценные бумаги (другие финансовые активы), эмитированные различными государственными органами и отдельными предприятиями.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Домохозяйство выполняет в экономике три основные функции: потребление, поставки факторов производства, сбережения.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Наиболее распространенной формой сбережений является использование части дохода для создания накоплений в виде наличных денег или вкладов в сберегательных банках или для приобретения ценных бумаг.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Если домашние хозяйства в среднем тратят в течение года меньше, чем зарабатывают, то предприятия и фирмы в среднем ежегодно тратят чуть больше, чем получают от продажи своей продукции.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Государство, предоставляя кредит и получая займы, играет решающую роль на финансовом рынке. Свое влияние он осуществляет через управление процентом, денежной массой, кредитам, валютным курсом.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Государственный сектор связан со всей экономической системой через налоги, государственные закупки и займы.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Влияние государства на процесс кругооборота финансовых активов на финансовом рынке отражается через такой источник, как фискальная политика. От степени совершенства налоговой системы во многом зависит эффективность мер по выходу экономики из системного кризиса. В Украине непродуманная фискальная политика привела к усилению сокрытия национальным производителем своих доходов и перекачки денег на внешние финансовые рынки.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Увеличивая прямые налоги, правительство может увеличить и объем денежных средств, которые изымаются из домашних хозяйств. Домашние хозяйства вынуждены урезать или сбережения, или расходы на потребление, результатом чего является уменьшение национального продукта. Это может произойти как из-за сокращения доходов, которые получают фирмы от продажи потребительских товаров, так и косвенно, ввиду уменьшения объемов сбережений, а следовательно, и объемов инвестиционных средств, которые фирмы могут потратить на приобретение капитальных благ. Снижение прямых налогов стимулирует как рост сбережений, так и рост потребления, положительно влияя на рост национального продукта.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Основные типы финансовых посредников представлены в табл. 1.3.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Таблица 1.3. Типы финансовых посредников

" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">№ з/п	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Типи фінансових посередників	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Види діяльності з цінними паперами
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">1	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Торговці цінними паперами	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">А, Б, В, Г (Ж)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">2	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Инвестиционные фонды	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">А, Д (А)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">3	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Доверительные товарищества	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">А, Б, В, Г, Е (А, Е, Ж)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">4	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Страховые компании	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">(Ж)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">5	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Товарищества покупателей	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">(Ж)
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">6	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Банки	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">А, Б, В, Г

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Виды деятельности с ценными бумагами: А - коммерческая; Б - комиссионная; В - выпуск; Г - консультирование; Д - совместное инвестирование с помощью эмиссии инвестиционных сертификатов; Е - представительная; Ж - посредническая.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Основная функция финансовых посредников - это помощь в передаче средств от потенциальных сберегателей к потенциальным заемщикам и наоборот, их деятельность выгодна и для сберегателей (инвесторов), и для заемщиков, а именно:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Отпадает необходимость в поисках друг друга;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Снижается риск невозврата займа или неэффективных капиталовложений;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Из предыдущего вытекает рост процентного дохода заощаджувана;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Снижаются суммарные затраты заемщика на получение займа за счет уменьшения моральных, физических потерь и затрат времени на привлечение капитала нескольких сберегателей для получения нужной суммы займа;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Мелкие заощаджувани получают возможность участвовать в бизнесе, который дает высокие доходы (по сравнению с предоставлением в долг небольшой суммы), но который был недостижим для них из-за необходимости значительных инвестиций;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Часто для сберегателей привлекательной является возможность получения гарантированного дохода на свой капитал (например, в виде банковского процента, дохода по облигациям, получение пенсионных прав), чем риск участия в не всегда надежных проектах (например, покупка акций) и др.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.3. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Характеристика объектов финансового рынка

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Товарами финансового рынка являются денежные средства и ценные бумаги, которые выступают объектами купли-продажи на рынке.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">С экономической точки зрения денежные средства являются наиболее ликвидными активами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Основным товаром рынка, своеобразным предметом купли-продажи этого рынка являются ценные бумаги. Они, как инструменты финансового рынка, являются документами-свидетельством о долговое обязательство или право собственности.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">По многим своим функциям ценные бумаги тождественны деньгам, что является экономической характеристикой. Так, эмитент многих ценных бумаг и денег то же - государство и уполномоченные им органы. Выпуск тех и других регулируется Правительством, Министерством финансов, Центральным банком, некоторыми другими органами. И деньги, и ценные бумаги временем выпускаются для покрытия дефицита государственного бюджета, они являются строго стандартизированными, имеют определенную степень защиты от подделок.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1.4. Законодательное регулирование финансового рынка

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В Украине постепенно формируются правовые нормы финансового рынка. Законы, регулирующие рынок и устанавливают над ним контроль, создаются постепенно, по мере развития рыночных отношений в целом и финансовых отношений в частности.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Законами Украины устанавливаются основы создания и функционирования финансового, денежного, кредитного и инвестиционного рынков, порядок создания и погашения государственного внутреннего и внешнего долга, порядке выпуска и обращения государственных ценных бумаг. Основными из них являются

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. Закон Украины «О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3. Закон Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">4. Постановление ВР Украины "О Концепции функционирования и развития фондового рынка Украины».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">5. Указ Президента Украины «Об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях».

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Кроме законов, кодифицированных Верховной Радой, обязательными к исполнению являются нормативно-правовые акты исполнительной власти. Министерства, ведомства, комитеты, НБУ,. ГКЦБФР и другие органы также ежегодно издают приказы, решения, объяснения, постановления, инструкции с целью регулирования корпоративной деятельности, регистрации ценных бумаг, организации депозитарной деятельности, регулирование деятельности совместного инвестирования и др..

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовые отношения между участниками рынка должны быть оформлены юридическими документами - договорами или договорами, каждый из которых имеет соответствующие обязательные реквизиты. Споры, возникающие при невыполнении обязательств по соглашению одной из сторон, решаются в арбитражном суде.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">
ТЕМА 2

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА И ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.1. Понятие и типы финансовой политики.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.2. Характеристика современной финансовой политики Украины.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.3. Финансовый механизм.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.4. Управление финансами в условиях рыночной экономики.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.1. Понятие и типы финансовой политики

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Составной частью экономической политики государства является финансовая политика. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">комплекс действий и мероприятий, осуществляемых государством в пределах предоставленных ему функций и полномочий в сфере финансовой деятельности субъектов хозяйствования и финансовых институтов, граждан и непосредственно государства с целью решения определенных задач и достижения поставленных целей.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В финансовой политике конкретизируются главные направления развития экономики; определяется общий объем финансовых ресурсов, их источники, пути использования; разрабатываются механизмы регулирования и стимулирования социально-экономических процессов финансовыми методами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Задача финансовой политики можно сформулировать следующим образом:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Обеспечение условий для формирования максимально возможных финансовых ресурсов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Установление рационального с точки зрения государства, механизма распределения и использования финансовых ресурсов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Организация регулирования и стимулирования экономических и социальных процессов финансовыми методами;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Формирование финансового механизма и его развитие в соответствии с целями и стратегий, которые постоянно меняются;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Создание эффективной и максимально действенной системы управления финансами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В основу оценки результатов финансовой политики государства положены ее соответствие интересам общества, большинства социальных групп, а также степень достижения поставленных задач.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Тип финансовой политики определяется особенностями текущего этапа развития экономики, социальной сферы, интересами правящих партий, а также теоретическими концепциями, влияющими на экономический и политический курс государства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Выделяют три типа финансовой политики: классический, регулирующий, планово-директивный.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Классический тип финансовой политики царил в 20-х годов XX в. У ее истоков стояли классики политической экономии Адам Смит и Давид Рикардо.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Основа классической финансовой политики - невмешательства государства в экономику, сохранение свободной конкуренции, использование рыночного механизма как главного регулятора хозяйственных процессов. Такая политика привела к ограничению государственных расходов и налогов, обеспечение условий для формирования и исполнения сбалансированного бюджета. Государственные расходы выступали, в основном, в виде военных расходов, выплат процентов по государственному долгу, его погашением. Система налогов включала наиболее простые и эффективные с точки зрения взимания косвенных и имущественных налогах. Управление финансовой деятельностью в государстве сосредоточивалась в Министерстве финансов (Казначействе).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Переход к " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">регулирующей финансовой политики " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">связан с обострением экономических, политических, социальных проблем в 20-х годах XX в. Она позволила в течение 30-х-60-х годов обеспечить стабильный экономический рост, высокий уровень занятости, достаточное финансирование социальных расходов в большинстве европейских государств.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В основу регулирующей финансовой политики положена экономическая теория Дж. М. Кейнса о необходимости вмешательства и регулирования государством циклического развития экономики и социальных отношений в целях обеспечения полной занятости населения. Основными инструментами вмешательства государства в экономику становятся государственные расходы, формирующие дополнительный спрос. В конечном счете обеспечивается оживление предпринимательской деятельности, создание новых рабочих мест, рост национального дохода и сокращения безработицы.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В отличие от классической финансовой политики главным механизмом регулирования становится налоге с доходов физических лиц. Он обеспечивает изъятие у субъектов хозяйствования доходов в виде сбережений. Такой подход позволяет обеспечить сбалансированность государственного бюджета при высоком уровне доходов. Дефицит бюджета используется для регулирования экономики. Возрастает роль рынка ссудных капиталов как источника доходов бюджета. Проводится широкомасштабная политика дефицитного финансирования, когда государство активно использует средне-и долгосрочные займы.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Управлением финансами занимаются самостоятельные специализированные службы. Они осуществляют планирование бюджета, контроль за поступлением налогов, управления государственным долгом.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В 70-е годы XX в. на основе неоклассического направления экономической теории регулирующая финансовая политика получила дальнейшее развитие. В результате этого регулирования экономики становится многоцелевым, т.е. помимо экономического роста и занятости, государство регулирует денежное обращение, валютный курс, социальную сферу, структурной перестройке хозяйства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Главной целью становится сокращение объема национального дохода, который перераспределяется через финансовую систему, снижение бюджетного дефицита, стимулирование роста объемов сбережений, снижение налогового давления.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В странах с административно-командной системой применяется " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">планово-директивная финансовая политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Ярким примером проведения такой политики был СССР. Планово-директивная финансовая политика показала свою высокую эффективность в годы Второй Мировой войны, послевоенного восстановления народного хозяйства. В этот период была нужна максимальная концентрация финансовых ресурсов для финансирования чрезвычайных расходов государства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Плановая система управления, основанная на государственной форме собственности, позволяла осуществлять прямое директивное управление всей экономикой, в том числе и финансами. Главная цель такой финансовой политики - достижение максимальной концентрации финансовых ресурсов у государства в лице центральных органов власти. Дальнейшее перераспределение осуществлялось в соответствии с основными направлениями государственного плана. Характерным было непродуктивное использование средств государственного бюджета. Значительные ресурсы шли на финансирование оборонных отраслей экономики, военные расходы. Имел место остаточный принцип финансирования социальной сферы. Государство вполне регулировала финансовой деятельности предприятий за удаления чистого дохода за счет налога с оборота и последующих индивидуальных отчислений от прибыли.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Определялся предельный размер всех расходов и излишки прибыли изымались в бюджет. Иногда в бюджет поступало до 80% чистого дохода предприятия.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Использование средств населения регулировалось с помощью подоходного налога и часто принудительных государственных займов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Бюджеты местных органов власти находились в зависимости от объемов, которые выделялись им из более высоких бюджетов в порядке бюджетного регулирования. Самостоятельные источники наполнения местных бюджетов ограничивались и, как правило, не превышали 10-15% от общей суммы доходов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Управление финансами осуществлялось из единого центра - Министерства финансов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Использование планово-директивной финансовой политики в условиях нормального функционирования экономики приводит к негативным последствиям. Как показывает опыт практически всех бывших социалистических стран, результатами проведения такой политики было снижение эффективности производства, замедлению развития социальной сферы, резкое ухудшение финансового положения государства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая политика отражает все стороны функционирования финансов и охватывает:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Монетарную (денежно-кредитную) политику " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Фискальную политику " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">характеризует

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Бюджетная политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">это деятельность по формированию бюджета государства, его сбалансирования, распределение бюджетных средств и тому подобное " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовую политику можно классифицировать по ряду признаков:

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. Финансовая политика в зависимости от продолжительности периода " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> на который она рассчитана, и характера задач, решаемых, включает финансовую стратегию и финансовую тактику.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая стратегия - это политика, рассчитанная на долгосрочную перспективу и решение глобальных задач социально-экономического развития. Направленность финансовой стратегии определяется конкретными задачами развития общества на определенном историческом этапе развития. В условиях экономического кризиса главной задачей является финансовое обеспечение макроэкономической стабилизации, в условиях экономического развития - достижение оптимальных темпов роста ВВП. Одновременно при любых условиях основой финансовой стратегии является надежное обеспечение потребностей экономики финансовыми ресурсами и создание достаточных стимулов для эффективной деятельности субъектов хозяйствования.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая тактика - это текущая политика, направленная на решение конкретных задач соответствующего периода, вытекающие из разработанной финансовой стратегии. Она осуществляется через переориентацию финансовых ресурсов и изменений в организации финансовой деятельности. Финансовая тактика более мобильна, поскольку заключается в своевременном реагировании на экономические проблемы и диспропорции, ее главная задача - достижение стратегических целей развития.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая политика реализуется по двум направлениям: регламентирование финансовых отношений в обществе и осуществление текущей финансовой деятельности. Регламентирования финансовых отношений характеризует стратегию финансовой политики, а текущая финансовая деятельность - ее тактику. Базовым элементом является регламентирование финансовых отношений, которое может осуществляться государством в законодательной и административной формах.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Законодательное регламентирование состоит в принятии соответствующих законодательных актов, которые устанавливают субъектов финансовых отношений, их права и обязательства, порядок и методы осуществления финансовой деятельности и т.п.. Административное регламентирование предусматривает предоставление прав регулирования финансовых отношений органам государственного управления. Главной формой выработки финансовой политики является законодательное регламентирование финансовых отношений, поскольку оно ставит финансовую деятельность на стабильную правовую основу, которая делает устойчивой и финансовой политике.

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В зависимости от степени законодательного или административного регламентирования финансовых отношений ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> который характеризуется той долей дохода, который распределяется и потребляется соответствии с действующими законами или административных решений, различают три типа финансовой политики:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. Жесткая регламентация " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. Умеренная регламентация " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3. Политика минимальных ограничений " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3. ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В зависимости от задач, на решение которых направлена финансовая политика ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> она делится на следующие виды:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Политика стабилизации " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> направлена на поддержание макроэкономического равновесия на основе постоянных объемов производства при стабильности цен. Ее реализация основывается на обеспечении стабильных объемов финансовых ресурсов при постоянных пропорциях распределения и перераспределения полученных доходов. Разновидностями этой политики является политика стабилизации после экономического спада (имеет стимулирующий характер) и политика стабилизации в период экономического подъема (имеет ограничительное направление).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Политика экономического роста " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> направлена на достижение необходимого для страны уровня ежегодного увеличения объемов ВВП с учетом ее потенциала. Она нацелена на расширение объема финансовых ресурсов и обеспечение их доступности как по ценам, так и по условиям привлечения. Финансовая политика экономического роста может быть реализована через рост государственных расходов, снижение уровня налогообложения и проведения политики "дешевых денег".

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Политика сдерживания деловой активности " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> используется для регулирования экономического цикла с целью предотвращения кризиса перепроизводства или недопущения истощения экономики вследствие чрезмерных темпов экономического роста. Способами осуществления такой политики является сокращение государственных расходов, повышение уровня налогообложения, установления высоких процентных ставок по кредитам.

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">4. По характеру реализации финансовая политика подразделяется на:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Дискреционную политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> предусматривает осуществление государством определенных мер, направленных на реализацию финансовой стратегии и тактики. Конкретные меры, стимулирующие или сдерживающие, применяются в соответствии с ситуацией, складывающейся в настоящее время в экономике и финансах.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Недискреционная политика " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> заключается в использовании определенных финансовых инструментов - " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">"встроенных стабилизаторов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">", которые автоматически регулируют ситуацию в экономике.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Функции "встроенных стабилизаторов" выполняют налоги, а также социальные государственные выплаты, различные субсидии.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Дееспособность финансовой политики зависит от эффективности деятельности государства на каждом этапе и правильности принимаемых решений, ее формирование начинается с четкого определения целей и постановки обоснованных задач.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">На основе сформированной политики осуществляются конкретные мероприятия в сфере финансов. При этом очень важно обеспечить действенность финансовых инструментов, ведь результативность финансовой политики зависит как от ее обоснованности, так и от того, как реализуются механизмы ее осуществления. В этой связи крайне важен контроль за ходом реализации произведенной финансовой политики.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Не менее важным является обеспечение рационального распределения средств между отраслями и сферами экономики, концентрация финансовых ресурсов на важнейших направлениях экономического и социального развития.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.2. Характеристика современной финансовой политики Украины

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">С 1991 года начала проводиться принципиально новая финансовая политика. На первом этапе она была направлена на выход из глубокого кризиса. Это требовало сбалансирования производства, наращивание его объемов и значительного роста национального дохода, создания научно обоснованных отношений в расчетах с зарубежными партнерами, формирования и эффективного использования валютных ресурсов. В области бюджетной политики необходима была сбалансированность государственного и бюджетов местного самоуправления, создание фондов стабилизации, дотаций для эффективного влияния на состояние развития материальной и нематериальной сфер, обеспечения потребностей государства в проведении эффективной социально-экономической политики.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Инвестиционная политика предусматривала стимулирование инвестиционной деятельности за счет собственных средств, государственных органов, бюджетных вложений, вложений иностранных инвесторов в экономику Украины, кредитных средств. В налоговой системе финансовая политика должна была создать не фискальную, а регулирующую, стимулирующую длительно-действующую систему налогообложения, а также системы эффективных связей органов хозяйствования с бюджетами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">На втором этапе финансовая политика должна концентрироваться на достижении макроэкономической стабильности, а также на эффективности распределения финансовых ресурсов. Финансы, которые играют контролирующую и стимулирующую роль, направленные на формирование эффективной структуры производства, стимулирования научно-технического прогресса, ресурсосбережения и повышения эффективности труда. При этом бюджетная политика органически связана с функционированием других инструментов и играет роль их координатора на общегосударственном уровне. Бюджетный дефицит не финансируется за счет инфляционного налога, не превышает ожидаемого реального роста и экономические субъекты должны быть уверены в стабильности налоговой системы.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Таким образом, в условиях формирования рыночной экономики финансовая политика - это совокупность мероприятий государства по мобилизации и распределения финансовых ресурсов в целях достижения роста ВВП и преодоления экономических проблем развития. Финансовая политика Украины должна учитывать реальные финансовые ресурсы, основным источником которых является ВВП. Значительное место в нем занимают прибыль, платежи и отчисления, относимые на себестоимость продукции. Поэтому необходимо сочетание государственной поддержки отраслей экономики с требованиями рынка. Государство делает экономически целесообразный выбор приоритетных отраслей, которые в основном формируют доходную часть государственного бюджета. Необходимо определить критерии финансовой помощи субъектам хозяйствования, учитывая социально-экономические особенности отдельных регионов. Также стоит учитывать, что успех финансовой политики зависит и от планирования, которое не может быть прекращено и в условиях наличия различных форм собственности. Планирование нужно использовать в тесной взаимосвязи с требованиями объективных экономических законов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовая политика должна учитывать состояние украинской экономики, ее потенциальные возможности, реальные источники финансирования.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Государство через фискальную, налоговую, денежно-кредитную политику осуществляет управление экономикой, обеспечивает финансовую стабильность. Кабинет Министров, как высший орган исполнительной власти, формирует бюджет, основные макроэкономические показатели экономического и социального развития, и осуществляет финансовую политику. Министерство финансов Украины, согласно Закону Украины "О бюджетной системе Украины", определяет параметры государственного бюджета, предоставляет обоснование и разъяснение относительно объемов затрат.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Верховная Рада ежегодно разрабатывает Бюджетную резолюцию, определяет главные направления бюджетной политики. Национальный банк Украины разрабатывает основные основы денежно-кредитной политики, а также осуществляет контроль, последовательно проводит политику обеспечения стабильности гривни.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.3. Финансовый механизм

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Реализация финансовой политики осуществляется с помощью довольно сложной системы воздействия на различные стороны финансовой деятельности отдельных субъектов - финансового механизма.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Основой " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">этого " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">влияния " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">являются " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">взаимоотношения государства " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">которая производит " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">реализует " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовую " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">политику " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">с субъектами хозяйствования " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">которые обеспечивают " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">производство " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ВВП " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Финансовый " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">механизм " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">- " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">это " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">совокупность " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">методов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">форм " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">инструментов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">рычагов влияния " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">на " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">социально " xml:lang="-none-" lang="-none-">- " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">экономическое развитие " xml:lang="-none-" lang="-none-">общества " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">с помощью которых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">обеспечивается " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">осуществление " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">системы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">распределения " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">перераспределения " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">контроля " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">как " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">функции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, создание, " xml:lang="-none-" lang="-none-">мобилизация " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">использование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">децентрализованных " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">централизованных " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">денежных доходов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">фондов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">резервов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">Он " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">обеспечивает " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">организацию " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">планирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">стимулирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">использования " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ресурсов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">В структуру " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">механизма " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">входят пять " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">взаимосвязанных элементов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">(" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">табл. " xml:lang="-none-" lang="-none-">2.1) " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="-none-" lang="-none-">Таблица 2.1 " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">Элементы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">структуры " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансового " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">механизма

" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">№з/п	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Вид элемента	" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Сущность элемента
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">1	;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Финансовые методы	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Способы воздействия " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">отношений " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">на " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">хозяйственный " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">процесс " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">Это влияние " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">осуществляется " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">через управление " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">движением " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовых " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ресурсов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">соизмерения затрат и результатов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">материальное стимулирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ответственность " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">за " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">эффективное использование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">денежных " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">фондов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">К финансовым " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">методам относят " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">: " xml:lang="-none-" lang="-none-">планирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">прогнозирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">инвестирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">кредитование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">самокредитування " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, налогообложение, " xml:lang="-none-" lang="-none-">материальное стимулирование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ответственность " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">страхование " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">залоговые " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">трансфертные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">трастовые операции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">аренду " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">лизинг " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">факторинг " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и др. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. ;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">2	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Финансовый рычаг	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Прием " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">действия финансового " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">метода " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">К ним относятся " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">: " xml:lang="-none-" lang="-none-">прибыль " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">доход " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">амортизационные отчисления " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовые санкции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">цены " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">арендная " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">плата " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">дивиденды " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">процентные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ставки " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">по займам " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">депозитам " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">облигациям " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">инвестиции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">валютные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">курсы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и др.
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">3	;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Правовое обеспечение	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Включает " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">законодательные акты, " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">постановления " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">приказы и другие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">правовые " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">документы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">органов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">управления
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">4	;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Нормативное обеспечение	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Образуют " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">инструкции " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">нормативы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">нормы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">тарифные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">ставки " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">методические указания " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">разъяснения
" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">5	;color:#000000" xml:lang="uk-UA" lang="uk-UA">Інформационное обеспечение	" xml:lang="-none-" lang="-none-">Состоит из " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">различного " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">рода " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансово " xml:lang="-none-" lang="-none-">- " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">экономической информации, " xml:lang="-none-" lang="-none-">к " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">которой относят " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">данные " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">о финансовом состоянии " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">субъектов хозяйствования " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовые " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">процессы " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">на " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">внутреннем " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">международном рынках " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">. " xml:lang="-none-" lang="-none-">Наличие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">надежной " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">деловой информации " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">позволяет " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">быстро " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">принимать " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">финансовые и " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">коммерческие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">решения, обеспечивающие " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="-none-" lang="-none-">максимизацию прибыли

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Исходя из того, что государство через финансовый механизм осуществляет свою деятельность в области финансов, можно выделить " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">директивный финансовый механизм и регулирующий " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Директивный финансовый механизм " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Регулирующий финансовый механизм " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2.4. Управление финансами в условиях рыночной экономики

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Практическое использование финансового механизма непосредственно связано с целенаправленной деятельностью государства по управлению финансами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Управления содержит ряд функциональных элементов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">: прогнозирование, планирование, оперативное управление, регулирование и контроль. Они обеспечивают проведение финансовой политики в текущей деятельности государственных органов, юридических и физических лиц.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Объектами управления выступают:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Денежное обращение как движение общественных фондов в денежной форме в процессе воспроизводства;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Кругооборот капитала, охватывающий его авансирование, применение в производстве, реализацию произведенного товара и возвращение капитала к исходной форме;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Финансовые ресурсы и их источники в виде денежных фондов, используемых для обеспечения непрерывного функционирования и развития производства, социально-культурной сферы;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Финансовые отношения, возникающие между предприятиями и государственными учреждениями, а также отношения между торговыми, коммерческими и другими структурами.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Управление финансами на уровне государства осуществляется системами законодательной и исполнительной власти. В Украине это Верховная Рада, Президент и Кабинет Министров Украины. Непосредственно оперативное управление финансами возложено на Министерство финансов и подотчетные ему региональные и местные органы. Высший орган законодательной власти - Верховная Рада утверждает государственный бюджет и регулирует важнейшие отношения в финансовой деятельности. Это осуществляется путем принятия законов по финансовым вопросам.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Задачами финансовых служб являются:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Создание финансовых ресурсов для производственного и социального развития, обеспечение роста прибыли, повышения рентабельности;
- Выполнение финансовых обязательств перед бюджетом, банками, работниками, поставщиками;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Содействие наиболее эффективному использованию производственных фондов и инвестиций;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Разработка и реализация финансовых планов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- Осуществление мероприятий по эффективному использованию производственных фондов, оборотных средств, контроль за правильным использованием финансовых ресурсов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В целях обеспечения достижения целей управления задачами финансового планирования являются:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">а) обоснование объемов и поиск децентрализованных и централизованных средств, необходимых для решения производственных, непроизводственных, территориальных и общегосударственных проблем;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">б) обеспечение необходимых условий эффективного функционирования финансов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">в) достижение новых доходов, фондов, резервов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовое планирование охватывает три основных вида:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- прогнозирование финансовой деятельности (3-5 лет);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- текущее планирование финансовой деятельности (1 год);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- оперативное планирование финансовой деятельности (месяц, квартал).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Определяет задачи текущего планирования ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">прогнозирования финансовой деятельности " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами, охватывающая вопросы планирования и формирования финансов, решает задачи по обеспечению финансовой устойчивости предприятия в рыночных условиях хозяйствования.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Текущее планирование финансовой деятельности " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> заключается в разработке системы финансовых планов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия на предстоящий год с разбивкой по кварталам. Это планирование позволяет определить на предстоящий период все источники финансирования, сформировать систему доходов и расходов, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, определить структуру его активов на конец планового периода.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Текущее планирование предусматривает разработку следующих видов финансовых планов:

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- План доходов и расходов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">по производственно-коммерческой операционной деятельностью, целью разработки которого является определение суммы чистой прибыли в плановом периоде. К основным показателям такого плана относятся: объем производства продукции; сумма и уровень доходов от реализации продукции; сумма постоянных и переменных издержек; ставки и сумма основных налоговых платежей; прибыль предприятия;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">План поступления и расходования средств " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, целью разработки которого является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия на всех этапах планового периода. Учитывая высокую финансовую ответственность за просрочку платежей, при планировании необходимо предусматривать не только соответствие поступления и расходования денежных средств, но и наличие определенных резервов в форме остатка свободных средств;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- ;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Балансовый план " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> - содержит прогноз состава его активов и пассивов. Целью составления этого плана является определение возможности прироста отдельных активов и формирование оптимальной финансовой структуры капитала предприятия, что обеспечивает финансовую устойчивость его развития. При планировании активов оптимизируется соотношение оборотных и внеоборотных активов, а в составе оборотных - отдельных их групп по уровню ликвидности. При планировании пассивов оптимизируется соотношение собственных и заемных средств, а в составе заемных - кратко-и долгосрочных обязательств;

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- План формирования и использования финансовых ресурсов " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">, целью разработки которого является аккумулирование и целенаправленное расходование финансовых ресурсов, обеспечивающих финансовое развитие предприятия в плановом периоде.

;text-decoration:underline" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">На практике используют два вида бюджетов:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. Капитальный бюджет или бюджет капитальных расходов и денежных средств разрабатывается на этапе осуществления реального инвестирования и отражает расходы на приобретение долгосрочных внеоборотных активов и плановые финансовые средства из различных источников.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> 2. Текущий бюджет или бюджет текущих денежных расходов и доходов разрабатывается по отдельным хозяйственным операциям или в целом за хозяйственной деятельностью предприятия, но в краткосрочном периоде и отражает текущие расходы и доходы от хозяйственной деятельности.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Наряду с финансовым планированием важную роль в управление финансами играет финансовый контроль.

Роль финансового рынка в условиях рыночной экономики

На макроуровне функционируют три совокупных рынка: рынок товаров и услуг, ресурсный рынок и финансовый. На этих рынках взаимодействуют четыре сектора: предприниматели, домохозяйства, государство и внешнеэкономический сектор. Необходимость первых двух макрорынков очевидна: на ресурсном рынке предприниматели приобретают в различных формах (в собственность, аренду, найм) факторы производства (землю, труд и капитал), производят товары и услуги, а затем реализуют их на товарном рынке. А чем вызвана потребность в финансовом рынке? Это объясняется тем, что сектора экономики, получив в свое распоряжение располагаемый доход, используют на потребление не всю полученную сумму, а направляют часть денег на сбережение. Наличие сбережений подталкивает и предпринимателей, и государство, и участников внешнеэкономической деятельности к заимствованию данных сумм для своих целей. Однако очевидно, что когда любое физическое или юридическое лицо обращается к другому лицу с просьбой ссудить ту или иную сумму денег, то для заемщика целесообразно предоставить заимодавцу в качестве залога какое-нибудь средство, обладающее реальной ценностью.

Финансовый рынок, в основном, служит для того, чтобы с его помощью сектор предпринимателей, государство и участники внешнеэкономической деятельности могли получать заемные средства.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка и существует для обеспечения сделок по продаже и покупке ценных бумаг. Он позволяет ускорить переход капитала от денежной к производительной форме. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения.

Развитый внутренний финансовый рынок мог бы существенно облегчить задачу интеграции в мировой финансовый рынок и создать канал для инвестирования иностранного капитала в нашу экономику через размещение наших ценных бумаг.

Организация крупномасштабного рынка для обращающихся ценных бумаг является сложным и длительным процессом. Массовому обращению акций должно предшествовать массовое создание акционерных предприятий, которое в наших условиях должно предваряться разгосударствлением и приватизацией предприятий. Этот процесс идет с большим трудом.

Есть еще одна характерная черта, отличающая российский рынок –отсутствие статистических данных о его состоянии за длительный период, а именно такие данные становятся основой для моделирования.

В настоящее время важнейшим нормативным документом, регулирующим деятельность российского финансового рынка является Закон «О рынке ценных бумаг», принятый в 1996 году. В соответствии с этим законом вся деятельность на рынке ценных бумаг является лицензируемой.

На российском финансовом рынке преобладают государственные ценные бумаги, занимающие около 80 % рынка. Появление и развитие государственных ценных бумаг связано с проблемами дефицита бюджетов различных уровней. Государство предприняло несколько попыток привлечь инвесторов к финансированию бюджетного дефицита. Наиболее удачными оказались ценные бумаги, реализуемые среди юридических лиц.

Среди государственных ценных бумаг первое место устойчиво занимают Государственные краткосрочные облигации (ГКО) и Облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК).

Особенностью российского рынка является высокая доходность государственных ценных бумаг. Постепенно с ростом доверия к этим бумагам и изменением тенденций других сегментов финансового рынка, в частности валютного рынка, государство смогло занимать деньги под более низкий уровень доходности.

В последнее время все более существенную роль играют муниципальные ценные бумаги, эмитируемые субъектами РФ. Они представляют собой растущую и очень интересную часть финансового рынка.

Рынок государственных ценных бумаг – централизованный биржевой. Центром является Московская Межбанковская Валютная Биржа.

Российский рынок корпоративных ценных бумаг прошел в своем развитии несколько этапов. В 1990 – 1992 гг. были созданы предпосылки для его развития. В 1993 - 1994 гг. прошел «этап приватизационных чеков». Со второй половины 1994 года началось обращение акций акционерных обществ, постепенное становление рынка крупных инвесторов и посредников.

Российский финансовый рынок, в основном, использовал легальный потенциал российских инвесторов – юридических лиц. Во многом его функционирование в настоящее время связано с притоком иностранного капитала. Это выражается в допуске нерезидентов к государственным ценным бумагам и в выходе российских корпоративных ценных бумаг на внешние рынки через механизм депозитарных расписок.

Большие возможности российского финансового рынка могли бы открыться через привлечение средств населения, хранящихся в виде наличности. Но российское население является самым недоверчивым инвестором, к тому же имеющим отрицательный опыт в виде бумаг типа МММ.

Существующие в развитых странах финансовые рынки опираются на обширные сбережения частных лиц. Общая бедность нашего населения и нехватка свободных сбережений - объективное препятствие на пути развития широкого финансового рынка. Население психологически не подготовлено к восприятию вложения своих средств в долговые обязательства неизвестных ему новых организаций.

Для функционирования рынка требуется возникновение уверенности в возможности вверить свои сбережения посредническим институтам. Это доверие общества должно воспитываться постепенно на положительных примерах. За короткое время на российском рынке появилось громадное количество ценных бумаг: акции приватизированных государственных предприятий и вновь возникших акционерных обществ, приватизационные чеки, векселя и государственные облигации. Принят целый ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, а также правила поведения участников рынка.

Согласно экономической теории весь товарный мир делится на товары и деньги. Под товарами понимаются материальные блага и услуги. Понятие денег включает в себя собственно деньги и капитал, то есть деньги, которые приносят новые деньги.

Существуют два основных способа передачи денег – через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

В настоящее время в России существует определенное количество законодательных актов, которые регулируют финансовый рынок, но их недостаточно. Такая ситуация во многом генерируется динамичным развитием данного рынка и отставанием от него законодательной деятельности. Наряду с этим можно отметить такой негативный момент, как недостаточная правовая защищенность граждан при совершении ими различных операций на рынке ценных бумаг.

Российским законодательством не установлены адекватные меры административной и уго ловной ответственности за нарушения на финансовом рынке. Практически отсутствуют меры против использования инсайдерской информации и инсайдерской торговли, в результате чего нельзя не только выявить правонарушение, но и квалифицировать его как таковое. Недостаточно четко определено понятие манипулирования: оно касается только рынка ценных бумаг. При этом запрет манипулирования рынком установлен только для профессиональных участников рынка, что значительно сужает круг лиц, которые потенциально могли бы быть субъектами подобных нарушений. То же самое в значительной степени относится к валютному рынку.

Повторим, что важным условием обеспечения стабильности финансового рынка является его эффективное регулирование, прежде всего государством. Именно оно должно обеспечить справедливость, прозрачность рынка, снижение системного риска и защиту интересов инвесторов (вкладчиков), устанавливая требования к деятельности финансовых институтов и санкции за их нарушение.

Это особенно актуально в связи с тем, что население обладает значительными ресурсами, необходимыми для эффективного осуществления инвестиционных процессов в реальной экономике России.

Население более или менее осведомлено о таких продуктах банковского сектора, как вклады. Другие финансовые продукты (продукты институтов коллективного инвестирования, пенсионные и страховые продукты) населению практически не знакомы, что ярко проявилось в ходе реализации пенсионной реформы. По некоторым оценкам, активными участниками российского фондового рынка являются всего лишь 10-15 тыс. граждан (менее 0,1% населения России). Для сравнения: в Южной Корее доля инвесторов в ценные бумаги в общей численности населения составляет 8,3%, в Японии – 26,6%, в Австралии – 36,5%. В США только акциями владеют 48,2% семей.

О недостаточной культуре сбережений свидетельствуют опросы среднего класса. Вклады в банки осуществляют 66% общей численности опрошенных, в валюту – 46 %, в недвижимость – 34 %, в земельные участки – 23%. Доля граждан, вкладывающих средства в предпринимательские активы, заметно меньше: инвестиции в собственное предприятие делали 4,8% опрошенных; в акции тех предприятий, где они работают, - 5,3 %, в акции других предприятий - 5 %, в финансовые компании и ПИФы – 3,2%. А ведь именно эти активы служат основой долгосрочных инвестиций.

Маренков Н. Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело - М.: Эдиториал УРСС, 2000-с.7.

Мировая экономика и международные отношения, п.3, 2004г.

Тематика финансовых рынков в свете последних событий является актуальной. Это связано, в первую очередь, с финансовым кризисом, который поработил практически на весь мир.
Конкретно в России проблема стала актуальной после обвалов на рынке госбумаг, а также волнений на корпоративном рынке.
Сегодня стало необходимостью проводить предварительную оценку рыночных перспектив и ситуацию макроэкономики в целом.
Финансовый рынок – это своеобразное генерирующее устройство бесчисленного множества показателей. Из этих показателей можно сложить картину, отображающую в целом уровень экономики и ее состояние в государстве на сегодняшний день.
Главной задачей данного рода деятельности является изучение теоретических аспектов фондового рынка. Проведение аналитической работы поможет изучить состояние двух рыночных секторов. Можно также совершить прогнозирование и объективную оценку дальнейшей перспективы российского рынка при сотрудничестве с мировым фондовым рынком. Базироваться прогноз будет на выводах специализированных аналитических агентств и сотрудников Минфина РФ.

Сущность, роль и функции финансового рынка

Рынок можно охарактеризовать покупателями и риелторами, которые самостоятельны в собственных действиях, касающихся взаимодействия друг с другом. К числу покупателей относятся отдельные граждане, разные фирмы и посредники, которые занимаются закупкой товара. Это совершается с целью его дальнейшей перепродажи.
Благодаря рынку происходит рациональное распределение ресурсов. Он в полной мере влияет на структуру производства и объем изготавливаемой продукции. Рыночная конкуренция оздоровляет экономику путем устранения неконкурентоспособных фирм, деятельность которых убыточна для государства.
Рыночная конкуренция также принуждает потребителя продукции выбирать рациональную потребительную структуру. Цены, устанавливаемые и поддерживаемые на рынке, рассматриваются как носитель экономической информации. Все вышеперечисленное определяет главную роль рынка в государственной экономике.
Рынок финансов представляет собой структурированный механизм по распределению капитала. Распределение происходит межу кредитором и заемщиком. Помогают им в этом посредники. Вся операция основывается на присутствии спроса и предложения на данный капитал.
На финансовом рынке совершаются разные операции с денежными средствами. К ним относятся услуги по предоставлению кредитных средств и их мобилизация. Ведущую роль занимают финансовые учреждения, которые направляют потоки капитала заемщикам от собственников.
В качестве товара здесь можно увидеть денежные средства наряду с ценными бумагами. Его назначение заключается в создании деловых отношений покупателей с продавцами финансового ресурса.
Партнерство финансового рынка и государственных структур является выгодным для обеих сторон. Государственные организации могут быть заемщиком либо кредитором. Оно вправе устанавливать собственные правила для должной функциональной работы рынка, осуществляя пристальный контроль над ней.
Государство может официально осуществлять кредитно-финансовую политику на рынке. От последнего зависит состояние национальной экономики. Государству целесообразно совершать меры по защите и поощрению для развития финансового рынка. Специфика сотрудничества продавцов и покупателей актива финансов, зависит от установленных государством законов экономики.

Рынок финансов в процессе своей деятельности выполняет ряд функций:

Создает условия для постоянного вращения денег во время совершения платежных операций. Это непосредственно влияет на денежный оборот, регулируя его объемы.
Привлекает дополнительных инвесторов, а также предоставляет шансы для перепродажи актива финансов, которыми располагает рынок. Эти два фактора в значительной мере повышают ликвидность рынка финансов.
Создает условия для перемещения накоплений свободных финансовых ресурсов;
Производит мобилизацию внутренних источников накопления финансов и привлекает новые источники для финансирования.
Может выполнить скорое перераспределение ресурсов разных сфер и отраслей государственной экономики. Помимо этого, обмен может состоять между страной и АО, населением и государством.
Осуществляет перераспределение капитала между сферами экономики и отраслями хозяйства.

Основные задачи финансового рынка

Финансовый рынок расставляет приоритеты над контролирующими и управляющими органами. Он решает споры, которые возникают у участников рынка.
Создает нормы и уставы торговли, а также дальнейшего участия в ней. Совершается управление отраслевого и территориального уровня рыночной экономики. В зависимости от изменений среднеотраслевой нормы дохода, осуществляется межотраслевое «переливание» денежных средств.

Финансовым рынком также:

Отслеживается и регулируется поток курсов на активы финансов. Осуществляется это методом создания баланса между спросом и предложением потребителя с продавцом.
Совершается мотивация разных лиц быть соучастниками на финансовом рынке. Потенциальным соучастникам предлагаются права и возможности на управление фирмами, все шансы для накопления собственного денежного капитала и прочее.
Контролируется соблюдение установленных законом норм.
Создается сеть заведений по продаже финансовых активов.
Участники рынка имеют прибыль из совершаемых операций с активами.
Снижает риск при торговле финансовыми активами.
Занимается доведением рыночных новостей до субъектов экономики.
Концентрирует и централизирует денежные средства и производство.

Структурные составляющие рынка финансов

В зависимости от предмета торговой сделки на финансовом рынке существуют:
Денежные рынки. Родом занятия этой рыночной структуры является движения кратковременных операций с капиталом. Имеют наивысшую степень ликвидности. Предметом торга есть деньги, депозиты и прочее.
Кредитные рынки. Род деятельности кредитного рынка заключается в среднесрочных или длительных сделках, а также инвестированием в доходные активы.
Рынок драгоценностей. Экономические операции, связанные непосредственно с вращением дорогостоящих камней и металлов.
Рынок активов. Деловые отношения, связанные с мобилизацией денежных средств путем изготовления ценных бумаг и дальнейшего их оборота.
Валютный рынок. Проявляется во время сделок купли-продажи валюты других стран или валютных ценностей.
Вышеперечисленные виды рынков взаимосвязаны друг с другом. Однако каждый из них располагает собственной спецификой работы и нормами совершаемых сделок. По срокам совершения финансовых сделок рынок делится на капитальный и денежный. Главной задачей первого есть извлечение наибольшего дохода в средней или длительной перспективе.
Основное назначение денежных рынков дает возможность банкам и коммерческим фирмам управлять ликвидностью собственных активов. Данные учреждения пользуются разными методами корректировки. Они могут размещать займы денежных средств или выполнять куплю-продажу стоящих бумаг.
Рынок финансов существует только при благоприятном функционировании первичных и вторичных рынков. Первичный рынок занимается распределением или перераспределением денежных ресурсов средств заемщика и кредитора. В его компетенцию входит выдача кредитов и продажа ценных бумаг. Обязанностями вторичного рынка является перепродажа ценных активов, бесперебойность в функционировании всего финансового рынка.

Что является субъектом финансовых рынков?

Юридические организации вместе с физическими лицами, занимающиеся куплей-продажей финансовых активов, их обслуживанием в обороте, выполнением расчетов, называются субъектом финансового рынка. Они взаимодействуют друг с другом в экономическом плане с целью дальнейшего оборота финансовых активов.
Регулирование деятельности рынка на государственном уровне выполняется президентом, правительством, Минфином, а также их органами на местах. Организации, которые обслуживают рынок, в совокупности образуют его инфраструктуру. Четко слаженная работа данных организаций – залог успешной деятельности всего финансового рынка. К участникам рынка финансов относят госорганы по регулированию и надзору, организации, которые обслуживают рынок и организации, самостоятельно регулирующие собственную деятельность. Их условно подразделяют на непрофессионалов и профессионалов.
К профессиональным участникам рынка относятся все юридические лица, которые были зарегламентированы, как профессиональные участники с лицензиями.
К главным признакам хорошо развитого рынка финансов относятся:
Стабильная нормативная база;
Широкий круг его участников;
Чистота информации проводимых рынком операций;
Честность и порядочность всех участников рынка без исключения;
Отлично развитая инфраструктура выше перечисленных организаций.
Если рынок располагает наличием всех этих пунктов, то он в состоянии обеспечить всем своим участникам скорое применение денежных ресурсов.
Фондовый рынок является очень важной составляющей финансовой системы. Он способствует увеличению эффективности производства и его рентабельности. Рынок помогает стимулировать экономику государства и лучше разделять вложения.
Чтобы развивать экономику отрасли промышленности, первым делом нужно поднять рынок ценных активов, применяя разные инструменты управления. Данный ход позволяет шаг за шагом уйти от модели долговой экономики. В свою очередь реальные результаты может дать только полная отдача производимых отраслей.

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовом рынке. Он осуществляет накопление, мобилизацию, распределение и перераспределение временно свободных денежных средств физических и юридических лиц, а также государства.

Финансовый рынок – это система отношений, возникающая в процессе обмена финансовыми активами. Элементами финансового рынка, т. е. финансовыми активами являются деньги в национальной и иностранной валюте, ценные бумаги, драгоценные металлы и камни (за исключением ювелирных и бытовых изделий из них и лома этих изделий), депозиты и кредитные капиталы.

Одной из центральных идей функционирования финансового рынка является теория эффективного рынка , котораяподразумевает информационную эффективность. Эффективный рынок – это такой рынок, в ценах которого находит отражение вся существенная информация. Вся информация подразделяется на три группы:

1. Прошлая информация, отражающая предыдущее состояние рынка (динамика курсов, объемы торгов, спрос, предложение).

3. Вся информация, включающая как публичную, так и внутреннюю информацию, которая известна лишь узкому кругу лиц (например, в силу служебного положения).

Рынок является эффективным в отношении какой-либо информации, если она сразу и полностью отражается в цене актива, что делает эту информацию бесполезной для получения сверхприбылей. В зависимости от объема информации, которая сразу и полностью отражается в цене, принято выделять три формы эффективности рынка :

1. Слабая форма предполагает, что в текущих рыночных ценах на актив полностью отражена прошлая информация. Обладая закрытой информацией, инвестор может получить сверхдоход.

2. Умеренная форма предполагает, что текущие рыночные цены отражают не только изменение цен в прошлом, но и всю остальную публичную информацию.

3. Сильная формапредполагает, что в текущих рыночных ценах отражена вся информация – и публичная, и внутренняя. В данном случае сверхдоходы не могут быть получены даже людьми, располагающими закрытой информацией.

Финансовый рынок включает следующие сегменты :

1. Рынок ценных бумаг.

2. Кредитный рынок.

3. Валютный рынок.

Участниками финансового рынка выступают покупатели и продавцы финансовых активов, а также посредники между ними. Субъекты, осуществляющие операции на финансовом рынке, называются финансовыми институтами. К ним можно отнести банки, биржи, инвестиционные институты. Инвестиционные институты включают следующие субъекты:

1. Инвестиционный консультант – физическое или юридическое лицо, профессионально занимающееся возмездным оказанием консультационных услуг по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

2. Инвестиционный фонд, имеющий следующие виды:

· акционерный инвестиционный фонд – любое открытое акционерное общество, исключительным видом деятельности которого является выпуск собственных простых именных акций для мобилизации денежных средств и их последующего вложения в иные ценные бумаги и банковские счета;

· паевой инвестиционный фонд(ПИФ) – имущественный комплекс без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которого осуществляют трастовые компании.

3. Инвестиционная компания – объединение, вкладывающее капитал посредством прямых и портфельных (через посредника) инвестиций и выполняющее некоторые функции коммерческих банков. Инвестиционные компании представлены следующими видами:

· холдинг – головная компания, владеющая контрольным пакетом акций других дочерних предприятий и специализирующаяся на управлении;

· финансоваякомпания – организация, зарегистрированная в форме хозяйственного общества (акционерного общества, общества
с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью) по законодательству страны своего местоположения.
В свою очередь, к ней относятся следующие компании:

ü страховая – юридическое лицо, осуществляющее страховую деятельность на основании полученной лицензии;

ü трастовая (доверительный управляющий) – коммерческая организация, которая занимается управлением имуществом клиента;

ü лизинговая – юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в собственность имущество
и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за плату на определенный срок во временное владение и пользование с переходом или без перехода права собственности на этот объект.

4. Некоммерческий финансовый институт (негосударственный пенсионный фонд, кредитный союз, общество взаимного страхования, саморегулируемая организация профессиональных участников финансового рынка).

Финансовые посредники выполняют функцию подбора заемщиков и кредиторов или трейдеров. Они предоставляют следующие услуги участникам финансового рынка:

1. Способствуют уменьшению стоимости операций при одновременном росте их количества.

2. Объединяют сбережения своих клиентов для больших инвестиций на первичном рынке.

3. Диверсифицируют риск, что трудно сделать отдельным собственникам сбережений самостоятельно.

4. Трансформируют срок первичной ценной бумаги в различные сроки погашения косвенных обязательств.

Профессиональная деятельность на финансовом рынке лицензируется. Она представлена следующими видами:

1. Посредническая (деятельность брокера) – совершение сделок по купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента.

2. Коммерческая (деятельность дилера) – выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи.

3. Депозитарная деятельность – деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам.

4. Доверительная (трастовая) деятельность – деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение
и доверительное управление.

5. Деятельность инвестиционного фонда, предусматривающая выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда.

6. Деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя), обеспечивающая выполнение функций держателя реестра акционеров, осуществляемых по договору с эмитентом.

7. Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Соотношение объема спроса и предложения, а также уровня цен на финансовые активы постоянно меняются на финансовом рынке в целом и отдельных его сегментах. Это общее состояние динамики отдельных элементов финансового рынка представляет собой весьма сложное экономическое явление, поскольку оно формируется под влиянием множества разнородных и разнонаправленных внутрирыночных и макроэкономических факторов. Степень активности финансового рынка, соотношение отдельных его элементов определяются путем изучения его конъюнктуры. Конъюнктура финансового рынка представляет собой форму проявления системы факторов (условий), характеризующих состояние спроса, предложения, цен и конкуренции на рынке в целом, отдельных его видах и сегментах.

Получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя параметрами прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности. Доходность – это отношение величины дохода к инвестированным средствам. Финансовые риски – это вероятность наступления потерь в связи с высокой степенью неопределенности результатов операций с финансовыми активами, а также влияния на них множества экономических и неэкономических факторов, в том числе случайных. Риск, с которым связано владение активом, можно разделить на две части:

1. Рыночный (системный, недиверсифицируемый риск).

2. Специфический (нерыночный, диверсифицируемый риск).

Рыночный риск связан с динамикой экономики в целом, с общезначимыми событиями (война, революция и т. п.). Если в экономике, например, наблюдается спад, то это отражается и на доходности финансовых инструментов. Рыночный риск нельзя исключить, так как он характерен для всей системы. Специфический риск связан с индивидуальными особенностями конкретного актива, а не состоянием рынка в целом. Владелец акции предприятия, например, подвергается риску потерь в связи с забастовкой на данном предприятии, некомпетентностью его руководства и т. п. Подобный риск можно свести практически к нулю за счет выбора широко диверсифицированного портфеля, т. е. инвестировать деньги в акции не одной компании, а в акции сразу нескольких (специально выбранных) компаний.

Финансовые риски классифицируются следующим образом:

· по возможности страхования (страхуемые, нестрахуемые).

· по уровню финансовых потерь (допустимые, критические, катастрофические).

· по сфере возникновения (внешние, внутренние).

· по возможности предвидения (прогнозируемые, непрогнозируемые).

· по возможным последствиям (вызывающие финансовые потери, влекущие упущенную выгоду).

Можно выделить следующие виды финансовых рисков :

· инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут;

· валютный риск – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций;

· риск ликвидности – это риск, связанный с возможностью потерь при реализации финансовых активов из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости;

· процентный риск – опасность потерь в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам и др.

Современное развитие отечественной экономики предусматривает активное участие государства как регулирующего и управляющего органа. Степень вмешательства государства на формирующихся рынках должна быть значительно выше, чем на развитых финансовых рынках. Государственное регулирование финансового рынка осуществляется следующими методами:

1. Прямыми (административными), т. е. посредством установления обязательных требований, предъявляемых к участникам финансового рынка, лицензирования профессиональной деятельности на рынке, обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания правопорядка. Таким образом, прямое регулирование существует в виде системы правовых норм (законов, указов, постановлений и др.) и государственных органов (Министерство финансов Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь и др.), обеспечивающих их исполнение.

2. Косвенными (экономическими), предусматривающими проведение определенной налоговой, денежной политики, политики в области формирования и использования средств государственного бюджета, управления государственной собственностью и т. д.

Финансовый рынок Республики Беларусь находится на стадии формирования. Наиболее развитыми сегментами является кредитный и валютный рынки. Рынок ценных бумаг наиболее активно представлен рынком государственных ценных бумаг. Объемы как биржевых, так и внебиржевых сделок с корпоративными ценными бумагами минимальны.

На протяжении двух последних десятилетий наблюдается ускорение процесса глобализации финансовых рынков, т. е. расширяется доступ инвесторов к финансовым рынкам всего мира. Это нашло выражение в формировании мирового финансового рынка. Он регулируется различного рода международными соглашениями и международными институтами. Развитие финансовой глобализации стимулируется:

· неравномерностью экономического развития и распределения финансовых ресурсов;

· неуравновешенностью текущих платежных балансов, острой нехваткой в большинстве стран собственных ресурсов для осуществления инвестиций, покрытия бюджетных дефицитов, проведения социально-экономических преобразований, выполнения долговых обязательств по внутренним и внешним заимствованиям;

· внедрением современных электронных технологий, позволяющих проводить операции в режиме реального времени.

Формы финансовой глобализации следующие:

1. Международная торговля.

2. Прямые иностранные инвестиции.

3. Международный рынок финансовых заимствований и др.

Роль финансового рынка в накоплении капитала и финансировании производства в россии. Накопление денежного капитала Финансовым рынком также

Сущность, роль и функции финансового рынка

Рынок финансов в процессе своей деятельности выполняет ряд функций:

Основные задачи финансового рынка

Финансовым рынком также:

Структурные составляющие рынка финансов

Что является субъектом финансовых рынков?

Читайте также

Что можно и нельзя делать после похорон близкого Можно ли подстригаться до 40 дней

Можно ли сорок дней поминать раньше?

Построение графиков онлайн

THE BELL