Roli i tregut financiar në një ekonomi tregu. Thelbi i tregut financiar, funksionet dhe roli i tij në ekonomi Funksionet e tregjeve financiare në ekonomi

Zhvillimi normal i ekonomisë kërkon vazhdimisht mobilizimin e fondeve të lira përkohësisht të personave fizikë dhe juridikë dhe shpërndarjen e rishpërndarjen e tyre mbi baza tregtare ndërmjet sektorëve të ndryshëm të ekonomisë. Në një ekonomi që funksionon mirë, ky proces kryhet në tregun financiar. Kryen grumbullimin, mobilizimin, shpërndarjen dhe rishpërndarjen e fondeve përkohësisht të lira të personave fizikë dhe juridikë, si dhe të shtetit.

Tregu financiarështë një sistem marrëdhëniesh që lindin në procesin e shkëmbimit të aktiveve financiare. Elementet tregu financiar, d.m.th., mjetet financiare janë paratë në valuta kombëtare dhe të huaja, letrat me vlerë, metalet dhe gurët e çmuar (me përjashtim të bizhuterive dhe produkteve shtëpiake prej tyre dhe skrapit të këtyre produkteve), depozitat dhe kapitali kreditor.

Një nga idetë qendrore të funksionimit të tregut financiar është teoria treg efikas, që nënkupton efikasitetin e informacionit. Një treg efikas është ai në të cilin i gjithë informacioni përkatës pasqyrohet në çmime. Të gjitha informacionet ndahen në tre grupe:

1. Informacioni i kaluar që pasqyron gjendjen e mëparshme të tregut (dinamika e normës, vëllimet e tregtimit, kërkesa, oferta).

3. Të gjitha informacionet, duke përfshirë informacione publike dhe të brendshme, të cilat janë të njohura vetëm për një rreth të ngushtë njerëzish (për shembull, për shkak të pozicionit zyrtar).

Tregu është efikas në lidhje me çdo informacion nëse ai pasqyrohet menjëherë dhe plotësisht në çmimin e një aktivi, gjë që e bën këtë informacion të padobishëm për të bërë superfitime. Në varësi të sasisë së informacionit që pasqyrohet menjëherë dhe plotësisht në çmim, është zakon të dallohen tre format e efikasitetit të tregut:

1. Forma e dobët supozon se çmimi aktual i tregut i aktivit pasqyron plotësisht informacionin e kaluar. Duke pasur informacion të klasifikuar, një investitor mund të marrë super-fitime.

2. Forma e moderuar supozon se çmimet aktuale të tregut reflektojnë jo vetëm ndryshimet e çmimeve në të kaluarën, por edhe të gjitha informacionet e tjera publike.

3. Forma e fortë supozon se i gjithë informacioni, publik dhe i brendshëm, pasqyrohet në çmimet aktuale të tregut. Në këtë rast superfitime nuk mund të përfitojnë as persona që kanë informacion të klasifikuar.

Tregu financiar përfshin sa vijon segmente:

1. Tregu i letrave me vlerë.

2. Tregu i kredisë.

3. Tregu valutor.

Pjesëmarrësit e tregut financiar janë blerës dhe shitës të mjeteve financiare, si dhe ndërmjetës ndërmjet tyre. Subjektet që kryejnë veprime në tregun financiar quhen institucione financiare. Këtu përfshihen bankat, bursat, institucionet e investimeve. Institucionet e investimeve përfshijnë subjektet e mëposhtme:

1. Konsulent investimesh - person fizik ose juridik i angazhuar profesionalisht në ofrimin e shërbimeve të konsulencës me pagesë në lidhje me emetimin dhe qarkullimin e letrave me vlerë.

2. Një fond investimi i llojeve të mëposhtme:

· fond investimi aksionar - çdo shoqëri aksionare e hapur, veprimtaria ekskluzive e së cilës është emetimi i aksioneve të veta të zakonshme të regjistruara për të mbledhur fonde dhe investimi i tyre pasues në letra të tjera me vlerë dhe llogari bankare;

· Fondi i investimeve të ndërsjella (UIF) – një kompleks pronash pa krijimin e një personi juridik, administrimi i besimit të pasurisë së të cilit kryhet nga shoqëri besimi.

3. Shoqëria investuese - një shoqatë që investon kapital përmes investimeve direkte dhe portofoli (nëpërmjet një ndërmjetësi) dhe kryen disa funksione të bankave komerciale. Kompanitë e investimeve përfaqësohen nga llojet e mëposhtme:

· Holding - një kompani mëmë që zotëron një aksion kontrollues në filialet e tjera dhe e specializuar në menaxhim;

shoqëri financiare - një organizatë e regjistruar në formën e një shoqërie tregtare (shoqëri aksionare, shoqëri
shoqëri me përgjegjësi të kufizuar, shoqëri me përgjegjësi shtesë) sipas ligjeve të vendit ku ndodhet.
Nga ana tjetër, ai përfshin kompanitë e mëposhtme:

ü sigurim - person juridik që kryen veprimtari sigurimi në bazë të licencës;

ü trust (i besuar) - një organizatë tregtare që menaxhon pronën e klientit;

ü leasing - një person juridik që, në kurriz të fondeve të huazuara ose të veta, fiton pronë
dhe ia jep si subjekt qiraje qiramarrësit kundrejt tarifës për një periudhë të caktuar kohore në posedim dhe përdorim të përkohshëm me ose pa kalim në pronësi të këtij objekti.

4. Institucion financiar jofitimprurës (fondi pensional jo-shtetëror, union krediti, shoqëri sigurimesh reciproke, organizim vetërregullues i pjesëmarrësve profesionistë të tregut financiar).

Ndërmjetësuesit financiarë kryejnë funksionin e përputhjes së huamarrësve dhe huadhënësve ose tregtarëve. Ata ofrojnë shërbimet e mëposhtme për pjesëmarrësit e tregut financiar:

1. Kontribuoni në uljen e kostos së operacioneve duke rritur numrin e tyre.

2. Të bashkojnë kursimet e klientëve të tyre për një investim më të madh në tregun primar.

3. Diversifikoni rrezikun, gjë që është e vështirë për kursimtarët individualë ta bëjnë vetë.

4. Transformimi i afatit të letrës me vlerë primare në maturime të ndryshme të detyrimeve indirekte.

Veprimtari profesionale në tregun financiar është i licencuar. Ai përfaqësohet nga llojet e mëposhtme:

1. Ndërmjetësues (veprimtaritë e brokerit) - transaksionet për blerjen dhe shitjen e letrave me vlerë në kurriz dhe për llogari të klientit.

2. Tregtare (veprimtari tregtari) – kryerja nga një pjesëmarrës profesionist i tregut të letrave me vlerë të transaksioneve për blerjen dhe shitjen e letrave me vlerë për llogari dhe shpenzimet e veta me detyrimin për të kryer transaksione me çmimet e blerjes dhe shitjes të shpallura nga ky person juridik. .

3. Veprimtaritë e kujdestarisë - aktivitetet për kontabilitetin, shlyerjet dhe ruajtjen e letrave me vlerë, si dhe për shlyerjet, përllogaritjen dhe pagesën e të ardhurave nga letrat me vlerë.

4. Veprimtaritë e besimit (besimit) - aktivitetet për administrimin e letrave me vlerë në pronësi të një personi të caktuar me të drejtë pronësie, të kryera nga një person tjetër duke i transferuar këto letra tek ai për një periudhë të caktuar kohore.
dhe menaxhimin e besimit.

5. Veprimtaria e një fondi investimi, i cili parashikon emetimin e aksioneve me qëllim mobilizimin e fondeve të investitorëve dhe investimin e tyre për llogari të fondit në letra me vlerë, si dhe në llogari bankare, depozita dhe depozita, në të cilat të gjitha rreziqet. të lidhura me këto investime i atribuohen plotësisht llogarisë së aksionerëve të fondit dhe realizohen prej tyre duke ndryshuar çmimin aktual të aksioneve të fondit.

6. Veprimtaritë e një regjistruesi të specializuar (regjistruesi i pavarur) që siguron kryerjen e funksioneve të titullarit të regjistrit të aksionerëve, të kryera sipas një marrëveshjeje me emetuesin.

7. Veprimtaria e kleringut është një veprimtari për përcaktimin e detyrimeve të ndërsjella (mbledhje, rakordim, korrigjim të informacionit për transaksionet me letrat me vlerë dhe përgatitjen e dokumenteve kontabël mbi to) dhe kompensimin e tyre për furnizimin e letrave me vlerë dhe shlyerjet mbi to.

Raporti i ofertës dhe kërkesës, si dhe niveli i çmimeve të mjeteve financiare, po ndryshon vazhdimisht në tregun financiar në tërësi dhe në segmentet e tij individuale. Kjo gjendje e përgjithshme e dinamikës së elementeve individuale të tregut financiar është një fenomen ekonomik shumë kompleks, pasi është formuar nën ndikimin e shumë faktorëve heterogjenë dhe shumëdrejtues brenda tregut dhe makroekonomikë. Shkalla e aktivitetit të tregut financiar, raporti i elementeve të tij individualë përcaktohen duke studiuar konjukturën e tij. Konjuktura e financave tregu është një formë e shfaqjes së një sistemi faktorësh (kushtesh) që karakterizojnë gjendjen e kërkesës, ofertës, çmimeve dhe konkurrencës në treg në tërësi, llojet dhe segmentet e tij individuale.

Marrja e çdo të ardhure në biznes është më së shpeshti e lidhur me rrezikun dhe lidhja midis këtyre dy parametrave është drejtpërdrejt proporcionale: sa më i lartë të jetë kthimi i kërkuar ose i pritur, aq më i lartë është shkalla e rrezikut që lidhet me mosmarrjen e mundshme të këtij kthimi. Rendimentiështë raporti i të ardhurave ndaj investimeve. Rreziqet financiareështë probabiliteti i humbjeve për shkak të një shkalle të lartë pasigurie në rezultatet e transaksioneve me aktivet financiare, si dhe ndikimi i shumë faktorëve ekonomikë dhe joekonomikë, përfshirë ata të rastit. Rreziku i lidhur me zotërimin e një aktivi mund të ndahet në dy pjesë:

1. Tregu (rreziku sistemik, i padiversifikueshëm).

2. Specifike (rreziku jo i tregut, i diversifikueshëm).

Rreziku i tregut lidhet me dinamikën e ekonomisë në tërësi, me ngjarje përgjithësisht të rëndësishme (luftë, revolucion, etj.). Nëse, për shembull, ka një recesion në ekonomi, atëherë kjo reflektohet në rentabilitetin e instrumenteve financiare. Rreziku i tregut nuk mund të përjashtohet pasi është në të gjithë sistemin. Rreziku specifik lidhet me karakteristikat individuale të një aktivi të caktuar, dhe jo me gjendjen e tregut në tërësi. Pronari i një aksioni në një ndërmarrje, për shembull, është i ekspozuar ndaj rrezikut të humbjeve për shkak të një goditjeje në këtë ndërmarrje, paaftësisë së menaxhimit të saj, etj. Një rrezik i tillë mund të reduktohet pothuajse në zero duke zgjedhur një portofol të larmishëm. , dmth investimi i parave në aksione të më shumë se një kompanie, dhe në aksione të disa kompanive (të zgjedhura posaçërisht) njëherësh.

Rreziqet financiare klasifikohen si më poshtë:

· nëse është e mundur sigurimi (i sigurueshëm, i pasigurueshëm).

· sipas nivelit të humbjeve financiare (të pranueshme, kritike, katastrofike).

Sipas sferës së origjinës (e jashtme, e brendshme).

Nëse është e mundur, largpamësi (e parashikueshme, e paparashikueshme).

Nga pasojat e mundshme (duke shkaktuar humbje financiare, duke rezultuar në humbje të fitimeve).

Mund të dallohen sa vijon llojet e rreziqeve financiare:

Rreziku inflacioniste është rreziku që kur inflacioni rritet, të ardhurat nga paraja të zhvlerësohen në terma të fuqisë reale blerëse më shpejt se sa rriten;

· rreziku valutor - rreziku i humbjeve të monedhës që shoqërohet me një ndryshim në kursin e këmbimit të një monedhe të huaj kundrejt një tjetre gjatë rrjedhës së transaksioneve të huaja ekonomike, të kreditit dhe të transaksioneve të tjera të këmbimit valutor;

· rreziku i likuiditetit është rreziku që lidhet me mundësinë e humbjeve në shitjen e aktiveve financiare për shkak të ndryshimeve në vlerësimin e cilësisë dhe vlerës së përdorimit të tyre;

rreziku i normës së interesit - rreziku i humbjeve si rezultat i normave të tepërta të interesit të paguara për fondet e huazuara mbi normat e kredive të dhëna, etj.

Zhvillimi modern i ekonomisë vendase parashikon pjesëmarrjen aktive të shtetit si organ rregullator dhe qeverisës. Shkalla e ndërhyrjes së qeverisë në tregjet në zhvillim duhet të jetë dukshëm më e lartë se në tregjet e zhvilluara financiare. Rregullimi shtetëror i tregut financiar kryhet me metodat e mëposhtme:

1. Direkte (administrative), pra duke vendosur kërkesa të detyrueshme për pjesëmarrësit e tregut financiar, duke licencuar veprimtaritë profesionale në treg, duke garantuar transparencë dhe ndërgjegjësim të barabartë të pjesëmarrësve në treg, duke ruajtur rendin dhe ligjin. Kështu, rregullimi i drejtpërdrejtë ekziston në formën e një sistemi normash juridike (ligje, dekrete, rezoluta, etj.) dhe organeve shtetërore (Ministria e Financave e Republikës së Bjellorusisë, Banka Kombëtare e Republikës së Bjellorusisë, etj.) që sigurojnë zbatimin e tyre.

2. Indirekt (ekonomik), që parashikon zbatimin e një politike të caktuar tatimore, monetare, politikë në fushën e formimit dhe përdorimit të fondeve të buxhetit të shtetit, administrimit të pasurisë shtetërore etj.

Tregu financiar i Republikës së Bjellorusisë është në fazën e formimit. Segmentet më të zhvilluara janë tregjet e kredisë dhe valutës. Tregu i letrave me vlerë përfaqësohet më aktivisht nga tregu i letrave me vlerë të qeverisë. Vëllimet e transaksioneve si të këmbimit ashtu edhe ato jashtë bursës në letrat me vlerë të korporatave janë minimale.

Gjatë dy dekadave të fundit, ka pasur një përshpejtim të procesit të globalizimit të tregjeve financiare, d.m.th., qasja e investitorëve në tregjet financiare të të gjithë botës po zgjerohet. Kjo gjeti shprehje në formimin e tregut financiar global. Ai rregullohet nga lloje të ndryshme të marrëveshjeve ndërkombëtare dhe institucioneve ndërkombëtare. Zhvillimi i globalizimit financiar stimulohet nga:

· zhvillimi i pabarabartë ekonomik dhe shpërndarja e burimeve financiare;

· bilancet korente të pabalancuara të pagesave, mungesa akute në shumicën e vendeve të burimeve të tyre për investime, mbulimi i deficiteve buxhetore, kryerja e reformave socio-ekonomike, përmbushja e detyrimeve të borxhit për huamarrjet e brendshme dhe të jashtme;

prezantimi i teknologjive moderne elektronike që lejojnë transaksione në kohë reale.

Format financiare globalizimi janë:

1. Tregtia ndërkombëtare.

2. Investimet e huaja direkte.

3. Tregu ndërkombëtar i huamarrjeve financiare etj.

Prezantimi

1. Tregu financiar: thelbi dhe funksionet

2. Struktura e tregut financiar. Karakteristikat e elementeve të tij

3. Roli i tregut financiar në zhvillimin e ekonomisë së Rusisë moderne

konkluzioni

Prezantimi

Dihet se baza ekonomike e çdo shteti është lëvizja e fondeve ndërmjet subjekteve ekonomike. Çdo subjekt ekonomik ka të drejtat, qëllimet, detyrat dhe përgjegjësitë e veta, por të gjithë janë pjesëmarrës në marrëdhëniet ekonomike. Duke ndërvepruar me njëra-tjetrën, këto marrëdhënie ekonomike formojnë një treg. Funksionimi i çdo tregu ndërmjetësohet nga flukset monetare dhe shoqërohet kryesisht me marrëdhëniet që lindin në procesin e fluksit monetar.

Fatkeqësisht, për shumë dekada në Rusi, në thelb, nuk kishte as treg financiar dhe as infrastrukturë të tij: banka private tregtare dhe investimesh, bursa, kompani sigurimesh, etj. Tranzicioni i Rusisë nga një ekonomi e planifikuar rreptësisht e centralizuar në një ekonomi tregu kërkon rivendosjen e një tregu financiar në vend me të gjitha institucionet që i shërbejnë atij. Kjo detyrë është shumë komplekse dhe në shkallë të gjerë, por duhet të adresohet menjëherë.

Për shumë vite, në vend nuk kishte konkurrencë midis prodhuesve të mallrave dhe shërbimeve, përfshirë edhe ato financiare, që siç e dini është motori i përparimit shoqëror. Si rezultat, gjatë ekzistencës së "ekonomisë së planifikuar", vëllimi dhe struktura e prodhimit shoqëror doli të ishte e izoluar nga vëllimi dhe struktura e nevojave shoqërore të nevojshme të popullsisë. Si rezultat, u formua një "ekonomi deficitare", e cila shkaktoi mungesën e përfitimeve jo vetëm materiale, por edhe shpirtërore. Kalimi drejt metodave të reja të menaxhimit të tregut është bërë një domosdoshmëri objektive.

Një ekonomi tregu kërkon përdorimin e potencialit të tregut financiar, i cili është burimi më i rëndësishëm i rritjes së tij. Shkalla e tregut financiar varet nga gjendja dhe madhësia e prodhimit shoqëror, nga madhësia e popullsisë ekonomikisht aktive. Tregjet financiare të SHBA-së, vendeve të BE-së dhe Japonisë kanë tani burimet më të mëdha. Shpresohet që tregu financiar rus, kur të përfundojë periudha tranzitore e zhvillimit të tij, do të ketë gjithashtu burime të mjaftueshme për të.

Rëndësia e kësaj teme qëndron në faktin se të gjitha pjesët e sistemit financiar operojnë në një hapësirë ​​të vetme tregu, elementi më i rëndësishëm i së cilës është tregu financiar. Qëllimi i këtij tregu është grumbullimi i fondeve përkohësisht të lira dhe përdorimi efikas i tyre.

Qëllimi i kësaj pune është të zbulojë thelbin e tregut financiar dhe rolin e tij në ekonomi.

Në bazë të qëllimit, detyrat kryesore të punës janë:

Të zbulojë konceptin dhe funksionet e tregut financiar;

Merrni parasysh strukturën e tregut financiar dhe elementet e tij;

Përcaktoni rolin e tregut financiar në zhvillimin e ekonomisë.

Gjatë kryerjes së kësaj pune, u studiuan dhe u përdorën materialet legjislative dhe rregullatore të Federatës Ruse, punimet e ekspertëve vendas dhe të huaj mbi problemin, si dhe burimet statistikore, periodikët dhe burimet elektronike.

1. Tregu financiar: thelbi dhe funksionet

Tregu financiar është sfera e shitjes së aktiveve financiare dhe marrëdhëniet ekonomike ndërmjet shitësve dhe blerësve të këtyre aktiveve. Aktiviteti financiar i ndërmarrjeve është i lidhur pazgjidhshmërisht me funksionimin e tregut financiar, zhvillimin e llojeve dhe segmenteve të tij, gjendjen e konjukturës së tij. Në formën e tij më të përgjithshme, tregu financiar është një treg në të cilin një shumëllojshmëri instrumentesh financiare dhe shërbimesh financiare janë objekt i blerjes dhe shitjes.

Koncepti i "tregut financiar" është deri diku kolektiv, i përgjithësuar. Në praktikën reale, ai karakterizon një sistem të gjerë të llojeve të veçanta të tregjeve financiare me segmente të ndryshme të secilit prej këtyre llojeve, të cilat janë të ndërlidhura.

Pa dyshim, tregu financiar është një nga komponentët më të rëndësishëm strukturorë të tregut në tërësi. Prandaj, ky koncept i nënshtrohet pasigurisë që është e natyrshme në përkufizimin e tregut si të tillë. Tani nuk ka asnjë ide të vetme për thelbin e tregut financiar, strukturën e tij, që do të thotë se nuk ka asnjë kuptim të pranuar përgjithësisht të tij.

Përkufizimet e tregut financiar variojnë nga më të përgjithshmet tek të veçantat, të lidhura me një fenomen specifik, dhe për rrjedhojë ngushtojnë qëllimin e konceptit.

Shumica e autorëve besojnë se thelbi i tregut financiar qëndron në tërësinë e marrëdhënieve ekonomike dhe institucioneve që u shërbejnë atyre, duke siguruar shndërrimin e parasë në kapital nëpërmjet instrumenteve financiare.

Si çdo tjetër, tregu financiar është krijuar për të vendosur kontakte të drejtpërdrejta midis blerësve dhe shitësve të burimeve financiare. Tregu financiar është një strukturë mjaft komplekse që kombinon lloje të ndryshme tregjesh, secila prej të cilave ka segmentet e veta.

Për të zbuluar thelbin e tregut financiar, ne karakterizojmë përbërësit e tij. Një analizë e funksionimit të tregjeve financiare nënkupton një segmentim të caktuar, ndarje dhe shpërndarje të tregjeve të veçanta që funksionojnë sipas rregullave të tyre. Ka qasje të ndryshme për klasifikimin e tregjeve financiare.

Klasifikimi - sipas periudhës së qarkullimit të mjeteve (instrumenteve) financiare. Ekzistojnë këto lloje të tregjeve financiare: tregu i parasë dhe tregu i kapitalit.

Në tregun e parasë, instrumentet financiare të tregut dhe shërbimet financiare të të gjitha llojeve të tregjeve financiare të konsideruara më parë shiten ose blihen me një periudhë qarkullimi deri në një vit. Funksionimi i këtij sektori afatshkurtër të tregjeve financiare u mundëson ndërmarrjeve të zgjidhin problemet e plotësimit të mungesës së mjeteve monetare për të siguruar aftësinë paguese aktuale dhe përdorimin efektiv të bilancit të tyre përkohësisht të lirë. Mjetet financiare që qarkullojnë në tregun e parasë janë më likuidet; ata kanë nivelin më të ulët të rrezikut financiar dhe sistemi i çmimeve për ta është relativisht i thjeshtë.

Në tregun e kapitalit, transaksionet kryhen në mënyrë të ngjashme, vetëm me një periudhë qarkullimi mbi një vit. Funksionimi i tregut të kapitalit u lejon ndërmarrjeve të zgjidhin problemet e formimit të burimeve të investimeve për zbatimin e projekteve reale të investimeve dhe investimeve efektive financiare (zbatimi i investimeve financiare afatgjata). Si rregull, aktivet financiare të tregtuara në tregun e kapitalit janë më pak likuide, ato kanë nivelin më të lartë të rrezikut financiar dhe, rrjedhimisht, një nivel më të lartë të përfitimit.

Klasifikimi i tregjeve financiare mund të kryhet edhe në baza rajonale (Tabela 1.1).

Tabela 1.1. Klasifikimi i tregjeve financiare sipas rajonit

Lloji i tregut financiar	Tipare specifike
Lokal	e përfaqësuar kryesisht nga veprimet e bankave tregtare, shoqërive të sigurimit, tregtarëve të paorganizuar të letrave me vlerë me palët e tyre - subjektet e biznesit vendas dhe publikun;
Rajonale	karakterizon tregun financiar, që funksionon në shkallën e rajonit (republikës) dhe, së bashku me tregjet lokale të paorganizuara, përfshin një sistem të shkëmbimeve rajonale të aksioneve dhe valutës:
Kombëtare	përfshin të gjithë sistemin e tregjeve financiare të vendit, të gjitha llojet dhe format e tyre organizative;
Botë	është një pjesë integrale e sistemit financiar global, i cili integron tregjet financiare kombëtare të vendeve me ekonomi të hapur.

Klasifikimi kryesor i tregut financiar bëhet sipas llojeve të aktiveve financiare në qarkullim (instrumente, shërbime). Dallohen komponentët e mëposhtëm të tregut financiar (Figura 1.1):

Tregu i kredisë;

tregu i letrave me vlerë (ose bursa);

Tregu i valutës;

tregu i sigurimeve;

Tregu i metaleve të çmuara.

Tregu i kredisë është një emërtim i përgjithshëm i atyre tregjeve ku ka ofertë dhe kërkesë për mjete të ndryshme pagese. Transaksionet e kredisë ndërmjetësohen, si rregull, nga institucionet kreditore (bankat dhe të tjera), të cilat marrin hua dhe ngushtojnë para, ose nga lëvizja e detyrimeve të ndryshme borxhi, të cilat shiten dhe blihen në tregun e letrave me vlerë. Për rrjedhojë, tregu i kredisë siguron fonde për investime në dispozicion të sipërmarrjeve dhe pikërisht mbi të lëvizin paratë nga ata sektorë të ekonomisë ku ka tepricë drejt atyre sektorëve që i mungojnë ato. Në tregun e kredisë, bizneset marrin hua për të financuar investimet e tyre; ndonjëherë ndërmarrjet japin para hua, por, si rregull, sektori i prodhimit merr më shumë se sa jep. Prandaj, mund të themi se një nga detyrat kryesore të tregut të kredisë është që të drejtojë kursimet e popullsisë dhe fondet e lira te personat ndërmjetës për investime.

Tregu i kredisë kontribuon në rritjen e prodhimit dhe tregtisë, lëvizjen e kapitalit brenda vendit, shndërrimin e kursimeve monetare në investime, zbatimin e revolucionit shkencor dhe teknologjik dhe rinovimin e kapitalit fiks. Roli ekonomik i tregut të kredisë qëndron në aftësinë e tij për të kombinuar fonde të vogla dhe të ndryshme në interes të të gjithë akumulimit kapitalist. Kjo lejon që tregu të ndikojë në mënyrë aktive në përqendrimin dhe centralizimin e prodhimit dhe kapitalit.

Tregu i letrave me vlerë është një grup marrëdhëniesh ekonomike në lidhje me emetimin dhe qarkullimin e letrave me vlerë si mjete për financimin dhe zhvillimin e ekonomisë. Letrat me vlerë si kategori ekonomike janë të drejta ndaj burimeve që janë të ndara nga baza e tyre dhe madje kanë formën e tyre materiale (për shembull, në formën e një certifikate letre, hyrje në llogari, etj.), dhe gjithashtu kanë këto karakteristika themelore: negociueshmëria ; disponueshmëria për qarkullim civil; standardizimi dhe serialiteti; dokumentacion; rregullimi dhe njohja nga shteti; tregtueshmëria; likuiditet; rreziku. .

Mekanizmi i funksionimit të këtij tregu ju lejon të kryeni transaksione financiare në të në mënyrën më të shpejtë dhe me çmime më të drejta se në llojet e tjera të tregjeve financiare. Ky treg është më i përshtatshëm për inxhinierinë financiare - procesi i zhvillimit të synuar të instrumenteve të reja financiare dhe skemave të reja për transaksionet financiare.

Tregu i letrave me vlerë ndahet në primar dhe sekondar. Tregjet primare janë ato në të cilat letrat me vlerë të emetuara u shiten fillimisht blerësve. Tregjet dytësore tregtojnë letra me vlerë të zotëruara tashmë. Ky dallim mes tyre është shumë i rëndësishëm. Nëse një aksion i sapo emetuar i një kompanie shitet, atëherë ajo kompani merr fondet e emetuara, dhe nëse një aksion i emetuar dhe shitur më herët shitet, atëherë fondet e emetuara shkojnë te pronari i saj i fundit. Tregjet sekondare ndihmojnë korporatat të shesin aksionet ose obligacionet e tyre të sapoemetuara, duke rritur likuiditetin e tyre.

Tregu i aksioneve mund të klasifikohet sipas kritereve të ndryshme. Në varësi të vendit të tregtimit dallohen bursa dhe tregjet pa bursë. Prandaj, letrat me vlerë në bursë shiten në bursë, dhe jashtë këmbimit jashtë saj. Në varësi të nivelit të rregullimit, tregu ndahet në të organizuar dhe të paorganizuar. Sipas kohës së ekzekutimit të transaksionit dallohen cash (spot) dhe urgjente. Në tregun spot blerja dhe pagesa bëhen njëkohësisht. Në tregun e të ardhmes, instrumentet janë letra me vlerë derivative, pra jo vetë letrat me vlerë, por kontrata për blerjen ose shitjen e tyre në të ardhmen.

Në varësi të llojit të letrave me vlerë, tregu i aksioneve ndahet në tregun e kapitalit, borxhit dhe letrave me vlerë derivative. Letrat me vlerë që ekzistojnë në praktikën moderne botërore ndahen në dy klasa: letrat me vlerë bazë dhe letrat me vlerë derivative ose derivativët.

Tregu i këmbimit valutor është një treg ku transaksionet kryhen me valutë ose me instrumente financiare, të cilat bazohen në monedhë. Zhvillimi i suksesshëm i marrëdhënieve valutore është i mundur nëse ekziston një treg i këmbimit valutor, ku mund të shisni dhe blini lirisht valutë. Pa një mundësi të tillë, palët ekonomike nuk do të ishin në gjendje të realizonin marrëdhëniet e tyre valutore - nuk do të kishin valutë të huaj për të përmbushur detyrimet e tyre të jashtme, ata nuk do të ishin në gjendje të konvertonin të ardhurat nga valuta e marrë në para kombëtare për të përmbushur detyrimet e tyre të brendshme.

Në tregun e këmbimit valutor, njerëzit blejnë dhe shesin valutë jo vetëm për të kryer pagesa, por edhe për qëllime të tjera: për operacione spekulative, operacione të mbrojtjes së rrezikut të monedhës dhe të tjera. Për më tepër, këto operacione po bëhen gjithnjë e më të përhapura.

Sipas përmbajtjes së tij ekonomike, tregu i këmbimit valutor është një sektor i tregut të parasë, në të cilin kërkesa dhe oferta për një produkt të tillë specifik si monedha janë të balancuara.

Tregu i sigurimeve karakterizon tregun në të cilin objekti i blerjes dhe shitjes është mbrojtja e sigurimit në formën e produkteve të ndryshme të sigurimit të ofruara. Nevoja për shërbimet e këtij tregu rritet ndjeshëm me zhvillimin e marrëdhënieve të tregut. Subjektet e këtij tregu, duke ofruar mbrojtje sigurimesh, kontribuojnë në akumulimin dhe rishpërndarjen efektive të kapitalit, duke përdorur gjerësisht fondet e grumbulluara për qëllime investimi. Edhe në kushtet e krizës ekonomike, ky treg po zhvillohet me ritme të larta, duke tejkaluar ndjeshëm ritmin e zhvillimit të llojeve të tjera të tregjeve financiare.

Kushtet e detyrueshme për ekzistimin e tregut të sigurimeve - ekzistenca e një nevoje publike për shërbime sigurimesh dhe sigurues të aftë për të përmbushur këtë nevojë. Në këtë drejtim dallohen tregu i siguruesit dhe tregu i të siguruarit.

Sipas sektorëve dallohet tregu i sigurimit personal, pronës dhe përgjegjësisë. Nga ana tjetër, secili prej tregjeve mund të ndahet në segmente të veçanta, për shembull, tregu i sigurimit nga aksidentet, tregu i sigurimit të pronës së shtëpisë dhe të tjerët.

Në tregun e metaleve të çmuara, transaksionet kryhen me metale me vlerë, në radhë të parë me arin. Shumëfunksionaliteti i tregut të arit është për faktin se ai nuk është vetëm një aktiv financiar përgjithësisht i njohur dhe mjeti më i sigurt për rezervimin e parave pa pagesë, por edhe një mall i vlefshëm për një sërë ndërmarrjesh prodhuese. Në vendin tonë, tregu i arit është lloji më pak i zhvilluar i tregut financiar për shkak të mungesës së rregullimit qoftë edhe minimal të nevojshëm ligjor.

Tregu i arit është një treg që ofron shlyerje ndërkombëtare, konsum industrial dhe vendas, investime, sigurime rreziku dhe transaksione spekulative.

Sipas shkallës së organizimit dallohen tregjet e këmbimit dhe të arit pa bursë. Ari është një objekt tregtimi në këmbim, së bashku me mallrat e tjera dhe aktivet financiare. Tregu i këmbimit të arit është një treg i organizuar i përfaqësuar nga shkëmbimet e metaleve të çmuara dhe gurëve të çmuar. Tregjet OTC të arit janë konsorciume të disa bankave të autorizuara për të kryer transaksione me arin. Bankat kryejnë operacione ndërmjetësimi midis blerësve dhe shitësve, rregullojnë nivelin mesatar të çmimeve të tregut dhe gjithashtu janë të angazhuara në pastrimin, ruajtjen e arit dhe prodhimin e shufrave.

Qendrat botërore përfshijnë tregjet në Londër, Cyrih, Nju Jork, Çikago. Tregjet e lira të brendshme janë ato në Paris, Vjenë, Stamboll, Milano e të tjera; jo i lirë (lokal, i kontrolluar) - në Athinë dhe Kajro.

Ndryshe nga tregjet ndërkombëtare me një numër të vogël pjesëmarrësish, tregjet e brendshme i nënshtrohen pak a shumë rregullimeve të qeverisë. Mjetet e rregullimit janë masat ekonomike - kuotat, tarifat dhe taksat, ndërhyrja në çmim. Tregjet e lira të brendshme rregullohen më me butësi, zakonisht nëpërmjet metodave të taksave. Një politikë e tillë nuk e pengon zyrtarisht arin të lëvizë nga shteti në shtet. Tregjet e rregulluara kontrollohen më fort. Ato i nënshtrohen metodave të tilla si manipulimi i taksave, licencimi, ndërhyrja direkte dhe çmimi.

Konsideroni funksionet që kryen tregu financiar. Tregu financiar përbëhet nga segmente të ndryshme, prandaj funksionet e këtyre segmenteve të ndryshme janë gjithashtu të ndryshme. Në të njëjtën kohë, të gjitha segmentet e këtij tregu kryejnë gjithashtu një sërë funksionesh që në përgjithësi pasqyrojnë thelbin e tregut financiar në tërësi. Këto funksione të përgjithshme përfshijnë si më poshtë:

Sigurimi i rrezikut.

Nëpërmjet tregut financiar realizohet akumulimi i fondeve të lira, shpërndarja dhe rishpërndarja e tyre ndërmjet sektorëve të ekonomisë, vendeve dhe rajoneve në shkallë globale; përshpejtimin dhe rritjen e efikasitetit të prodhimit. Tregu financiar rregullon marrëdhëniet ndërmjet pjesëmarrësve të tij, si dhe monitoron respektimin e normave ligjore, rregullat e tregtimit dhe standardet etike nga pjesëmarrësit e tij.

Tregu financiar motivon personat juridikë dhe individët të marrin pjesë në të duke u dhënë subjekteve të drejtën për të marrë pjesë në menaxhimin e ndërmarrjeve, të drejtën për të marrë të ardhura, të drejtën për të pasur pronë, mundësinë e akumulimit të kapitalit, duke vepruar kështu si një stimulues i fuqishëm. të procesit të investimit. Funksioni i informacionit i tregut financiar është t'u sjellë subjekteve ekonomike informacionin e tregut për objektet e tregtisë dhe pjesëmarrësit e tij.

Kështu, tregu financiar kombëtar përbëhet nga pesë segmente themelore: tregu i kredisë, tregu i letrave me vlerë, tregu i këmbimit valutor, tregu i sigurimeve dhe tregu i metaleve të çmuara. Në përgjithësi, tregu financiar ka një strukturë komplekse. Roli i tregut financiar është shumë i madh, si në zhvillimin e një rajoni dhe vendi të caktuar, ashtu edhe në zhvillimin e ekonomisë botërore në tërësi.

2. Struktura e tregut financiar. Karakteristikat e elementeve të tij

Termi strukturë (nga latinishtja structūra - strukturë) ka një gamë të tërë kuptimesh që gjenden si në fjalorin shkencor ashtu edhe në fjalorin e përditshëm. Mund të jetë sinonim i sistemit, formës, modelit, organizimit.

Në kuptimin e saj themelor, struktura është struktura e brendshme e diçkaje. Struktura e brendshme është e lidhur me kategoritë e së tërës dhe pjesëve të saj. Identifikimi i lidhjeve, studimi i bashkëveprimit dhe nënrenditjes së pjesëve përbërëse të objekteve me natyrë të ndryshme, bën të mundur identifikimin e analogjive në organizimin e tyre dhe strukturat e studimit në mënyrë abstrakte pa lidhje me objektet reale.

Struktura e tregut financiar është një ndërlidhje ndërmjet tregjeve të kredisë, aksioneve, valutës, sigurimeve dhe metaleve të çmuara (Fig. 2.1). Nga ana tjetër, secili prej këtyre komponentëve ka strukturën dhe strukturën e vet komplekse. Komponentët e tregut financiar janë elementët e tij:

Objektet e tregut;

Subjektet e tregut;

Infrastruktura e tregut;

Organet rregullatore dhe mbikëqyrëse.

Tregu financiar

Oriz. 1.1 Segmentet e tregut financiar

Objektet e tregut financiar - mjetet financiare që qarkullojnë në këtë treg. Mjete financiare nënkuptojnë para në valutë kombëtare ose të huaj, letra me vlerë, pasuri të paluajtshme, metale të çmuara, depozita dhe kapital krediti.

Subjektet e tregut financiar janë shitës dhe blerës të aktiveve financiare të tregtuara në tregun financiar. Subjektet mund të jenë shteti, popullsia dhe organizatat.

Infrastruktura e tregut financiar është një tërësi formash organizative dhe ligjore që ndërmjetësojnë lëvizjen e objekteve të tregut financiar, një grup institucionesh, sistemesh, shërbimesh, ndërmarrjesh që i shërbejnë tregut financiar dhe sigurojnë funksionimin normal të tij.

Në terma më të thjeshtë, infrastruktura e tregut financiar është një kompleks institucionesh dhe ndërmarrjesh që u shërbejnë pjesëmarrësve të drejtpërdrejtë të tij për të rritur efikasitetin e operacioneve të tyre.

Efikasiteti i tregut financiar përcaktohet kryesisht nga niveli i zhvillimit të infrastrukturës së tij dhe cilësia e organizimit të ndërveprimit ndërmjet operatorëve të tregut financiar dhe investitorëve institucionalë me elementët e tij. Zhvillimi i tregut financiar në fund të fundit kryhet në bazë të infrastrukturës së tij dhe me zhvillimin e tij.

Rregullimi i tregut financiar është thjeshtimi i aktiviteteve të të gjithë pjesëmarrësve të tij dhe transaksioneve ndërmjet tyre. Rregullimi i tregut financiar kryhet nga organe ose organizata të autorizuara për të kryer funksione rregullatore.

Rregullimi i tregut financiar zakonisht ka objektivat e mëposhtëm:

Ruajtja e rendit në treg, krijimi i kushteve normale për punën e të gjithë pjesëmarrësve në treg;

Mbrojtja e pjesëmarrësve të tregut nga pandershmëria dhe mashtrimi i personave apo organizatave efikase, nga organizatat kriminale dhe kriminelët në përgjithësi;

Sigurimi i një procesi çmimi të lirë dhe të hapur për letrat me vlerë bazuar në ofertën dhe kërkesën;

Krijimi i një tregu efikas në të cilin gjithmonë ka stimuj për aktivitet sipërmarrës dhe në të cilin çdo rrezik shpërblehet në mënyrë adekuate;

Në raste të caktuara - krijimi i tregjeve të reja, mbështetja për tregjet dhe strukturat e tregut të nevojshme për shoqërinë, iniciativat dhe inovacionet e tregut dhe të tjera;

Ndikimi në treg për të arritur çdo qëllim publik (për shembull, për të rritur shkallën e rritjes ekonomike, për të ulur papunësinë); dhe mbrojtjen e interesit publik në treg.

Rregullimi i tregut financiar kryhet nga organet ekzekutive federale - shërbimet e krijuara posaçërisht për këtë qëllim. Shërbimi Federal për Tregjet Financiare (FFMS) kryen funksionet e miratimit të akteve rregullatore ligjore, kontrollin dhe mbikëqyrjen në fushën e tregjeve financiare (me përjashtim të sigurimeve dhe bankave). FFMS e Rusisë është drejtpërdrejt në varësi të Qeverisë së Federatës Ruse.

Kompetencat kryesore të FFMS:

Rregullimi i emetimit dhe qarkullimit të letrave me vlerë emetuese, duke përfshirë zbatimin e regjistrimit shtetëror të emetimeve të letrave me vlerë dhe raportet mbi rezultatet e emetimit të letrave me vlerë, si dhe regjistrimin e prospekteve të letrave me vlerë;

Kontroll dhe mbikëqyrje në lidhje me emetuesit, pjesëmarrësit profesionistë në tregun e letrave me vlerë dhe organizatat e tyre vetërregulluese,

Përgjithësimi i zbatimit të legjislacionit dhe paraqitja në Qeverinë e Federatës Ruse të propozimeve për përmirësimin dhe zhvillimin e saj të projektligjeve dhe akteve të tjera rregullatore ligjore;

Sigurimi i zbulimit të informacionit për tregun e letrave me vlerë në përputhje me legjislacionin e Federatës Ruse;

Organizimi i kërkimeve për zhvillimin e tregjeve financiare.

Në fushën e sigurimeve, funksionin mbikëqyrës e kryen Shërbimi Federal i Mbikëqyrjes së Sigurimeve (FSSN). FSIS kryen funksionet e kontrollit dhe të mbikëqyrjes në fushën e veprimtarive të sigurimit, e cila është në juridiksionin e Ministrisë së Financave. Funksionet kryesore të FSSN:

Marrja e vendimeve për dhënien ose refuzimin e lëshimit të licencave, për anulimin, kufizimin, pezullimin, rivendosjen e vlefshmërisë dhe revokimin e licencave shoqërive të sigurimit;

Mbajtja e një regjistri të unifikuar shtetëror të subjekteve të biznesit të sigurimeve dhe një regjistri i shoqatave të subjekteve të biznesit të sigurimeve;

Zbatimi i kontrollit mbi respektimin nga subjektet e biznesit të sigurimeve të legjislacionit të sigurimeve, duke përfshirë edhe kryerjen e inspektimeve të veprimtarisë së tyre;

Paraqitja, në rastet e parashikuara me ligj, në gjykatë me pretendime për likuidimin e subjektit të biznesit të sigurimit - person juridik ose për përfundimin nga subjekti i biznesit të sigurimit - një individ të veprimtarisë si sipërmarrës individual;

Përgjithësim i praktikës së mbikëqyrjes së sigurimeve, zhvillim dhe paraqitje, sipas procedurës së përcaktuar, të propozimeve për përmirësimin e legjislacionit të sigurimeve që rregullon zbatimin e mbikëqyrjes së sigurimeve.

Shërbimi Federal i Monitorimit Financiar (FSFM) kryen funksionet e luftimit të legalizimit (pastrimit) të të ardhurave nga krimi dhe financimit të terrorizmit, si dhe zhvillimin e politikës shtetërore, rregullimin ligjor dhe koordinimin e aktiviteteve në këtë fushë të tjera. organet ekzekutive federale.

Shërbimi Federal i Antimonopolit (FAS) është përgjegjës për ruajtjen e konkurrencës në tregun e shërbimeve financiare.

Rregullimi dhe mbikëqyrja në veprimtaritë bankare kryhet nga Banka Qendrore.

Nëpërmjet të gjitha organeve të mësipërme bëhet rregullimi shtetëror i tregut financiar. Duhet të theksohet se në strukturën e tregut financiar ekziston një element i tillë si organizatat vetërregulluese (SRO). SRO e pjesëmarrësve profesionistë në tregun e letrave me vlerë - një organizatë jofitimprurëse e bazuar në anëtarësimin e pjesëmarrësve profesionistë në tregun e letrave me vlerë, që vepron në bazë të një licence të lëshuar nga Shërbimi Federal i Tregjeve Financiare. SRO-të më të mëdha në Rusi janë Shoqata Kombëtare e Pjesëmarrësve të Tregut të Aksioneve (NAUFOR) dhe Shoqata Profesionale e Regjistruesve, Agjentëve të Transferimit dhe Depozituesve (PARTAD).

Detyrat e organizatave vetërregulluese:

Sigurimi i kushteve për veprimtari profesionale në tregun e letrave me vlerë;

Pajtueshmëria me standardet e etikës profesionale;

Mbrojtja e interesave të mbajtësve të letrave me vlerë dhe klientëve të tjerë të pjesëmarrësve profesionistë në tregun e letrave me vlerë;

Vendosja e rregullave dhe standardeve për kryerjen e transaksioneve me letrat me vlerë që sigurojnë funksionim efikas në tregun e letrave me vlerë.

Në tregun e letrave me vlerë, objekt i blerjes dhe shitjes (aktivi financiar) janë të gjitha llojet e letrave me vlerë të emetuara nga ndërmarrjet, institucionet e ndryshme financiare dhe shteti.

Në përputhje me nenin 142 të Kodit Civil të Federatës Ruse, letra me vlerë është një dokument që vërteton, në përputhje me formën e vendosur dhe detajet e detyrueshme, të drejtat pronësore, ushtrimi ose transferimi i të cilave është i mundur vetëm me paraqitjen e tij.

Sipas ligjit “Për tregun e letrave me vlerë”, këto lloje të letrave me vlerë janë: aksionet, obligacionet shtetërore, obligacionet, kambialet, çeqet, certifikatat e depozitave dhe të kursimeve, libreza e kursimeve bankare te prurësi, fletëgarantimi, letrat me vlerë të privatizimit. Gjatë emetimit dhe vendosjes fillestare të letrave me vlerë, çmimet e tyre përcaktohen nga emetuesit. Më tej, çmimet përcaktohen në ankandet e këmbimit, duke kryer transaksione për blerjen dhe shitjen e letrave me vlerë. Çmimi i këtij aktivi financiar korrespondon me çmimin e transaksionit të fundit. Në tregjet valutore dhe të metaleve të çmuara, çmimi ndodh në mënyrë të ngjashme. Subjektet e tregut të aksioneve janë investitorët dhe emetuesit. Në tregun financiar, emetuesit veprojnë vetëm si shitës i letrave me vlerë me detyrimin për të përmbushur të gjitha kërkesat që rrjedhin nga kushtet e emetimit të tyre. Emetuesit e letrave me vlerë mund të jenë personat shtetërorë dhe juridikë të krijuar, si rregull, në formën e shoqërive aksionare. Gjithashtu, letrat me vlerë të emetuara nga jorezidentë mund të qarkullojnë në tregun financiar kombëtar. Investitorët janë subjekte të tregut financiar që investojnë paratë e tyre në lloje të ndryshme letrash me vlerë për të gjeneruar të ardhura. Këto të ardhura formohen për shkak të marrjes nga investitorët e interesit, dividentëve dhe rritjes së vlerës së tregut të letrave me vlerë. Investitorët që operojnë në tregun financiar klasifikohen sipas një sërë kriteresh. Sipas statusit të tyre ndahen në investitorë individualë dhe institucionalë. Sipas qëllimeve të investimit, dallohen investitorët strategjikë (përvetësimi i një aksioni kontrollues për zbatimin e menaxhimit strategjik të ndërmarrjes) dhe investitorët e portofolit (përvetësimi i llojeve të caktuara të letrave me vlerë vetëm për qëllime të gjenerimit të të ardhurave). Me përkatësinë e rezidentëve në tregun financiar kombëtar, dallohen investitorët vendas dhe të huaj.

Brenda infrastrukturës së tregut financiar (dhe tregut të aksioneve në veçanti), mund të dallohen përbërësit kryesorë të tij (Figura 2.2):

Sistemi i tregtimit si një grup elementesh infrastrukturore, duke përfshirë bursat dhe organizatorët e tjerë tregtarë që ofrojnë blerje/shitje të instrumenteve financiare;

Sistemi i shlyerjes si një grup elementesh infrastrukturore, duke përfshirë bankat dhe organizatat jobankare të kreditit dhe kleringut, që ofrojnë klerim të transaksioneve me instrumente financiare, mbajtjen e llogarive në para të pjesëmarrësve në tregtimin e instrumenteve financiare dhe klientët e tyre dhe kryerjen e shlyerjeve bazuar në rezultatet e tij;

Një sistem kontabiliteti si një grup elementesh infrastrukturore, përfshirë regjistruesit dhe depozituesit, i cili siguron regjistrimin dhe kontabilizimin e kalimit të pronësisë së instrumenteve financiare si rezultat i qarkullimit të tyre.

Oriz. 2.2 Skema e përgjithësuar e organizimit të tregut financiar [ 15, f. 231]

Bursat zënë një vend kyç në infrastrukturën e tregjeve të aksioneve, valutës dhe arit. Si rregullatorët origjinalë të tregjeve, bursat klasike janë historikisht pararendësit e rregullatorëve shtetërorë në tregjet e kapitalit. Në fakt, rregullimi i të gjithë tregtimit të organizuar të instrumenteve financiare u përqendrua fillimisht në duart e bursave. Më pas, në një përpjekje për të siguruar investitorët se ata ishin të mbrojtur nga abuzimi i korporatave të listuara, bursat prezantuan standardet e qeverisjes së korporatës për kompanitë e listuara. Shkëmbimet kanë vendosur rregulloret e tyre që rregullojnë mënyrën se si tregtohen instrumentet financiare duke ofruar formate të standardizuara të kontratave tregtare për agjentët dhe investitorët.

Detyrat e bursës:

Sigurimi i një vendi të centralizuar ku mund të bëhet shitja e letrave me vlerë pronarëve të tyre të parë dhe rishitja dytësore;

Identifikimi i çmimit ekuilibër të këmbimit;

Grumbullimi i fondeve të lira përkohësisht dhe lehtësimi i kalimit të pronësisë;

Sigurimi i publicitetit, hapjes së tregtimit të bursës;

Sigurimi i arbitrazhit;

Dhënia e garancive për ekzekutimin e transaksioneve të lidhura në bursë;

Bursat më të mëdha janë të vendosura në Nju Jork, Londër, Frankfurt, Shangai dhe Singapor.

Në Rusi, tregtimi kryesor i letrave me vlerë zhvillohet në Bursën Ndërbankare të Valutave të Moskës (MICEX) dhe bursën e Sistemit të Tregtisë Ruse (RTS);

Depozituesi i letrave me vlerë - një person juridik që u ofron shërbime pjesëmarrësve kryesorë të tregut të aksioneve për ruajtjen e letrave me vlerë, pavarësisht nga forma e emetimit të tyre, me kontabilitetin përkatës të depozitave për transferimin e pronësisë së tyre. Marrëdhënia ndërmjet depozituesit të letrave me vlerë dhe depozituesit rregullohet nga normat ligjore përkatëse dhe kushtet e marrëveshjes së depozitimit. Aktivitetet e një depozite të letrave me vlerë janë subjekt i licencimit të detyrueshëm shtetëror.

Regjistruesi i letrave me vlerë (ose mbajtësi i regjistrit të tyre). Është person juridik që mbledh, rregullon, përpunon, ruan dhe jep të dhëna për regjistrin e zotëruesve të letrave me vlerë të emetuesit. Ky regjistër përfaqëson të gjithë mbajtësit e regjistruar, duke treguar sasinë, vlerën nominale dhe kategorinë e letrave me vlerë që ata mbajnë në një datë të caktuar.

Qendrat e vendosjes dhe kleringut. Ato janë institucione, veprimtaria e shërbimit të të cilave konsiston në mbledhjen, rakordimin dhe korrigjimin e informacionit për transaksionet e kryera me letrat me vlerë, si dhe në kompensimin e dërgesave dhe shlyerjeve të tyre mbi to. Qendra të tilla krijohen zakonisht në bursat e aksioneve dhe mallrave.

Tregtarët ose siguruesit e investimeve janë institucione ose kompani të veçanta bankare që merren me shitjen primare të aksioneve dhe obligacioneve të emetuara duke blerë emetimet e tyre të reja dhe duke rregulluar abonimin (shitjen) për pjesëmarrësit e tyre në tregun sekondar të aksioneve në lote të vogla.

Qendrat informative dhe këshilluese - ato u shërbejnë pjesëmarrësve kryesorë në të gjitha llojet e tregjeve financiare, individuale dhe institucionale. Qendra të tilla përfshijnë tregtarë të kualifikuar, juristë, ekspertë financiarë, konsulentë investimesh dhe specialistë të tjerë në operacionet e tregut financiar. Sistemi i qendrave të tilla është zhvilluar gjerësisht në vendet me ekonomi tregu të zhvilluar (në vendin tonë shërbime të tilla ofrohen kryesisht nga ndërmjetës financiarë).

Një aktiv financiar në tregun valutor (forex) është një valutë e huaj dhe instrumente financiare që kryejnë transaksione me të.

Subjektet e tregut valutor janë shitësit dhe blerësit e valutës. Ata janë shteti, bankat, organizatat dhe individët.

Elementet kryesore infrastrukturore të tregut të këmbimit valutor janë bankat, shoqëritë e brokerimit dhe shkëmbimet valutore. Vendin kryesor midis ndërmjetësve në tregun valutor e zënë bankat. Duke qenë se ata mbajnë llogari (kombëtare dhe valutore) dhe kanë sisteme të zhvilluara telekomunikacioni, është shumë e përshtatshme për ta të përmbushin porositë e klientëve për blerjen dhe shitjen e valutës. Bankat tregtojnë vazhdimisht valuta brenda dhe jashtë vendit, si drejtpërdrejt një-me-një, ashtu edhe përmes shkëmbimeve valutore. Për ta bërë këtë, bankat duhet të marrin një licencë nga banka qendrore.

Tregu valutor ka strukturën e tij, e cila përfshin tregjet kombëtare (lokale), tregjet ndërkombëtare dhe tregun botëror. Ato ndryshojnë në shkallën dhe natyrën e transaksioneve të këmbimit valutor, numrin e monedhave, nivelin e rregullimit ligjor e të tjera.

Në tregun e metaleve të çmuara, ari ose metale dhe gurë të tjerë të çmuar veprojnë si një aktiv financiar. Subjektet dhe infrastruktura e këtij tregu është e ngjashme me tregun valutor.

Objekt i marrëdhënieve ekonomike në tregun e kredisë janë burimet e kredisë, si dhe dokumentet financiare, qarkullimi i të cilave nënkupton kushtin e shlyerjes dhe pagesës. Subjektet në këtë treg janë huamarrësit dhe huadhënësit.

Huadhënësit japin një hua për përdorim të përkohshëm për një përqindje të caktuar. Funksioni kryesor i kreditorëve është shitja e mjeteve monetare (si të veta ashtu edhe të huazuara) për të plotësuar nevojat e ndryshme të huamarrësve në burime financiare. Huadhënës në tregun financiar mund të jenë: shteti, bankat tregtare, institucionet financiare jobanka.

Huamarrësit marrin kredi nga huadhënësit me garanci të caktuara shlyerjeje dhe për një tarifë të caktuar në formën e interesit. Huamarrësit kryesorë të mjeteve monetare në tregun financiar janë shteti, bankat tregtare, ndërmarrjet dhe popullsia.

Tregu i kredisë është një emërtim i përgjithshëm i atyre tregjeve ku ka ofertë dhe kërkesë për mjete të ndryshme pagese. Transaksionet e kredisë ndërmjetësohen, si rregull, nga institucionet kreditore (bankat dhe të tjera), të cilat marrin hua dhe ngushtojnë para, ose nga lëvizja e detyrimeve të ndryshme borxhi, të cilat shiten dhe blihen në tregun e letrave me vlerë. Për rrjedhojë, tregu i kredisë siguron fonde për investime në dispozicion të sipërmarrjeve dhe pikërisht mbi të lëvizin paratë nga ata sektorë të ekonomisë ku ka tepricë drejt atyre sektorëve që i mungojnë ato.

Në tregun e kredisë, bizneset marrin hua për të financuar investimet e tyre; ndonjëherë ndërmarrjet japin para hua, por, si rregull, sektori i prodhimit merr më shumë se sa jep. Prandaj, mund të themi se një nga detyrat kryesore të tregut të kredisë është që të drejtojë kursimet e popullsisë dhe fondet e lira te personat ndërmjetës për investime. Dhe bankat janë institucionet kryesore të infrastrukturës dhe kontribuojnë në funksionimin efektiv si të tregjeve të kredisë ashtu edhe të atyre financiare në tërësi.

Çmimi për kredinë e dhënë është interesi i pagesës për kredinë. Interesi caktohet nga bankat në mënyrë të pavarur. Interesi i kredive dhe depozitave duhet të jetë i lidhur me normën e rifinancimit të vendosur nga Banka Qendrore. Por në praktikë shohim se bankat vendosin norma interesi shumë herë më të larta se kjo normë skontimi.

Tregu i sigurimeve - aseti financiar këtu është mbrojtja e sigurimit në formën e produkteve të ndryshme të sigurimit. Ky është një objekt shumë i veçantë i marrëdhënieve financiare. Vetëm ai ka karakteristika të tilla si krijimi i fondeve të veçanta monetare, përdorimi i tyre vetëm në rast të ndodhjes së ngjarjeve të treguara, natyra e mundshme e këtyre ngjarjeve.

Opinionet e autorëve të ndryshëm nuk pajtohen për këtë lidhje. Disa prej tyre e konsiderojnë tregun e sigurimeve si një infrastrukturë të tregut financiar, dhe disa nuk e veçojnë fare tregun e sigurimeve si një segment të veçantë të tregut financiar. Sidoqoftë, përgjithësisht pranohet të veçohet ky treg si një segment i veçantë.

Në tregun e sigurimeve subjektet kryesore janë siguruesit dhe siguruesit.Siguruesit shesin lloje të ndryshme të shërbimeve të sigurimit (produktet e sigurimit). Funksioni kryesor i siguruesve në tregun financiar është zbatimi i të gjitha llojeve dhe formave të sigurimit duke marrë përsipër lloje të ndryshme rreziqesh kundrejt një tarife me detyrimin për të kompensuar subjektin e sigurimit për humbjet me rastin e një ngjarje të siguruar.

Siguruesit kryesorë janë: firmat e sigurimit dhe shoqëritë e hapura (që ofrojnë shërbime sigurimi për të gjitha kategoritë e subjekteve të sigurimit); firmat dhe kompanitë e sigurimeve në robëri - një filial i një shoqërie mbajtëse (grupi financiar-industrial), i krijuar për të siguruar kryesisht subjektet afariste të përfshira në të; kompanitë e risigurimit të rrezikut (risiguruesit) që pranojnë një pjesë (ose të gjithë shumën) e rrezikut nga shoqëritë e tjera të sigurimit (qëllimi kryesor i operacioneve të risigurimit është të ndajë rreziqet e mëdha në mënyrë që të zvogëlojë shumën e humbjes së kompensuar nga siguruesi kryesor në momentin e ndodhjes. të një ngjarje të siguruar).

Siguruesit janë subjekte të tregut financiar që blejnë shërbime sigurimi nga kompanitë dhe firmat e sigurimit në mënyrë që të minimizojnë humbjet e tyre financiare në rast të një ngjarje të siguruar. Siguruesit janë si persona juridikë ashtu edhe individë.

Çmimi në tregun e sigurimeve ndryshon dukshëm nga segmentet e tjera. Çmimet për shërbimet e sigurimit përcaktohen në bazë të probabilitetit të një ngjarje të siguruar dhe faktorëve të tjerë.

Nga subjektet infrastrukturore dallohen agjentët (agjentët) e sigurimeve. Baza e të ardhurave të ndërmjetësve të sigurimeve janë pagesat e komisioneve nga shuma e transaksioneve të kryera prej tyre.

Kështu, në tregun financiar operojnë pjesëmarrës të ndryshëm, funksionet e të cilëve përcaktohen nga qëllimet e aktiviteteve të tyre dhe shkalla e pjesëmarrjes në kryerjen e transaksioneve individuale. Përbërja e pjesëmarrësve kryesorë në tregun financiar diferencohet në varësi të formave të transaksioneve, të cilat ndahen në direkte dhe indirekte.

3. Roli i tregut financiar në zhvillimin e ekonomisë së Rusisë moderne

Kriza aktuale financiare globale është më e rëndësishmja në 70 vitet e fundit, pas së cilës tregjet do të kenë një strukturë dhe model rritjeje thelbësisht të ndryshme. Mund të themi se historia e tregjeve financiare është e ndarë në dy pjesë: para krizës dhe pas. Vështirë se ka diçka më të pasigurt sesa gjendja e tregjeve financiare. Sfera financiare varet kryesisht nga shkalla e besimit apo mosbesimit në të dhe gjithmonë rrit efektin e faktorit që mbizotëron. Kjo është ajo që i bën tregjet financiare të rrezikshme.

Pjesëmarrësit e tregut financiar rus në gjysmën e parë të vitit 2008 morën një sërë masash që synonin reduktimin e rreziqeve që lidhen me krizën financiare globale. Për shembull, disa banka kanë filluar të reduktojnë huamarrjen e tyre të jashtme neto. Rritja e kostos së huamarrjes në tregun e brendshëm të depozitave, së bashku me perspektivat e paqarta për tërheqjen e huamarrjes së jashtme, çuan në norma më të larta të kredive bankare dhe yield-eve të obligacioneve të korporatave. Megjithatë, ndryshimet prekën vetëm segmente të caktuara të sektorit financiar rus dhe jo të gjithë pjesëmarrësit e tij. Në tregun financiar deri në fillim të gushtit 2008 vazhduan tendencat kryesore të zhvilluara gjatë periudhës së konjukturës së favorshme në tregjet e huaja. Në të njëjtën kohë, rreziqet që lidhen me këto tendenca vazhduan të rriteshin.

Në gjysmën e dytë të vitit 2008, situata në ekonominë botërore dhe veçanërisht në sektorin financiar u përkeqësua ndjeshëm. Përballë mungesës së shtuar të fondeve likuide, pjesëmarrësit në tregun financiar global reduktuan investimet e tyre në ekonomitë e vendeve me tregje në zhvillim, veçanërisht në Rusi.

Kështu, mund të konkludojmë se destabilizimi i tregut financiar global në 2007-2008. çoi në një përkeqësim të konsiderueshëm në tregun rus për shkak të një rënie dhe rritje të kostos së financimit të jashtëm, një dalje të kapitalit privat nga tregu rus dhe një ulje të besimit të ndërsjellë të pjesëmarrësve të tregut financiar. Në një shkallë ose në një tjetër, këta faktorë ndikuan në të gjitha segmentet e tregut rus, duke çuar në një ulje të kuotimeve të letrave me vlerë dhe një rritje të normave në të gjitha segmentet e tregut.

Në gjysmën e parë të vitit 2009, tregu financiar rus filloi një rimëkëmbje graduale, duke kapërcyer pasojat e krizës globale financiare dhe ekonomike në gjysmën e dytë të 2008.

Vëllimi i përgjithshëm i segmenteve kryesore të tregut financiar rus, i cili kishte rënë ndjeshëm gjatë krizës, filloi të rritet. Si rrjedhojë, në fund të qershorit 2009, ajo tejkaloi PBB-në e vendit (Fig. 3). Kontributin kryesor në dinamikën e vëllimit total të burimeve të tregut në periudhën në shqyrtim e ka dhënë, si më parë, bursa. Kapitalizimi i bursës në fund të gjysmës së parë të vitit 2009, sipas vlerësimeve, arriti në 42% të PBB-së, borxhi i sektorit jofinanciar për kreditë bankare arriti në 41% të PBB-së, dhe vëllimi i letrave me vlerë të borxhit në qarkullim - 20 % e PBB-së. .

Oriz. 3. Dinamika e treguesve të vëllimit të tregut financiar rus.

Rimëkëmbja filloi pasi tregjet e monedhës, parasë dhe aksioneve arritën rënien e tyre maksimale në fund të janarit - mesi i shkurtit 2009. Vlerat minimale të kursit të këmbimit të rublës kundrejt shportës së dy valutave, dollarit dhe euros, normat maksimale të tregut të parasë në vitet e fundit, kuotimet minimale të letrave me vlerë të korporatave dhe vëllimi i transaksioneve në segmentet parësore dhe dytësore të tregu i aksioneve u regjistrua. Në të njëjtën kohë, niveli i lartë i normave të kredisë dhe depozitave të bankave në transaksionet kryesore me organizatat jofinanciare dhe me popullsinë ka mbetur në sfondin e aktivitetit të ulët në segmentin e kreditimit për huamarrësit jofinanciar (grafiku 4).

Oriz. 4. Dinamika e treguesve individual të çmimeve të tregut financiar rus

Efekti stabilizues në tregun financiar rus u sigurua nga masat e shpejta dhe në shkallë të gjerë kundër krizës të marra në fund të 2008 - fillim të 2009 nga Qeveria e Federatës Ruse dhe Banka e Rusisë, të cilat bënë të mundur zbutjen e fazës më akute. të krizës. Në të njëjtën kohë, filloi të shfaqej efekti i masave të marra nga bankat qendrore të vendeve kryesore të huaja. Nga gjysma e dytë e shkurtit 2009 tregjet financiare botërore filluan të stabilizohen gradualisht, pati shenja të rimëkëmbjes së çmimeve në tregun botëror të energjisë.

Në muajt në vijim, përmirësimi në tregjet botërore të mallrave, rritja e indekseve kryesore të aksioneve të huaja, stabilizimi i situatës në monedhën vendase dhe tregjet e parasë, si dhe fluksi neto i kapitalit privat në Rusi që filloi në prill-maj, u dobësuan. ndikimi i faktorëve negativë, duke kontribuar në përmirësimin e tregut financiar rus.

Në veçanti, niveli relativisht i lartë i normave të interesit në ekonominë ruse në sfondin e forcimit nominal të rublës kundrejt shportës së monedhës së dyfishtë kontribuoi në rifillimin e hyrjes së kapitalit spekulativ në tregun rus të aksioneve.

Dobësimi i pritjeve të zhvlerësimit të rublës, ngadalësimi i inflacionit dhe ndërprerja e daljes së kapitalit privat i lejuan Bankës së Rusisë të fillojë të ulë normat e operacioneve të saj në prill, në mënyrë që të ndihmojë në uljen e normave në ekonomi, të rrisë aktivitetin e kreditimit të bankave dhe të kapërcejë rënie të prodhimit. Në fund të gjysmës së parë të vitit, në tregun e kredive dhe depozitave u shfaqën simptomat e para pozitive.

Rimëkëmbja e tregut financiar të brendshëm u shoqërua me një ndryshim në rëndësinë e disa llojeve të rreziqeve në segmente të ndryshme të tij. Kriza e likuiditetit u tejkalua kryesisht në tregun e parasë, siç dëshmohet nga ulja e normave të interesit për kreditë ndërbankare në rubla dhe transaksionet REPO, si dhe ulja e kërkesës së bankave për instrumentet e rifinancimit të Bankës së Rusisë. Megjithatë, rreziqet e kredisë janë rritur në tregun e borxhit, gjë që u shfaq në një rritje të vazhdueshme të borxhit të vonuar për kreditë bankare për sektorin jofinanciar dhe një rritje të shpejtë të numrit të mospagimeve për obligacionet e korporatave. Në të njëjtën kohë, është rritur diferencimi i huamarrësve (banka dhe organizata jofinanciare) për sa i përket cilësisë së kredisë së tyre.

Tregu financiar rus vazhdon të kryejë funksionet e tij të qenësishme. Marrëdhënia midis sektorit financiar dhe sektorit real të ekonomisë ruse është ruajtur, megjithëse është dobësuar disi.

Tregu financiar lejon ende realizimin e funksionit të shndërrimit të kursimeve në investime, por në një shkallë të kufizuar krahasuar me periudhën e parakrizës. Dobësimi i lidhjes ndërmjet sektorit financiar dhe atij real u manifestua, para së gjithash, në vështirësinë e aksesit në kreditë dhe bursat e huamarrësve të korporatave që nuk i përkasin kategorisë së atyre të klasit të parë. Në këto kushte, masat e mbështetjes shtetërore për ndërmarrjet me rëndësi sistemike në sektorë të ndryshëm të ekonomisë janë bërë gjithnjë e më të rëndësishme.

Në gjysmën e parë të vitit 2009, lidhjet e ngushta mbetën midis segmenteve të tregut financiar rus. Pavarësisht luhatshmërisë shumë të lartë të treguesve të çmimeve dhe vëllimit në të gjitha segmentet e tregut, dinamika e këtyre treguesve ka qenë mjaft e qëndrueshme gjatë gjithë periudhës në shqyrtim.

Kështu, në gjysmën e parë të vitit 2009, tregu financiar rus në tërësi i përballoi vështirësitë ekonomike të krizës financiare dhe filloi të rimëkëmbet. Pjesëmarrësit kryesorë në tregun financiar vazhduan të kryejnë veprimtarinë e tyre, infrastruktura e tregut funksionoi pa probleme. Zhvillimi i mëtejshëm i tregut financiar rus varet nga ndërveprimi i shumë faktorëve të jashtëm dhe të brendshëm.

konkluzioni

Tregu financiar është një grup marrëdhëniesh ekonomike për mobilizimin, shpërndarjen, shitjen dhe përdorimin efektiv të fondeve përkohësisht të lira të personave juridikë dhe fizikë, si dhe për shndërrimin e këtyre fondeve në kapital të ndërmarrjeve dhe organizatave.

Tregu financiar është krijuar për të kryer funksionet e mëposhtme:

Shndërrimi i kursimeve në investime;

Vlerësimi i vlerës së tregut të aktiveve financiare;

Sigurimi i likuiditetit të mjeteve financiare;

Krijimi i infrastrukturës për shkëmbimin e mjeteve financiare;

Sigurimi i rrezikut.

Funksioni kryesor i tregut financiar është mobilizimi i fondeve të depozituesve me qëllim të organizimit dhe zgjerimit të prodhimit.

Siç tregon përvoja botërore, funksionimi efektiv i tregut financiar është i pamundur pa aktivitetet rregullatore dhe mbikëqyrëse të organeve shtetërore. Në kushtet e formimit të tregut financiar (dhe në veçanti të tregut të letrave me vlerë), funksionimi i strukturave të tilla merr një rëndësi të jashtëzakonshme.

Tregu financiar kombëtar përbëhet nga pesë segmente themelore: tregu i kredisë, tregu i letrave me vlerë, tregu i këmbimit valutor, tregu i sigurimeve dhe tregu i metaleve të çmuara. Në përgjithësi, tregu financiar ka një strukturë komplekse.

Subjektet kryesore në tregun financiar janë shitësit dhe blerësit e aktiveve financiare. Pjesëmarrësit që kryejnë funksione ndihmëse në tregun financiar përfaqësohen nga subjekte të shumta të infrastrukturës së tij. Infrastruktura e tregut financiar është një kompleks institucionesh dhe ndërmarrjesh që u shërbejnë pjesëmarrësve të drejtpërdrejtë të tij për të rritur efikasitetin e operacioneve të tyre.

Një mall në tregun financiar është një aktiv financiar. Këto objekte nuk janë homogjene dhe specifike për secilin prej segmenteve.

Sistemi i infrastrukturës dhe institucionet kryesore të tregut financiar funksionojnë në bashkëpunim të ngushtë. Bursat zënë një vend kyç në sistemin e tregtimit dhe në përgjithësi në infrastrukturën e tregut financiar.

Karakteristikat kryesore të një tregu financiar të zhvilluar janë: stabiliteti i kuadrit rregullator; transparenca e informacionit të operacioneve dhe pjesëmarrësve të tregut; një rreth mjaft i madh pjesëmarrësish dhe infrastrukturë shumë teknike. Prania e këtyre veçorive u siguron organizatave tregtare një tërheqje të shpejtë dhe efikase të fondeve.

Aktualisht, tregu financiar rus nuk plotëson përkufizimin e një tregu financiar efikas, domethënë midis pronave të tij nuk ka performancë të plotë të funksioneve makroekonomike, kapacitet të mjaftueshëm, liri dhe drejtësi. Si rezultat, tregu financiar i brendshëm nuk është në gjendje të kryejë siç duhet funksionet e shndërrimit të kursimeve në investime, krijimit dhe shpërndarjes së fondeve të investimeve, rishpërndarjes së rreziqeve dhe sigurimit të tyre, rishpërndarjes së pronës dhe kapitalit, përcaktimit të çmimeve të aktiveve financiare, sigurimit të një mekanizmi për të bërë transaksionet me aktivet financiare dhe reduktimi i kostove të transaksionit, pjesëmarrësit e tregut, promovojnë stabilitetin financiar.

Lista e burimeve të përdorura

1. Kodi Civil i Federatës Ruse më 10 shtator 2008 - M.: Prospect, 2008.

2. Për tregun e letrave me vlerë: Ligji Federal i 22 Prillit 1996, N 39-FZ. (ndryshuar më 19 korrik 2009, Nr. 205-FZ) // Inform.-Pravov. Sistemi "Ekspert-Garant" - Versioni i datës 20.08.09.

3. Për organizimin e biznesit të sigurimeve në Federatën Ruse: Ligji Federal i 27 nëntorit 1992 Nr. 4015-I (i ndryshuar më 21 qershor 2004 N 57-FZ). // Referenca dhe sistemi ligjor ConsultantPlus - Përditësimi i fundit më 2009/11/20.

4. Për rregullimin e monedhës dhe kontrollin e monedhës: Ligji Federal Nr. 173-FZ i 10 dhjetorit 2003 (i ndryshuar më 22 korrik 2008). // Referenca dhe sistemi ligjor ConsultantPlus - Përditësimi i fundit më 2009/11/20.

5. Për bankat dhe veprimtaritë bankare: Ligji Federal i 19 qershorit 2001, Nr. 82-FZ // Inform.-Pravov. Sistemi "Ekspert-Garant". - Versioni i datës 20.08.09

6. Adambekova A.A. Përvoja botërore e ndërveprimit të segmentit të tregut financiar// Biznesi financiar - 2008. - Nr. 2. - F. 33-41.

7. Amvrosov V.A. Tregu Financiar dhe Rritja Ekonomike Endogjene // Biznesi Financiar - 2007. - Nr. 5. - F. 30-35.

8. Arzamastseva K. Zhvillimi i instrumenteve të reja të tregut financiar rus // Tregu i letrave me vlerë. - 2007. - Nr. 21. - F. 60-64.

9. Akhmetov R.R. Çështje të stabilitetit të tregjeve financiare dhe zhvillimit të sistemit ekonomik// Financë.- 2008.- Nr. 1.- F.78-80.

10. Borovkova V.A. Bazat e teorisë së financës dhe kredisë - Shën Petersburg. : Pjetri, 2004.- 176 f.

11. Borodach Yu.V. Përdorimi i kontratave të opsioneve në tregun financiar rus: Abstrakt i tezës. Dis...cand. Shkenca Ekonomike: 08.00.10.- Shën Petersburg, 2003.- 18 f.

12. Dzhumov A.M. Tregjet financiare në kontekstin e globalizimit // Biznesi i sigurimeve - 2007. - Nr. 9. - F. 35-38.

13. Zhuk E. Praktika e huaj e rregullimit të tregjeve financiare// Tregu i letrave me vlerë.- 2008. - Nr. 11. - F. 16-18.

14. Zakharov A.V. Paqëndrueshmëria e tregjeve financiare botërore: mësime dhe pasoja për Rusinë // Paraja dhe kredia. - 2008. - Nr. 6. - F. 16-19.

15. Kolb R. Institucionet financiare dhe tregjet: Proc.; Përkthyer nga anglishtja - M .: Biznes dhe shërbim, 2003. - 688 f.

16. Krasavina L.N. Marrëdhëniet monetare dhe financiare ndërkombëtare: Libër mësuesi .. - M .: Financa dhe statistika, 2003.- 606 f.

17. Krasavina L.N. Tregu financiar rus: problemet e rritjes së konkurrencës dhe roli në zhvillimin inovativ të ekonomisë// Paraja dhe kredia.- 2008.- Nr. 3.- F. 62-75.

18. Lanskov P.M. Mekanizmi i rregullimit të tregut financiar dhe infrastruktura e tij - M.: Alpina Business Books, 2005. - 288 f.

19. Loginov P. Rregullimi financiar dhe ligjor i instrumenteve financiare derivative të kredisë// Ligji dhe Ekonomia. - 2008. - Nr. 3. - F. 48-54.

20. Vështrim i përgjithshëm i tregjeve financiare botërore// Paraja dhe kredia - 2008. - Nr. 3. - F. 3-10.

21. Rudenko V.I. Financa. Qarkullimi i parave. Kredi: Një udhëzues për përgatitjen për provime.- M .: Dashkov dhe K, 2006.- 160 f.

22. Sadkov V.G. Konkurrenca në tregjet financiare: gjendja, problemet, metodat e rregullimit// Financa dhe kredia - 2008. - Nr. 6. - F. 2-11.

23. Sarkisyants A. Tregjet financiare: disa tendenca të viteve të fundit / / Kontabiliteti dhe bankat - 2008. - Nr. 4. - F. 54-64.

24. Suetin A.A. Shkenca e tregjeve financiare: teoria dhe praktika // Financa dhe kredia - 2008. - Nr. 25. - F. 6-15.

25. Suetin A.A. Tregjet financiare në një krizë: Alfa dhe Beta në Menaxhimin e Aseteve // ​​Financa dhe Kredia - 2008. - Nr. 22. - F. 57-63.

26. www.fcsm.ru - zyrtare. Faqja e internetit e FFMS

27. www.gks.ru - zyrtare. Faqja e internetit e Rosstat

tregu financiar - Ky është një koncept që karakterizon një strukturë të caktuar marrëdhëniesh që është zhvilluar si rezultat i aktivitetit ekonomik të shoqëruar me shkëmbimin e të gjitha llojeve të përfitimeve duke përdorur para. Pikërisht në këtë zonë bëhet përqendrimi kryesor i kapitalit, kryhen aktivitete që lidhen me kreditimin, investimin e burimeve financiare në industri dhe njësi të ndryshme prodhuese.

Struktura e tregut financiar

Në thelb strukturat e tregut financiar të gjitha llojet e transaksioneve në para. Bazuar në këtë, mund të dallohen segmentet e mëposhtme të kësaj strukture:

• tregun e kredive. Kjo është një hapësirë ​​ekonomike në të cilën ka një lëvizje të fondeve të lira midis atyre që kanë nevojë për para dhe atyre që i japin me kushte të caktuara.

Pjesëmarrës në tregun e kredisë janë qytetarë dhe kompani, banka tregtare (të brendshme dhe të huaja), Banka Qendrore e Federatës Ruse.

Qëllimi kryesor i aktiviteteve të huadhënies është krijimi i të ardhurave nëpërmjet normave të interesit dhe programeve të ndryshme të kreditimit.

Një analizë e situatës financiare tregon se bankat kryesore ruse në këtë fushë janë Sberbank, Vneshtorgbank, Moscow International Bank.

• Tregu i këmbimit valutor, i cili luan një rol të madh në ndërveprimin e të gjitha subjekteve financiare dhe ekonomike në shkallë globale dhe në shërbimin e qarkullimit të pagesave ndërkombëtare, është një fushë e tillë veprimtarie në të cilën përfshihet vetëm kapitali qarkullues dhe që rregullon marrëdhëniet ndërmjet shitësit e valutës dhe blerësit e saj, domethënë mallrat në një treg të tillë janë fonde valutore.

Pjesëmarrës janë struktura bankare, investitorë, persona fizikë dhe juridikë . Instrumentet e tregut valutor - kambialet, certifikatat e depozitave dhe pranimet bankare. Ky lloj tregu financiar ka të gjitha elementet e një tregu të rregullt, si kërkesën, ofertën dhe çmimin.

• Tregu i aksioneve – ky është një sistem i caktuar ekonomik dhe juridik që lidhet me emetimin, qarkullimin dhe shitjen e letrave me vlerë. Nga funksionimi efektiv i këtij tregu varet shkalla e zhvillimit të ekonomisë në tërësi, si dhe subjektet e saj individuale, popullsia, korporatat financiare dhe ndërmjetësit, investitorët e huaj. .

Veprimtaria e këtij tregu bazohet në parimin e transferimit të parave të gatshme në letra me vlerë (aksione, obligacione, bono, obligacione etj.) dhe në vetërregullimin e të gjitha subjekteve profesionale të tregut.

• Tregu i investimeve është një institucion që siguron dhe rregullon ndërveprimin dhe rivalitetin e subjekteve të përfshira në aktivitetet investuese.

Funksioni kryesor i këtij tregu është transferimi i një sasie të caktuar fondesh për zhvillimin dhe funksionimin e objekteve (industriale dhe sociale) me ndihmën e një infrastrukture të zhvilluar investimi.

Tregu i investimeve ka segmentimin e tij. Komponentët e tij janë burime investimi, shërbime dhe objekte investimi.

Pjesëmarrësit e kësaj llojet e tregjeve financiare janë shteti, personat fizikë dhe juridikë, firmat konsulente, ndërmjetësit e këmbimit.

Funksionimi i tregut të investimeve kontribuon në zhvillimin e sipërmarrjes private, bashkëpunimin ndërkombëtar në këtë fushë të veprimtarisë, sigurimin e rreziqeve të investimit. Fitimet në këtë treg janë të dizajnuara për të ardhmen (pas investimit të fondeve të caktuara).

• Tregu i sigurimeve është një formë specifike e rregullimit të marrëdhënieve monetare, në të cilën objekt është mbrojtja e sigurimit.

Pjesëmarrës në tregun e sigurimeve janë siguruesit, ndërmjetësit e sigurimeve, personat e siguruar, komitetet e mbikëqyrjes shtetërore të veprimtarive të sigurimeve, profesionistë që vlerësojnë financat. rreziqet.

Sipas kuadrit legjislativ, interesat (pasuria) që lidhen me jetën, shëndetin, aftësinë për punë dhe kompensimin e dëmit janë subjekt i sigurimit.

Klasifikimi i tregjeve financiare mund të plotësohet nga tregjet e kapitalit, ari, kontabiliteti.

Pjesëmarrësit e Tregut Financiar

Kategoritë e mëposhtme të subjekteve të veprimtarisë financiare dhe ekonomike bien nën përkufizimin e pjesëmarrësve të tregut financiar:

• Shitësit dhe blerësit e shërbimeve të ndryshme financiare;
• ndërmjetësve financiarë.

Kriteret për një klasifikim të tillë janë shkalla e pjesëmarrjes së subjekteve të caktuara në transaksione të caktuara financiare dhe format e transaksioneve (direkte dhe indirekte).

Gjithashtu në varësi të funksionet e tregut financiar lista e pjesëmarrësve të saj mund të zgjerohet. Kështu, për shembull, aktorët kryesorë në tregun e kredisë janë huamarrësit dhe huadhënësit, në tregun e letrave me vlerë - emetuesit dhe investitorët, në tregun valutor - shitësit dhe blerësit e valutës, në tregun e sigurimeve - siguruesit dhe siguruesit.

Një grup mjaft i madh i pjesëmarrësve kryesorë në tregun financiar janë ndërmjetësit, të cilët konsiderohen si një lidhje e ndërmjetme midis blerësve dhe shitësve të një lloji të caktuar shërbimi.

Ata janë të angazhuar në veprimtari brokerimi, duke ofruar asistencë profesionale në transaksionet financiare, duke vepruar në emër të klientit dhe vetëm me shpenzimet e tij.

Pothuajse të gjithë pjesëmarrësit në tregjet financiare duhet të paraqesin raporte në Bankën e Rusisë, të udhëhequr nga një udhëzim i veçantë i zhvilluar nga Shërbimi Federal për Tregjet Financiare.

Sipas këtij udhëzimi, çdo organizatë mikrofinanciare mund të kryejë raportim elektronik duke përdorur shërbimin e posaçëm "Llogaria personale e një pjesëmarrësi të tregut financiar".

Rregullorja për përdorimin e këtij shërbimi përshkruhet hap pas hapi në faqen e internetit të Bankës.

Tregjet kryesore financiare botërore

Ekonomia moderne botërore karakterizohet nga ritme të larta integrimi dhe globalizimi. Procese të ngjashme ndodhin në tregjet financiare globale, ku kriteret ndërkombëtare përdoren për të vlerësuar efektivitetin e një entiteti të caktuar tregu. Globalizimi i tregjeve financiare realizohet nëpërmjet krijimit të një procedure standarde për qarkullimin e fondeve.

Megjithatë, pavarësisht proceseve gjithëpërfshirëse të globalizimit, në fusha të caktuara të veprimtarisë financiare, mund të veçohen liderët e tyre botërorë.

Për shembull, lajmet më të fundit financiare tregojnë se Londra është prej disa vitesh lider në industrinë financiare, e cila zë vendin e parë në tregjet valutore dhe kreditore. Qarkullimi ditor i valutës këtu arrin në 500 miliardë dollarë, Londra gjithashtu zë një pozicion lider në tregun e letrave me vlerë.

Arsyet e këtij suksesi janë përvoja e madhe dhe lidhjet e vendosura mirë me strukturat e tjera ndërkombëtare, disponueshmëria e një numri të madh personeli të kualifikuar dhe fleksibël. metodat e rregullimit shtetëror funksionet e tregjeve financiare.

Rivaliteti i Londrës në Evropë në shumë fusha sot janë Cyrihu, Frankfurt dhe Parisi.

Së bashku me gjigantët evropianë, qendrat më të mëdha financiare ndërkombëtare janë Nju Jorku dhe Tokio. Për shembull, bursa më e madhe në botë ndodhet në Nju Jork. Në të janë të përqendruara 2/3 e aseteve të të gjitha subjekteve ndërkombëtare që operojnë në Shtetet e Bashkuara.

Ndër tregjet e investimeve sot, Brazili, Kina dhe India po fitojnë lidership. Dhe në tregjet e sigurimeve kohët e fundit ka një lider të ri - Dubai.

Shërbimi i analitikës OECD vëren se në shumë aspekte suksesi i tregjeve financiare ndërkombëtare varet nga lidhja e tyre me qendrat offshore, të cilat ofrojnë mundësi të shumta për manovrim në fusha të ndryshme të aktivitetit financiar.

Sa i përket tregut financiar rus, vëllimi i tij sot është më shumë se 370 miliardë dollarë, struktura e tij është disi e ndryshme nga tregjet financiare botërore. Më e zhvilluara në Rusi është tregu i aksioneve. Kohët e fundit tregu i investimeve po rritet me ritme mjaft të shpejta, xhiroja e të cilit sot ka kaluar 100 miliardë dollarë.

Tregu rus i këmbimit valutor varet kryesisht nga situata e politikës së jashtme në tregun e mallrave, dhe, në përputhje me rrethanat, nga kursi i këmbimit.

Roli i tregjeve financiare

Tregjet financiare veprojnë si një lloj treguesi dhe rregullatori i ekonomisë moderne. Sa më mirë dhe me efikasitet të funksionojnë tregjet financiare, aq më shpejt zhvillohet ekonomia, mekanizmat e së cilës sillen në gjendje pune nën ndikimin e flukseve të ndryshme të kapitalit.

Lajme dhe rishikime për tregun valutor

Thelbi i tregut financiar realizohet në tregtimin e instrumenteve financiare. Një hendek i madh ndërmjet investimeve dhe kursimeve kërkon zhvillimin dhe funksionimin e institucioneve të tregut financiar. Dhe sa më i madh ky hendek, aq më e mprehtë është nevoja.

Proceset e shpërndarjes dhe rishpërndarjes së burimeve financiare janë të pamundura në mungesë të një tregu financiar funksional të qëndrueshëm. Misioni i tij është të forcojë mobilizimin e burimeve të përqendruara në fondet buxhetore, si dhe ato në dispozicion të sipërmarrësve dhe popullsisë.

Thelbi i tregut financiar

Tregjet financiare i detyrohen ekzistencës së tyre disponueshmërisë së burimeve monetare që janë përkohësisht të lira. Qëllimi kryesor i këtyre institucioneve është akumulimi dhe rishpërndarja e kapitalit të huasë. Ato janë çelësi i zbatimit të lirë të marrëdhënieve financiare në shoqëri.

Ekonomia e natyrës administrative nuk ka kontribuar në zhvillimin e tregut, për faktin se formimi dhe shpërndarja e burimeve ishte e natyrës direktive. Sistemi i centralizuar bankar dhe buxhetor përjashtoi nevojën për të zhvilluar një infrastrukturë tregu.

Ky institucion e mori zhvillimin e tij në kuadrin e shfaqjes së një politike shtetërore të shumëanshme dhe kompetente që synonte zhvillimin e ekonomisë, fitimin e lirisë së veprimtarisë ekonomike njerëzore.

Tregu modern përcakton sistemin e marrëdhënieve në sferën ekonomike, në të cilin ligjet e tregut, institucionet rregullatore dhe vetëdija e masës janë në ndërveprim. Mund të funksionojë normalisht vetëm në një ekonomi tregu.

Roli i tregut financiar mund të karakterizohet nga përkufizimet e mëposhtme:

• aftësia për të strukturuar fonde të lira përkohësisht;
• dëshira për të kënaqur nevojën për para të individëve, sipërmarrësve, organizatave dhe shtetit;
• sigurimin e marrëdhënieve ekonomike për shpërndarjen e burimeve;
• nevoja për të krijuar kushte për funksionimin e institucioneve që shoqërojnë flukset monetare;
• ruajtja e proceseve që formojnë ofertën dhe kërkesën në tregun financiar;
• mirëmbajtja e marrëdhënieve për shkëmbimin / shpërndarjen e burimeve;
• shndërrimi i fondeve të papërdorura në kapital huadhënës;

I gjithë fluksi i parasë, pavarësisht origjinës, kalon përmes institucioneve financiare të tregut. Një institucion ku kryhet shitja dhe blerja e llojeve të ndryshme të sendeve me vlerë quhet kolektivisht shkëmbim.

Funksionet e tregut financiar

Fokusi kryesor funksional i tregut, bazuar në qëllimin e tij, është përcaktimi i vlerës së parasë. ato. përcaktimi i normave të interesit për kapitalin e huasë.

Përveç funksionit kryesor, mund të dallohen sa vijon, të cilat kanë të bëjnë edhe me fin. tregu:

• rishpërndarja e kapitalit ndërmjet konsumatorëve fundorë;
• formimi i çmimeve të tregut;
• transformimi i flukseve monetare në kapital të huasë;
• përcaktimi i mënyrave të përdorimit të kapitalit të huasë në formën e investimeve;
• sigurimi i vazhdimësisë së procesit të riprodhimit;
• duke vepruar si ndërmjetës midis tregtarëve të burimeve;
• reduktimin e ndikimeve të ndryshme të rrezikut.

Llojet e tregjeve financiare

Zbatimi i funksioneve të tregut ndodh duke operuar me letra me vlerë në bursë ose nëpërmjet zbatimit të operacioneve bankare kreditore dhe depozituese. Bazuar në këtë, strukturisht, tregjet e kapitalit klasifikohen në:

• sfera e kapitalit të huazuar. Lëvizja e burimeve kryhet sipas parimeve të mëposhtme: shlyerje, urgjencë, pagesë, siguri;
• bursë. Letrat me vlerë janë objekt tregtimi. Si emetues veprojnë si institucionet shtetërore ashtu edhe ndërmarrjet e ndryshme joshtetërore;
• këmbim Valutor. Tregtimi bëhet në valuta të huaja. Përveç monedhës, është e mundur të blini dhe të shisni instrumente financiare;
• këmbimi i sigurimit. Tregtia kryhet me produkte sigurimi;
• shkëmbimi i arit dhe i metaleve të çmuara. Prandaj, objektet e shitjes dhe blerjes janë metalet;
• shkëmbimi i shërbimeve në sektorin financiar. Këtu, shërbimet financiare interpretohen si një grup formash të ndryshme të lëvizjes së fondeve të burimeve nga qarkullimi i lirë në investime. Sipas shenjave, mund të jenë si operacione krediti, ashtu edhe qira dhe sigurim.

Në bazë të risisë së mjeteve financiare, tregjet janë:

• primare, qëllimi i së cilës është të ofrojë asete të reja;
• dytësore, oferta për tregtimin e aktiveve të emetuara më parë.

Në fazën parësore vërehet një lëvizje e investimeve parësore dhe e investimeve kapitale në ekonomi. Pjesëmarrësit këtu janë emetuesit dhe investitorët.

Në atë sekondar - numri i përgjithshëm i aseteve nuk rritet, por rishpërndahet. Këtu ka një rishpërndarje të sferave të ndikimit dhe përcaktimin e çmimeve në fazën e qarkullimit primar.

Paketa e mjeteve të tregut financiar

Një instrument financiar janë dokumentet, kontratat, shitja ose transferimi i të cilave do të sigurojë një ekuivalent parash. Një shumëllojshmëri mjetesh i nënshtrohen klasifikimit sipas kritereve të caktuara.

Për sa i përket qarkullimit, këto janë instrumente me një periudhë të shkurtër qarkullimi - deri në 12 muaj, dhe me një të gjatë - mbi 12 muaj.

Sipas shenjave karakteristike të detyrimeve, dokumentet janë:

• opsionale. Në rastin e transferimit të tyre, shitësi lirohet nga kostot shtesë;
• interesi. Supozoni nevojën për të paguar interes për përdorimin e burimeve. Një shembull është forma e detyrueshme dhe e faturimit të pagesës;
• kapitali neto. Pronari i një instrumenti të tillë ka të drejtë të marrë pjesë në shpërndarjen e të ardhurave.

Në bazë të shkallës së përfitimit të garantuar, instrumentet ndahen në:

• me te ardhura te garantuara. Ato karakterizohen nga një garanci 100% e shlyerjes dhe marrjes së të ardhurave përkatëse;
• me një probabilitet të pasigurt për të fituar një fitim. Karakterizohet nga një ndryshim në nivelin e përfitimit. Ndryshime të tilla përfshijnë një ndryshim të situatës në treg, një ndryshim në situatën politike në vend ose situatën financiare të emetuesit, etj.

Niveli i rrezikshmërisë i ndan instrumentet në:

• kushtimisht pa rrezik. Instrumente absolutisht pa rrezik nuk ekzistojnë, kështu që ky term është më tepër i kushtëzuar dhe kombinon letrat me vlerë me një periudhë të shkurtër qarkullimi, metalet e çmuara, letrat me vlerë të mbështetur nga depozita;
• me pak rrezik. Zakonisht ky term i referohet letrave me vlerë të borxhit të garantuara afatshkurtra; - me rrezik mesatar. Këto janë instrumente me një nivel mesatar të tregut të rrezikut;
• me rrezik të lartë, ku niveli i rrezikut tejkalon ndjeshëm mesataren e tregut;
• spekulative. Ky grup kombinon të gjithë dokumentacionin me përqindjen më të lartë të rrezikut.

Specifikimi i instrumenteve financiare individuale

Ne detajojmë disa nga mjetet e krijuara për t'i shërbyer operacioneve të tregjeve të ndryshme.

Për tregun e kredisë instrumentet kryesore janë:

• aktivet me vlerë monetare;
• çeqe - nominale, prurse, porosi;
• letrat e kreditit. Kjo është një garanci bankare për t'u shlyer me një bankë ose blerës tjetër. Një letër kredie lëshohet për një shumë të caktuar. Ato janë të revokueshme, të parevokueshme, të thjeshta dhe të transferueshme;

Ju lutemi vini re se ndryshimi midis një letre kredie dhe një pagese paradhënie është se pagesa kryhet vetëm pasi pala tjetër të ketë marrë konfirmimin e detyrimeve të saj kontraktuale.
Faturat.

Dalloni faturat komerciale, bankare, tatimore, interesi, zbritje. Të gjitha llojet bazohen në një parim të vetëm të pagesës së pakushtëzuar të detyrimeve.

Bonot e emetuara, si një lloj letrash me vlerë, mund të jenë të thjeshta dhe të transferueshme.

Një fakt interesant: vetëm kompanitë e njohura mund të lëshojnë fatura afatshkurtra.

Dokumentet e pengut si një lloj detyrimi borxhi.

Instrumentet e këmbimit të letrave me vlerë përfshijnë:

• aksioni - e drejta e pronarit për të marrë dividentët e emetuesit;
• obligacion - konfirmim i së drejtës së mbajtësit për të marrë një borxh nga emetuesi në formën e një vlere nominale dhe përqindjes së treguar në të;
• certifikatë bankare - një kontribut i dokumentuar i një personi juridik ose fizik;
• hipotekat - një garanci për pronarin për përmbushjen e kushteve të marrëveshjes së hipotekës;
• aksioni i investitorit – një letër me vlerë që konfirmon të drejtën e pronarit për një aksion në një fond investimi.

Instrumenti i tregut financiar - bursa

Nevoja për zhvillimin e bursës është për shkak të shfaqjes së një numri në rritje të organizatave emetuese. Institucioni i krijuar për tregtimin e letrave me vlerë është bursa. Qëllimi themelor i një burse është të mundësojë blerjen dhe shitjen e shpejtë dhe efikase të letrave me vlerë.

Një tipar funksional i bursës është përcaktimi i çmimit të letrave me vlerë dhe ofrimi i informacionit cilësor për pjesëmarrësit në bursë.

Letrat me vlerë të listuara në bursë janë:

• obligacione të emetuara në nivel shtetëror;
• aksione;
• derivatet.

Duhet mbajtur mend se vetëm letrat me vlerë të listuara janë të përshtatshme për qarkullim në bursë, d.m.th. ato që plotësojnë të gjitha kërkesat e këtij shkëmbimi.

Niveli aktual i zhvillimit ekonomik na lejon të themi se tregu financiar zë një vend prioritar në ekonomi. Efektiviteti i politikës ekonomike shtetërore varet drejtpërdrejt nga efektiviteti i menaxhimit të sektorit të tregut.

I i nteresuar në

Funksionet e tregjeve financiare në ekonomi

Përkufizimi 1

Tregu financiar është një sistem tregtar i organizuar duke përdorur instrumente financiare. Ato përfshijnë tregjet e parasë, kredisë, depozitave, aksioneve, sigurimit, valutës, pensioneve. Në këto tregje, një rol të rëndësishëm luajnë institucionet financiare që drejtojnë fondet nga pronari te huamarrësi dhe produktet janë instrumente pagese dhe letra me vlerë.

Ashtu si çdo treg tjetër, tregu financiar është krijuar për të krijuar një lidhje të drejtpërdrejtë midis blerësve dhe shitësve të burimeve financiare. Nëse kemi parasysh strukturën e tregjeve financiare, ajo do të jetë e veçantë për çdo shtet.

Një strukturë e tillë është në gjendje të pasqyrojë më plotësisht përmbajtjen dhe veçoritë e tregut financiar. Në përgjithësi, tregu financiar përfshin:

• tregu i valutës,
• Tregu i kapitaleve,
• treg parash,
• tregu i arit.

Tregu i këmbimit valutor përfaqësohet nga një treg në të cilin produktet janë objekte që kanë një vlerë valutore.

Devizat, letrat me vlerë, metalet e çmuara, përfshirë platinin, arin dhe argjendin, janë ndër objektet e tregut valutor.

Nuk mund të kuptojë asgjë?

Mundohuni të kërkoni ndihmë nga mësuesit.

Subjektet e tregut valutor janë një bankë, një eksportues dhe një importues, institucionet e investimeve dhe një organizatë qeveritare.

Nga ana tjetër, tregu i kapitalit ndahet në tregun e kapitalit të huasë dhe në tregun e letrave me vlerë të kapitalit. Kjo ndarje mund të pasqyrojë natyrën e marrëdhënies së mallrave që shiten në këtë treg nga emetuesit e instrumenteve financiare.

Kur instrumentet financiare janë letra me vlerë të kapitalit, atëherë këto marrëdhënie janë marrëdhënie pronësie, në raste të tjera ato përfaqësohen nga marrëdhënie kredie.

Në tregjet e kapitalit të kredisë ka një qarkullim të instrumenteve financiare afatgjata, të cilat ofrohen me kushtet e pagesës, shlyerjes urgjente. Këto instrumente përfshijnë tregun e kredisë bankare afatgjatë dhe tregun e asistencës së borxhit.

Në tregje, letrat me vlerë emetohen, qarkullojnë dhe absorbohen si letra me vlerë të tyre dhe zëvendësues të tyre, përfshirë certifikatat, kuponat.

Pjesëmarrësit në letra me vlerë përbëhen nga emetues që emetojnë letra me vlerë për të mbledhur fondet e nevojshme. Investitorët janë persona që blejnë letra me vlerë për të ardhura, të drejta jopasurore ose pronësore.

Tregu përfaqësohet edhe nga ndërmjetësit - persona që ofrojnë shërbime për emetuesit dhe investitorët në arritjen e qëllimeve të tyre.

Vërejtje 1

Në strukturën e tregut financiar, shumë ekonomistë perëndimorë përfshijnë edhe tregun e sigurimeve, tregun e hipotekave dhe tregun e pensioneve. Tregu i llogarive të pensioneve dhe ai i hipotekave janë tregje të veçanta me instrumentet dhe institucionet e tyre financiare, duke përfshirë institucionet e kursimit që operojnë në bazë të kontratave. Rëndësia e këtyre tregjeve po rritet çdo vit.

Funksionet e tregut financiar

Ekzistojnë disa funksione që tregu financiar kryen gjatë aktiviteteve të tij:

• Krijimi i kushteve për një qarkullim të vazhdueshëm të parave gjatë kryerjes së transaksioneve të pagesave, gjë që ndikon drejtpërdrejt në qarkullimin e parasë dhe rregullon vëllimet e saj.
• Tërheqja e investitorëve shtesë, duke ofruar shanse për rishitjen e aktiveve financiare që kanë tregjet.
• Krijimi i kushteve për lëvizjen dhe akumulimin e burimeve, mobilizimi i burimeve të brendshme të akumulimit dhe tërheqja e burimeve të reja për financim.
• Zbatimi i shpërndarjes së shpejtë të burimeve në fusha dhe sektorë të ndryshëm të ekonomisë shtetërore. Kjo shpërndarje mund të ndodhë ndërmjet vendit dhe ndërmarrjes, popullsisë dhe shtetit.
• Zbatimi i rishpërndarjes së kapitalit ndërmjet zonave të ekonomisë dhe sektorëve të ekonomisë.

Kështu, funksioni kryesor i tregjeve financiare është mobilizimi aktiv i fondeve të lira përkohësisht nga burime të ndryshme. Këto mjete mund të mobilizohen nga kapitali, i cili është në formën e kursimeve, duke përfshirë burimet monetare dhe të tjera financiare të popullsisë, organizatave, organeve shtetërore.

Këto fonde mund të shpenzohen për konsum aktual dhe investime reale dhe përfshihen në tregje nga pjesëmarrës individualë për përdorim të mëtejshëm efektiv në jetën ekonomike të shtetit.

Tregjet financiare shpërndajnë në mënyrë efektive kapitalin e lirë të akumuluar midis shumë përdoruesve fundorë.

Me ndihmën e mekanizmit të funksionimit të tregut financiar sigurohet dhe zbulohen vëllimi dhe struktura e kërkesës për aktivet financiare përkatëse dhe plotësimi në kohë i kërkesës në kuadrin e kategorive të konsumatorëve që kanë nevojë përkohësisht të tërheqin kapital nga burime të jashtme. .

Vërejtje 2

Tregjet financiare kryejnë ndërmjetësim të kualifikuar ndërmjet shitësve dhe blerësve të instrumenteve financiare. Tregu financiar funksionon nëpërmjet institucioneve të veçanta financiare që ndërmjetësojnë.

Me ndihmën e tregjeve financiare formohen çmimet e tregut për instrumentet përkatëse financiare, të cilat pasqyrojnë në mënyrë më objektive marrëdhënien përkatëse ndërmjet ofertës dhe kërkesës.

Mekanizmi i tregut në përputhje me instrumente të ndryshme financiare ndihmon për të marrë parasysh plotësisht marrëdhënien aktuale midis ofertës dhe kërkesës dhe formohet një nivel i përshtatshëm financimi, i cili është në gjendje të kënaqë interesat ekonomike të blerësit dhe shitësit të aktiveve financiare ndaj shtrirjen maksimale.

Vërejtje 3

Tregjet financiare formojnë kushtet për minimizimin e rreziqeve tregtare dhe financiare. Tregu financiar është në gjendje të zhvillojë mekanizmin e tij për sigurimin e rreziqeve të çmimeve që lindin në kushtet e zhvillimit të paqëndrueshëm të shtetit.

Puna e tregjeve financiare bën të mundur uljen në minimum të rrezikut tregtar dhe financiar të shitësit dhe blerësit të aktiveve financiare, i cili shoqërohet me ndryshime. Përveç kësaj, sistemi i tregut financiar përfshin shpërndarjen e një sërë shërbimesh sigurimesh.

Roli i tregut financiar në ekonomi

Tema e tregjeve financiare në dritën e ngjarjeve të fundit është e rëndësishme. Kjo është për shkak të krizës financiare, e cila ka skllavëruar pothuajse të gjithë botën.

Konkretisht, në Rusi, problemi u bë urgjent pas kolapsit në tregun e letrave me vlerë të qeverisë, si dhe trazirave në tregun e korporatave.

Sot është bërë e nevojshme të bëhet një vlerësim paraprak i perspektivës së tregut dhe i situatës së makroekonomisë në tërësi.

Tregu financiar është një lloj mjeti gjenerues i treguesve të panumërt. Nga këta tregues mund të krijohet një tablo që pasqyron nivelin e përgjithshëm të ekonomisë dhe gjendjen e saj në shtetin e sotëm.

Detyra kryesore e këtij lloj aktiviteti është studimi i aspekteve teorike të tregut të aksioneve. Kryerja e punës analitike do të ndihmojë në studimin e gjendjes së dy sektorëve të tregut.

Ju gjithashtu mund të bëni një parashikim dhe një vlerësim objektiv të perspektivave të ardhshme të tregut rus në bashkëpunim me tregun global të aksioneve.

Parashikimi do të bazohet në përfundimet e agjencive të specializuara analitike dhe punonjësve të Ministrisë së Financave të Federatës Ruse.

Thelbi, roli dhe funksionet e tregut financiar

Tregu mund të karakterizohet nga blerës dhe sekser të cilët janë të pavarur në veprimet e tyre në lidhje me ndërveprimin me njëri-tjetrin. Blerësit përfshijnë individë, firma të ndryshme dhe ndërmjetës që merren me blerjen e mallrave. Kjo është bërë me qëllim të rishitjes së mëtejshme të saj.

Falë tregut, ka një shpërndarje racionale të burimeve. Ajo ndikon plotësisht në strukturën e prodhimit dhe vëllimin e produkteve të prodhuara. Konkurrenca e tregut shëron ekonominë duke eliminuar firmat jokonkurruese, aktivitetet e të cilave janë jofitimprurëse për shtetin.

Konkurrenca e tregut gjithashtu detyron konsumatorin e produktit të zgjedhë një strukturë racionale të konsumatorit. Çmimet e vendosura dhe të mbajtura në treg konsiderohen si bartës i informacionit ekonomik. Të gjitha sa më sipër përcaktojnë rolin kryesor të tregut në ekonominë shtetërore.

Tregu financiar është një mekanizëm i strukturuar për shpërndarjen e kapitalit. Shpërndarja bëhet ndërmjet huadhënësit dhe huamarrësit. Ndërmjetësuesit i ndihmojnë ata në këtë. I gjithë operacioni bazohet në praninë e ofertës dhe kërkesës për një kapital të caktuar.

Në tregun financiar bëhen transaksione të ndryshme me para. Këtu përfshihen shërbimet për sigurimin e fondeve kreditore dhe mobilizimin e tyre. Rolin drejtues e zënë institucionet financiare që drejtojnë flukset e kapitalit te huamarrësit nga pronarët.

Si mall këtu, ju mund të shihni para së bashku me letrat me vlerë. Qëllimi i tij është të krijojë marrëdhënie biznesi midis blerësve dhe shitësve të një burimi financiar.

Partneriteti ndërmjet tregut financiar dhe agjencive qeveritare është i dobishëm për të dyja palët. Organizatat shtetërore mund të jenë huamarrës ose huadhënës. Ajo ka të drejtë të vendosë rregullat e veta për mbarëvajtjen e tregut, duke ushtruar kontroll të ngushtë mbi të.

Shteti mund të zbatojë zyrtarisht politikën kreditore dhe financiare në treg. Nga kjo e fundit varet gjendja e ekonomisë kombëtare. Është e këshillueshme që shteti të marrë masa për të mbrojtur dhe inkurajuar zhvillimin e tregut financiar. Specifikat e bashkëpunimit ndërmjet shitësve dhe blerësve të një aktivi financiar varen nga ligjet e ekonomisë të vendosura nga shteti.

Tregu financiar gjatë veprimtarisë së tij kryen një sërë funksionesh:

Krijon kushte për rrotullim të vazhdueshëm të parave gjatë kryerjes së transaksioneve të pagesave. Kjo ndikon drejtpërdrejt në rrjedhën e parasë, duke rregulluar volumin e saj.

Ajo tërheq investitorë shtesë, si dhe ofron mundësi për rishitjen e aktivit financiar që ka tregu. Këta dy faktorë rrisin ndjeshëm likuiditetin e tregut financiar.

Krijon kushte për lëvizjen e akumulimeve të burimeve të lira financiare;
Ajo mobilizon burimet e brendshme të akumulimit financiar dhe tërheq burime të reja financimi.

Mund të rishpërndajë shpejt burimet e sferave dhe degëve të ndryshme të ekonomisë shtetërore. Për më tepër, shkëmbimi mund të bëhet midis vendit dhe AO, popullsisë dhe shtetit.

Kryen rishpërndarjen e kapitalit ndërmjet sferave të ekonomisë dhe sektorëve të ekonomisë.

Detyrat kryesore të tregut financiar

Tregu financiar ka prioritet ndaj organeve kontrolluese dhe administruese. Ai zgjidh mosmarrëveshjet që lindin midis pjesëmarrësve të tregut.

Krijon norma dhe karta tregtare, si dhe pjesëmarrje të mëtejshme në të. Po kryhet menaxhimi i nivelit sektorial dhe territorial të ekonomisë së tregut. Në varësi të ndryshimeve në normën mesatare të të ardhurave të industrisë, kryhet një "transfuzion" ndërsektorial i fondeve.

Tregu financiar gjithashtu:

Monitorohet dhe rregullohet fluksi i kurseve të këmbimit për aktivet financiare. Kjo bëhet duke krijuar një ekuilibër midis ofertës dhe kërkesës së konsumatorit me shitësin.

Po bëhet motivimi i personave të ndryshëm për të qenë bashkëpunëtorë në tregun financiar. Bashkëpunëtorëve të mundshëm u ofrohen të drejtat dhe mundësitë për të menaxhuar firmat, të gjitha mundësitë për akumulimin e kapitalit të tyre parash, etj.
Monitorohet respektimi i normave të përcaktuara me ligj.

Po krijohet një rrjet ndërmarrjesh për shitjen e aseteve financiare.

Pjesëmarrësit e tregut kanë një fitim nga transaksionet me aktivet.

Zvogëlon rrezikun gjatë tregtimit të aktiveve financiare.

Të angazhuar në sjelljen e lajmeve të tregut për subjektet e ekonomisë.

Përqendron dhe centralizon paranë dhe prodhimin.

Komponentët strukturorë të tregut financiar

Në varësi të subjektit të një transaksioni tregtar në tregun financiar, ekzistojnë:

tregjet e parasë. Okupimi i kësaj strukture tregu është lëvizja e transaksioneve afatshkurtra të kapitalit. Ata kanë shkallën më të lartë të likuiditetit. Lënda e pazarit janë paratë, depozitat e kështu me radhë.

tregjet e kredisë. Lloji i aktivitetit të tregut të kredisë konsiston në transaksione afatmesme ose afatgjata, si dhe në investime në aktive fitimprurëse.

Tregu i bizhuterive. Transaksionet ekonomike lidhen drejtpërdrejt me rrotullimin e gurëve dhe metaleve të shtrenjtë.

Tregu i aseteve. Marrëdhëniet e biznesit që lidhen me mobilizimin e fondeve nëpërmjet prodhimit të letrave me vlerë dhe qarkullimit të tyre të mëtejshëm.

Tregu i valutës. Ai manifestohet gjatë transaksioneve për shitjen dhe blerjen e monedhës së vendeve të tjera ose vlerave të monedhës.

Llojet e mësipërme të tregjeve janë të ndërlidhura me njëri-tjetrin. Sidoqoftë, secila prej tyre ka specifikat e veta të punës dhe normat e transaksioneve. Sipas kohës së transaksioneve financiare, tregu ndahet në kapital dhe para. Detyra kryesore e të parit është nxjerrja e të ardhurave më të mëdha në afat të mesëm ose afatgjatë.

Qëllimi kryesor i tregjeve të parasë u mundëson bankave dhe firmave tregtare të menaxhojnë likuiditetin e aseteve të tyre. Këto institucione përdorin metoda të ndryshme përshtatjeje. Ata mund të japin hua me para në dorë ose të blejnë dhe shesin letra me vlerë të vlefshme.

Tregu financiar ekziston vetëm me funksionimin e favorshëm të tregjeve parësore dhe dytësore.

Tregu primar është i angazhuar në shpërndarjen ose rishpërndarjen e burimeve monetare të huamarrësit dhe huadhënësit. Kompetenca e tij përfshin emetimin e kredive dhe shitjen e letrave me vlerë.

Detyrimet e tregut dytësor janë rishitja e aktiveve me vlerë, vazhdimësia e funksionimit të të gjithë tregut financiar.

Cili është subjekti i tregjeve financiare?

Organizatat juridike, së bashku me individët e përfshirë në shitjen dhe blerjen e aktiveve financiare, mirëmbajtjen e tyre në qarkullim dhe shlyerjet, quhen subjekt i tregut financiar. Ato ndërveprojnë me njëra-tjetrën në aspektin ekonomik me qëllim të qarkullimit të mëtejshëm të aktiveve financiare.

Rregullimi i veprimtarisë së tregut në nivel shtetëror kryhet nga presidenti, qeveria, Ministria e Financave, si dhe organet e tyre vendore. Organizatat që i shërbejnë tregut formojnë kolektivisht infrastrukturën e tij.

Puna e mirëkoordinuar e këtyre organizatave është çelësi i funksionimit të suksesshëm të të gjithë tregut financiar. Pjesëmarrësit e tregut financiar përfshijnë organet shtetërore rregullatore dhe mbikëqyrëse, organizatat që i shërbejnë tregut dhe organizatat që rregullojnë në mënyrë të pavarur aktivitetet e tyre.

Ata ndahen me kusht në joprofesionistë dhe profesionistë.

Pjesëmarrësit profesionistë të tregut përfshijnë të gjithë personat juridikë që janë rregulluar si pjesëmarrës profesionistë me licencë.

Karakteristikat kryesore të një tregu financiar të zhvilluar mirë përfshijnë:

Kuadri rregullator i qëndrueshëm; Një gamë e gjerë pjesëmarrësish; Pastërtia e informacionit mbi transaksionet e tregut; Ndershmëria dhe mirësjellja e të gjithë pjesëmarrësve të tregut pa përjashtim;

Infrastruktura e zhvilluar mirë e organizatave të mësipërme.

Nëse tregu ka praninë e të gjitha këtyre pikave, atëherë ai është në gjendje t'u sigurojë të gjithë pjesëmarrësve të tij përdorimin e shpejtë të burimeve financiare.

Tregu i aksioneve është një pjesë shumë e rëndësishme e sistemit financiar. Ndihmon në rritjen e efikasitetit të prodhimit dhe përfitimit të tij. Tregu ndihmon në stimulimin e ekonomisë së shtetit dhe ndarjen më të mirë të investimeve.

Për të zhvilluar ekonominë e një industrie, hapi i parë është ngritja e tregut për asete të vlefshme duke përdorur mjete të ndryshme menaxhimi. Kjo lëvizje lejon hap pas hapi largimin nga modeli i ekonomisë së borxhit. Nga ana tjetër, vetëm kthimi i plotë i industrive të prodhuara mund të japë rezultate reale.

Pas leximit të këtij kapitulli, do të mësoni:

• ? çfarë është tregu financiar dhe nga cilat segmente përbëhet ai;
• ? çfarë roli luan tregu financiar në ekonominë moderne;
• ? si janë rregulluar modelet kryesore të tregjeve financiare.

Kapitali ka një përpjekje të vetme jetike - përpjekjen për t'u rritur.

Karl Marks

Tregu financiar si një mekanizëm për fluksin e kapitalit

Çështja kryesore në ekonominë moderne është çështja e rritjes së efikasitetit (profitabilitetit) të biznesit. Një nga faktorët më të rëndësishëm për një rritje të tillë është tërheqja e burimeve të lira (kapitalit), nga njëra anë, dhe vendosja efektive (investimet), nga ana tjetër. Mekanizmi që mundëson kryerjen e këtij funksioni është tregu financiar, i cili ndikon në vëllimin dhe strukturën e prodhimit, çliron ekonominë nga ndërmarrjet joprofitabile jokonkurruese, detyron konsumatorin të zgjedhë një model konsumi racional, promovon risitë teknologjike, duke siguruar përshpejtimin. të zhvillimit ekonomik, kryen një përzgjedhje efektive të projekteve investuese etj. d.

Nëpërmjet mekanizmit të tregut financiar përcaktohen fushat më efektive për aplikimin e burimeve financiare. Në tregun financiar, paraja vepron si një mall specifik dhe, si e tillë, qarkullon në tregjet: kredi, aksione (letra me vlerë), valutë, para, sigurime dhe kursime pensionale, metale të çmuara, instrumente financiare derivative, etj. Përbërja e tregjet është ende një temë e diskutimit të specialistëve.

Një nga studiuesit kryesorë të tregut financiar rus Ya.M. Mirkin jep një përkufizim të tillë të tregut financiar.

Tregu financiar (tregu financiar)- një treg ku burimet e parave të gatshme përkohësisht të lira rishpërndahen përmes ndërmjetësve financiarë bazuar në përdorimin e instrumenteve financiare (Fig. 1.1) dhe ofrimin e shërbimeve financiare të kombinuara në formën e produkteve financiare që janë një mall në tregun financiar.

Roli i tregut financiar në ekonomi është i madh, pa të është e pamundur të grumbullohet kapital i madh nga njëra anë dhe të investohet në projekte të mëdha nga ana tjetër. Nëpërmjet mekanizmave të konkurrencës së një numri të madh të shitësve dhe blerësve në treg, formohet një çmim i vetëm për mjetet financiare dhe arrihet transparenca e informacionit. Për shkak të vëllimit të madh të transaksioneve në strukturat e specializuara ndërmjetësuese, kostot e qarkullimit të parasë dhe aktiveve të tjera janë ulur, rreziqet janë të siguruara dhe likuiditeti i instrumenteve të tregtuara është siguruar.

Roli i tregut financiar manifestohet në funksionet e tij. Funksioni kryesor i tregut financiar është të sigurojë fluksin e fondeve nga pjesëmarrësit për të cilët ata janë aktualisht të lirë për pjesëmarrësit që kanë nevojë për burime financiare.

Për shembull, Robert Merton, fitues i Çmimit Nobel në Ekonomi 1997, vë në dukje funksione të tilla të tregut financiar si:

• ? rishpërndarja e përkohshme, ndërsektoriale dhe ndërvendore e burimeve ekonomike (kapitalit);
• ? bashkimi i burimeve (përqendrimi i kapitalit) dhe shpërndarja e aksioneve në ndërmarrje;
• ? pagesa dhe shlyerje;
• ? Menaxhimi i rreziqeve;
• ? informative (duke dhënë informacion rreth çmimeve).
• ? tejkalimin ose zbutjen e problemeve që lidhen me asimetritë e informacionit.

Oriz. 1.1.

• Mirkin Ya. M., Mirkin V. Ya. Fjalori shpjegues anglisht-rus i tregjeve financiare. Moskë: Botuesi Alpina, 2008.
• Asimetria e informacionit është një shpërndarje e pabarabartë e informacionit për një produkt tregu midis pjesëmarrësve të tregut. Për shembull, drejtuesit e kompanisë mësojnë për problemet e biznesit përpara pjesëmarrësve të tjerë të tregut, domethënë, ata kanë informacion të brendshëm që mund t'i përdorin për të bërë një fitim. Dhe pjesëmarrësit e tjerë të tregut mësojnë për aktivitetet e kompanisë vetëm përmes mediave. Rezultati është asimetria. Teoria e efikasitetit të tregut bazohet në idenë e asimetrisë së informacionit.