Il ruolo del mercato finanziario in un'economia di mercato. L'essenza del mercato finanziario, le sue funzioni e il ruolo nell'economia Le funzioni dei mercati finanziari nell'economia

Il normale sviluppo dell'economia richiede costantemente la mobilitazione di fondi temporaneamente liberi di persone fisiche e giuridiche e la loro distribuzione e ridistribuzione su base commerciale tra i vari settori dell'economia. In un'economia ben funzionante, questo processo si svolge nel mercato finanziario. Svolge l'accumulazione, la mobilitazione, la distribuzione e la ridistribuzione di fondi temporaneamente gratuiti di persone fisiche e giuridiche, nonché dello Stato.

Mercato finanziarioè un sistema di relazioni che nasce nel processo di scambio di attività finanziarie. Elementi mercato finanziario, ovvero le attività finanziarie sono denaro in valuta nazionale ed estera, titoli, metalli preziosi e pietre (ad eccezione dei gioielli e dei prodotti per la casa da essi derivati ​​e rottami di questi prodotti), depositi e capitale di credito.

Una delle idee centrali del funzionamento del mercato finanziario è la teoria mercato efficiente, che implica l'efficienza dell'informazione. Un mercato efficiente è quello in cui tutte le informazioni rilevanti si riflettono nei prezzi. Tutte le informazioni sono divise in tre gruppi:

1. Informazioni passate che riflettono lo stato precedente del mercato (dinamica dei tassi, volumi di scambio, domanda, offerta).

3. Tutte le informazioni, sia pubbliche che privilegiate, note solo a una ristretta cerchia di persone (ad esempio, a causa della posizione ufficiale).

Il mercato è efficiente in relazione a qualsiasi informazione se si riflette immediatamente e completamente nel prezzo di un bene, il che rende queste informazioni inutili per realizzare profitti in eccesso. A seconda della quantità di informazioni che si riflette immediatamente e completamente nel prezzo, è consuetudine distinguerne tre forme di efficienza del mercato:

1. La forma debole presuppone che il prezzo di mercato corrente dell'attività rifletta pienamente le informazioni passate. Possedendo informazioni riservate, un investitore può ricevere super-profitti.

2. La forma moderata presuppone che i prezzi di mercato attuali riflettano non solo le variazioni di prezzo passate, ma anche tutte le altre informazioni pubbliche.

3. La forma forte presuppone che tutte le informazioni, sia pubbliche che interne, si riflettano nei prezzi correnti di mercato. In questo caso, i super profitti non possono essere ottenuti nemmeno da persone che hanno informazioni classificate.

Il mercato finanziario include quanto segue segmenti:

1. Il mercato mobiliare.

2. Mercato del credito.

3. Mercato dei cambi.

Partecipanti ai mercati finanziari sono acquirenti e venditori di attività finanziarie, nonché intermediari tra di loro. Le entità che svolgono operazioni nel mercato finanziario sono chiamate istituzioni finanziarie. Questi includono banche, borse valori, istituzioni di investimento. Le istituzioni di investimento includono le seguenti entità:

1. Consulente per gli investimenti - una persona fisica o giuridica professionalmente impegnata nella prestazione di servizi di consulenza retribuita in materia di emissione e circolazione di titoli.

2. Un fondo di investimento delle seguenti tipologie:

· fondo di investimento per azioni - qualsiasi società per azioni aperta, la cui attività esclusiva è l'emissione di proprie azioni nominative ordinarie per la raccolta di fondi e il successivo investimento in altri titoli e conti correnti bancari;

· Fondo comune di investimento (UIF) – un complesso immobiliare senza la creazione di un'entità giuridica, la cui gestione fiduciaria è affidata a società fiduciarie.

3. Società di investimento - associazione che investe capitali attraverso investimenti diretti e di portafoglio (attraverso un intermediario) e svolge alcune funzioni di banche commerciali. Le società di investimento sono rappresentate dalle seguenti tipologie:

· holding - società controllante che detiene il controllo di altre società controllate ed è specializzata nel management;

società finanziaria - un'organizzazione registrata sotto forma di società commerciale (società per azioni, società
società a responsabilità limitata, società a responsabilità aggiuntiva) secondo le leggi del paese in cui si trova.
A sua volta, comprende le seguenti società:

ü assicurazione - persona giuridica che svolge attività assicurativa sulla base di una licenza;

ü trust (trustee) - un'organizzazione commerciale che gestisce la proprietà del cliente;

ü leasing - una persona giuridica che, a spese di fondi presi in prestito o propri, acquisisce proprietà
e lo fornisce in locazione al locatario a pagamento per un certo periodo di tempo in temporaneo possesso ed uso con o senza passaggio di proprietà di tale bene.

4. Istituzione finanziaria senza scopo di lucro (fondo pensione non statale, cooperativa di credito, società di mutua assicurazione, organizzazione di autoregolamentazione dei partecipanti professionali ai mercati finanziari).

Gli intermediari finanziari svolgono la funzione di abbinare mutuatari e prestatori o commercianti. Forniscono i seguenti servizi ai partecipanti ai mercati finanziari:

1. Contribuire a ridurre i costi delle operazioni aumentandone il numero.

2. Unisci i risparmi dei loro clienti per un investimento maggiore nel mercato primario.

3. Diversificare il rischio, cosa difficile da fare per i singoli risparmiatori.

4. Trasformare la durata del titolo primario in diverse scadenze delle passività indirette.

Attività professionale nel mercato finanziario è concesso in licenza. È rappresentato dai seguenti tipi:

1. Intermediario (attività di intermediario) - effettua operazioni di compravendita di titoli a spese e per conto del cliente.

2. Commerciale (attività di dealer) – esecuzione da parte di un operatore di mercato mobiliare professionista di operazioni di compravendita di titoli per proprio conto ed a proprie spese con obbligo di concludere operazioni ai prezzi di compravendita annunciati da tale persona giuridica .

3. Attività di custodia - attività di contabilità, regolamento e custodia di titoli, nonché di regolamento, maturazione e pagamento di proventi su titoli.

4. Attività fiduciarie (trust) - attività di gestione di titoli posseduti da una determinata persona per diritto di proprietà, svolte da un'altra persona trasferendogli tali titoli per un certo periodo di tempo
e gestione della fiducia.

5. L'attività di un fondo di investimento, che prevede l'emissione di azioni al fine di mobilitare i fondi degli investitori e di investirli per conto del fondo in titoli, nonché in conti bancari, depositi e depositi, in cui tutti i rischi associati a tali investimenti sono interamente attribuiti per conto degli azionisti del fondo e sono realizzati dagli stessi modificando il prezzo corrente delle azioni del fondo.

6. Attività di un registrar specializzato (un registrar indipendente) che assicura lo svolgimento delle funzioni di titolare del registro dei soci, svolte in virtù di un accordo con l'emittente.

7. L'attività di compensazione è un'attività volta a determinare gli obblighi reciproci (raccolta, riconciliazione, rettifica delle informazioni sulle operazioni con titoli e redazione dei documenti contabili sugli stessi) e la loro compensazione per la fornitura di titoli e regolamento sugli stessi.

Il rapporto tra il volume della domanda e dell'offerta, nonché il livello dei prezzi delle attività finanziarie, è in continua evoluzione nel mercato finanziario nel suo insieme e nei suoi singoli segmenti. Questo stato generale della dinamica dei singoli elementi del mercato finanziario è un fenomeno economico molto complesso, poiché si forma sotto l'influenza di molti fattori intra-mercato e macroeconomici eterogenei e multidirezionali. Il grado di attività del mercato finanziario, il rapporto tra i suoi singoli elementi sono determinati studiando la sua congiuntura. La congiuntura della finanziaria il mercato è una forma di manifestazione di un sistema di fattori (condizioni) che caratterizzano lo stato della domanda, dell'offerta, dei prezzi e della concorrenza nel mercato nel suo insieme, nei suoi singoli tipi e segmenti.

La ricezione di qualsiasi reddito nell'impresa è il più delle volte associato al rischio e la relazione tra questi due parametri è direttamente proporzionale: maggiore è il rendimento richiesto o atteso, maggiore è il grado di rischio associato alla possibile mancata ricezione di tale rendimento. Prodottoè il rapporto tra reddito e investimento. Rischi finanziariè la probabilità di perdite dovute a un elevato grado di incertezza nei risultati delle transazioni con attività finanziarie, nonché all'influenza di molti fattori economici e non economici, anche casuali. Il rischio associato al possesso di un bene può essere suddiviso in due parti:

1. Mercato (rischio sistemico, non diversificabile).

2. Specifico (rischio non di mercato, diversificabile).

Il rischio di mercato è associato alla dinamica dell'economia nel suo complesso, con eventi generalmente significativi (guerra, rivoluzione, ecc.). Se, ad esempio, c'è una recessione nell'economia, ciò si riflette sulla redditività degli strumenti finanziari. Il rischio di mercato non può essere escluso in quanto è a livello di sistema. Il rischio specifico è associato alle caratteristiche individuali di un determinato bene e non allo stato del mercato nel suo complesso. Il proprietario di una quota di un'impresa, ad esempio, è esposto al rischio di perdite dovute a uno sciopero in questa impresa, all'incompetenza della sua gestione, ecc. Tale rischio può essere ridotto quasi a zero scegliendo un portafoglio ampiamente diversificato , vale a dire investire denaro in azioni di più società e in azioni di più società (appositamente selezionate) contemporaneamente.

I rischi finanziari sono classificati come segue:

· se possibile assicurazione (assicurabile, non assicurabile).

· in base al livello delle perdite finanziarie (accettabili, critiche, catastrofiche).

Per sfera di origine (esterna, interna).

Se possibile, lungimiranza (prevedibile, imprevedibile).

Da possibili conseguenze (causando perdite finanziarie, con conseguente perdita di profitti).

Si possono distinguere i seguenti tipi di rischi finanziari:

Il rischio inflazionistico è il rischio che quando l'inflazione aumenta, i redditi di cassa si deprezzano in termini di potere d'acquisto reale più velocemente di quanto non crescano;

· rischio valutario - il pericolo di perdite valutarie associate a una variazione del tasso di cambio di una valuta estera rispetto a un'altra durante le transazioni economiche, creditizie e altre operazioni valutarie estere;

· il rischio di liquidità è il rischio connesso alla possibilità di perdite nella vendita di attività finanziarie dovute a variazioni nella valutazione della loro qualità e valore d'uso;

rischio di tasso di interesse - il rischio di perdite a seguito di tassi di interesse in eccesso pagati sui fondi presi in prestito rispetto ai tassi sui prestiti concessi, ecc.

Lo sviluppo moderno dell'economia nazionale prevede la partecipazione attiva dello Stato come organo di regolamentazione e governo. Il grado di intervento del governo nei mercati emergenti dovrebbe essere significativamente più elevato rispetto ai mercati finanziari sviluppati. La regolamentazione statale del mercato finanziario effettuata con le seguenti modalità:

1. Diretto (amministrativo), ossia stabilendo requisiti obbligatori per i partecipanti ai mercati finanziari, autorizzando attività professionali nel mercato, garantendo trasparenza e pari consapevolezza dei partecipanti al mercato, mantenendo l'ordine pubblico. Pertanto, esiste una regolamentazione diretta sotto forma di un sistema di norme legali (leggi, decreti, risoluzioni, ecc.) e di organi statali (Ministero delle finanze della Repubblica di Bielorussia, Banca nazionale della Repubblica di Bielorussia, ecc.) Che assicurano la loro attuazione.

2. Indiretto (economico), che prevede l'attuazione di una certa tassa, politica monetaria, politica nel campo della formazione e dell'utilizzo dei fondi del bilancio statale, gestione del patrimonio statale, ecc.

Il mercato finanziario della Repubblica di Bielorussia è in fase di formazione. I segmenti più sviluppati sono i mercati creditizi e valutari. Il mercato dei titoli è rappresentato più attivamente dal mercato dei titoli di Stato. I volumi delle transazioni sia in borsa che over-the-counter in titoli societari sono minimi.

Negli ultimi due decenni c'è stata un'accelerazione nel processo di globalizzazione dei mercati finanziari, ovvero l'accesso degli investitori ai mercati finanziari di tutto il mondo è in espansione. Ciò ha trovato espressione nella formazione del mercato finanziario globale. È regolato da vari tipi di accordi internazionali e istituzioni internazionali. Lo sviluppo della globalizzazione finanziaria è stimolato da:

· sviluppo economico diseguale e distribuzione delle risorse finanziarie;

· bilance dei pagamenti correnti sbilanciate, grave carenza nella maggior parte dei paesi delle proprie risorse per gli investimenti, la copertura dei disavanzi di bilancio, l'attuazione di riforme socioeconomiche, l'adempimento degli obblighi di debito sui prestiti interni ed esteri;

introduzione di moderne tecnologie elettroniche che consentono transazioni in tempo reale.

Forme finanziarie globalizzazione sono:

1. Commercio internazionale.

2. Investimenti diretti esteri.

3. Mercato internazionale dei prestiti finanziari, ecc.

introduzione

1. Il mercato finanziario: essenza e funzioni

2. La struttura del mercato finanziario. Caratteristiche dei suoi elementi

3. Il ruolo del mercato finanziario nello sviluppo dell'economia della Russia moderna

Conclusione

introduzione

È noto che la base economica di qualsiasi stato è il movimento di fondi tra entità economiche. Ogni entità economica ha i propri diritti, obiettivi, compiti e responsabilità, ma sono tutti partecipanti alle relazioni economiche. Interagendo tra loro, queste relazioni economiche formano un mercato. Il funzionamento di qualsiasi mercato è mediato dai flussi di cassa ed è associato principalmente alle relazioni che nascono nel processo di flusso di cassa.

Sfortunatamente, per molti decenni in Russia, in sostanza, non c'è stato né un mercato finanziario né le sue infrastrutture: banche commerciali e di investimento private, borse valori, compagnie assicurative, ecc. La transizione della Russia da un'economia pianificata rigidamente centralizzata a un'economia di mercato richiede il ripristino di un mercato finanziario nel paese con tutte le istituzioni che lo servono. Questo compito è molto complesso e su larga scala, ma deve essere affrontato immediatamente.

Per molti anni non c'è stata concorrenza nel Paese tra produttori di beni e servizi, compresi quelli finanziari, che, come sapete, è il motore del progresso sociale. Di conseguenza, durante l'esistenza dell'“economia pianificata”, il volume e la struttura della produzione sociale si sono rivelati isolati dal volume e dalla struttura dei bisogni socialmente necessari della popolazione. Di conseguenza, si è formata una "economia del deficit", che ha dato origine a una carenza non solo di benefici materiali, ma anche spirituali. Il passaggio a nuove modalità di gestione del mercato è diventato una necessità oggettiva.

Un'economia di mercato richiede l'utilizzo del potenziale del mercato finanziario, che è la fonte più importante della sua crescita. La scala del mercato finanziario dipende dallo stato e dalla dimensione della produzione sociale, dalla dimensione della popolazione economicamente attiva. I mercati finanziari degli USA, dei paesi dell'UE e del Giappone dispongono ora delle maggiori risorse. Si spera che anche il mercato finanziario russo, al termine del periodo di transizione del suo sviluppo, disponga di risorse sufficienti per esso.

La rilevanza di questo argomento risiede nel fatto che tutte le parti del sistema finanziario operano in un unico spazio di mercato, il cui elemento più importante è il mercato finanziario. Lo scopo di questo mercato è l'accumulo di fondi temporaneamente liberi e il loro uso efficiente.

Lo scopo di questo lavoro è di rivelare l'essenza del mercato finanziario e il suo ruolo nell'economia.

In base all'obiettivo, i compiti principali del lavoro sono:

Per rivelare il concetto e le funzioni del mercato finanziario;

Considerare la struttura del mercato finanziario ei suoi elementi;

Determinare il ruolo del mercato finanziario nello sviluppo dell'economia.

Durante l'esecuzione di questo lavoro, sono stati studiati e utilizzati i materiali legislativi e normativi della Federazione Russa, i lavori di esperti nazionali e stranieri sul problema, nonché le fonti statistiche, i periodici e le risorse elettroniche.

1. Il mercato finanziario: essenza e funzioni

Il mercato finanziario è l'ambito della vendita di attività finanziarie e delle relazioni economiche tra venditori e acquirenti di tali attività. L'attività finanziaria delle imprese è indissolubilmente legata al funzionamento del mercato finanziario, allo sviluppo dei suoi tipi e segmenti, allo stato della sua congiuntura. Nella sua forma più generale, il mercato finanziario è un mercato in cui una varietà di strumenti finanziari e servizi finanziari sono oggetto di acquisto e vendita.

Il concetto di "mercato finanziario" è in una certa misura collettivo, generalizzato. In pratica, caratterizza un vasto sistema di tipi separati di mercati finanziari con vari segmenti di ciascuno di questi tipi, che sono interconnessi.

Indubbiamente, il mercato finanziario è una delle componenti strutturali più importanti del mercato nel suo insieme. Pertanto, tale concetto è soggetto all'incertezza insita nella definizione del mercato in quanto tale. Ora non esiste un'idea univoca dell'essenza del mercato finanziario, della sua struttura, il che significa che non esiste una comprensione generalmente accettata di esso.

Le definizioni del mercato finanziario vanno dalla più generale alla più particolare, legata ad uno specifico fenomeno, e quindi restringendo la portata del concetto.

La maggior parte degli autori ritiene che l'essenza del mercato finanziario risieda nella totalità delle relazioni economiche e delle istituzioni che li servono, assicurando la trasformazione del denaro in capitale attraverso strumenti finanziari.

Come ogni altro, il mercato finanziario è progettato per stabilire contatti diretti tra acquirenti e venditori di risorse finanziarie. Il mercato finanziario è una struttura abbastanza complessa che combina diversi tipi di mercati, ognuno dei quali ha i propri segmenti.

Per rivelare l'essenza del mercato finanziario, caratterizziamo le sue componenti. Un'analisi del funzionamento dei mercati finanziari implica una certa segmentazione, divisione e l'allocazione di mercati separati che funzionano secondo regole proprie. Esistono diversi approcci alla classificazione dei mercati finanziari.

Classificazione - in base al periodo di circolazione delle attività finanziarie (strumenti). Esistono i seguenti tipi di mercati finanziari: mercato monetario e mercato dei capitali.

Nel mercato monetario, gli strumenti finanziari di mercato ei servizi finanziari di tutti i tipi di mercati finanziari precedentemente considerati vengono venduti o acquistati con un periodo di circolazione fino a un anno. Il funzionamento di questo settore a breve termine dei mercati finanziari consente alle imprese di risolvere i problemi sia di colmare la mancanza di attività monetarie per garantire la solvibilità attuale, sia di utilizzare efficacemente il loro saldo temporaneamente libero. Le attività finanziarie che circolano nel mercato monetario sono le più liquide; hanno il livello più basso di rischio finanziario e il loro sistema di tariffazione è relativamente semplice.

Nel mercato dei capitali, le transazioni vengono effettuate in modo analogo, solo con un periodo di circolazione superiore a un anno. Il funzionamento del mercato dei capitali consente alle imprese di risolvere i problemi sia della formazione di risorse di investimento per l'attuazione di progetti di investimento reali, sia di investimenti finanziari efficaci (attuazione di investimenti finanziari a lungo termine). Di norma, le attività finanziarie negoziate sul mercato dei capitali sono meno liquide, presentano il più alto livello di rischio finanziario e, di conseguenza, un più alto livello di redditività.

La classificazione dei mercati finanziari può essere effettuata anche su base regionale (Tabella 1.1).

Tabella 1.1. Classificazione dei mercati finanziari per regione

Tipo di mercato finanziario	Tratti del carattere
Locale	rappresentato principalmente da operazioni di banche commerciali, compagnie di assicurazione, commercianti di valori mobiliari non organizzati con le loro controparti - enti locali e pubblico;
Regionale	caratterizza il mercato finanziario, funzionando su scala regionale (repubblica) e, insieme ai mercati locali disorganizzati, include un sistema di borse e valute regionali:
Nazionale	comprende l'intero sistema dei mercati finanziari del Paese, tutte le loro tipologie e forme organizzative;
Mondo	è parte integrante del sistema finanziario globale, che integra i mercati finanziari nazionali dei paesi ad economia aperta.

La principale classificazione del mercato finanziario è per tipologia di attività finanziarie circolanti (strumenti, servizi). Si distinguono le seguenti componenti del mercato finanziario (Figura 1.1):

mercato del credito;

Mercato mobiliare (o mercato azionario);

mercato valutario;

mercato assicurativo;

Mercato dei metalli preziosi.

Il mercato del credito è una designazione generale di quei mercati in cui vi è una domanda e un'offerta di vari mezzi di pagamento. Le operazioni di credito sono mediate, di norma, da istituti di credito (banche e altri), che prendono in prestito e restringono denaro, o dal movimento di varie obbligazioni di debito, che vengono vendute e acquistate sul mercato mobiliare. Di conseguenza, il mercato del credito fornisce fondi per investimenti a disposizione delle imprese ed è su di esso che il denaro si sposta da quei settori dell'economia in cui c'è un surplus a quei settori che ne sono privi. Nel mercato del credito, le imprese prendono in prestito denaro per finanziare i propri investimenti; a volte le imprese prestano denaro, ma, di regola, il settore manifatturiero prende più di quanto non dia. Pertanto, possiamo dire che uno dei compiti principali del mercato del credito è quello di indirizzare i risparmi della popolazione e liberare fondi a intermediari per gli investimenti.

Il mercato del credito contribuisce alla crescita della produzione e del commercio, alla circolazione dei capitali all'interno del Paese, alla trasformazione del risparmio monetario in investimento, all'attuazione della rivoluzione scientifica e tecnologica e al rinnovamento del capitale fisso. Il ruolo economico del mercato del credito risiede nella sua capacità di combinare fondi piccoli e disparati nell'interesse di tutta l'accumulazione capitalista. Ciò consente al mercato di influenzare attivamente la concentrazione e la centralizzazione della produzione e del capitale.

Il mercato mobiliare è un insieme di relazioni economiche riguardanti l'emissione e la circolazione di titoli come strumenti per il finanziamento e lo sviluppo dell'economia. I titoli come categoria economica sono diritti su risorse che sono separati dalla loro base e hanno anche una forma materiale propria (ad esempio sotto forma di certificato cartaceo, registrazioni contabili, ecc.), e hanno anche le seguenti proprietà fondamentali: negoziabilità ; disponibilità alla circolazione civile; standardizzazione e serialità; documentazione; regolamentazione e riconoscimento da parte dello Stato; commerciabilità; liquidità; rischio. .

Il meccanismo di funzionamento di questo mercato consente di effettuare operazioni finanziarie su di esso nel modo più rapido ea prezzi più equi rispetto ad altri tipi di mercati finanziari. Questo mercato è più suscettibile all'ingegneria finanziaria: il processo di sviluppo mirato di nuovi strumenti finanziari e nuovi schemi per le transazioni finanziarie.

Il mercato mobiliare si divide in primario e secondario. I mercati primari sono quelli in cui i titoli emessi vengono venduti per la prima volta agli acquirenti. I mercati secondari scambiano titoli già posseduti. Questa distinzione tra loro è molto importante. Se viene venduta una quota di una società di nuova emissione, quella società riceve i fondi emessi e se una quota emessa e venduta in precedenza viene venduta, i fondi emessi vanno all'ultimo proprietario. I mercati secondari aiutano le società a vendere le loro azioni o obbligazioni di nuova emissione, aumentando la loro liquidità.

Il mercato azionario può essere classificato secondo vari criteri. A seconda della sede di scambio, si distinguono il mercato dei cambi e quello over-the-counter. Di conseguenza, in borsa i titoli vengono venduti in borsa e fuori borsa al di fuori di essa. A seconda del livello di regolamentazione, il mercato si divide in organizzato e non organizzato. In base ai tempi di esecuzione della transazione si distinguono contanti (spot) e urgenti. Nel mercato spot, l'acquisto e il pagamento vengono effettuati contemporaneamente. Nel mercato dei futures, gli strumenti sono titoli derivati, cioè non i titoli stessi, ma contratti per il loro acquisto o vendita in futuro.

A seconda della tipologia di titoli, il mercato azionario è suddiviso in mercato dei titoli azionari, di debito e derivati. I titoli esistenti nella pratica mondiale moderna sono divisi in due classi: titoli di base e titoli derivati ​​o derivati.

Il mercato dei cambi è un mercato in cui le transazioni vengono effettuate con valuta o con strumenti finanziari basati sulla valuta. Lo sviluppo di successo delle relazioni valutarie è possibile se esiste un mercato valutario, dove è possibile vendere e acquistare liberamente valuta. Senza tale opportunità, le controparti economiche non sarebbero in grado di realizzare le loro relazioni valutarie: non avrebbero valuta estera per adempiere ai propri obblighi esterni, non sarebbero in grado di convertire i guadagni ricevuti in valuta estera in moneta nazionale per adempiere ai propri obblighi interni.

Nel mercato dei cambi, le persone acquistano e vendono valuta non solo per effettuare pagamenti, ma anche per altri scopi: per operazioni speculative, operazioni di copertura del rischio valutario e altri. Inoltre, queste operazioni stanno diventando sempre più diffuse.

Secondo il suo contenuto economico, il mercato dei cambi è un settore del mercato monetario, in cui la domanda e l'offerta di un prodotto specifico come la valuta sono bilanciate.

Il mercato assicurativo caratterizza il mercato in cui l'oggetto dell'acquisto e della vendita è la protezione assicurativa sotto forma di diversi prodotti assicurativi offerti. La necessità dei servizi di questo mercato aumenta significativamente con lo sviluppo delle relazioni di mercato. I soggetti di questo mercato, offrendo protezione assicurativa, contribuiscono all'accumulazione e all'effettiva redistribuzione del capitale, utilizzando ampiamente a fini di investimento i fondi accumulati. Anche in condizioni economiche di crisi, questo mercato si sta sviluppando a un ritmo elevato, superando notevolmente il tasso di sviluppo di altri tipi di mercati finanziari.

Condizioni obbligatorie per l'esistenza del mercato assicurativo: l'esistenza di un bisogno pubblico di servizi assicurativi e assicuratori in grado di soddisfare tale esigenza. A questo proposito si distinguono il mercato dell'assicuratore e il mercato dell'assicurato.

Per base settoriale, si distingue il mercato delle assicurazioni per persone, cose e responsabilità civile. A sua volta, ciascuno dei mercati può essere suddiviso in segmenti separati, ad esempio il mercato dell'assicurazione contro gli infortuni, il mercato dell'assicurazione sulla proprietà domestica e altri.

Nel mercato dei metalli preziosi, le transazioni vengono effettuate con metalli preziosi, principalmente oro. La multifunzionalità del mercato dell'oro è dovuta al fatto che non è solo un'attività finanziaria generalmente riconosciuta e il mezzo più sicuro per riservare liquidità gratuita, ma anche un bene prezioso per un certo numero di imprese manifatturiere. Nel nostro Paese, il mercato dell'oro è la tipologia di mercato finanziario meno sviluppato a causa della mancanza anche della minima regolamentazione legale necessaria.

Il mercato dell'oro è un mercato che fornisce insediamenti internazionali, consumi industriali e domestici, investimenti, assicurazione del rischio e transazioni speculative.

In base al grado di organizzazione, si distinguono i mercati dell'oro di scambio e fuori borsa. L'oro è un oggetto di scambio di borsa, insieme ad altre materie prime e attività finanziarie. Il mercato dei cambi dell'oro è un mercato organizzato rappresentato dagli scambi di metalli preziosi e pietre preziose. I mercati dell'oro OTC sono consorzi di diverse banche autorizzate a negoziare oro. Le banche svolgono operazioni di intermediazione tra acquirenti e venditori, fissano il livello medio dei prezzi di mercato e sono anche impegnate nella pulizia, nella conservazione dell'oro e nella produzione di lingotti.

I centri mondiali includono mercati a Londra, Zurigo, New York, Chicago. I liberi mercati interni sono quelli di Parigi, Vienna, Istanbul, Milano e altri; non libero (locale, controllato) - ad Atene e al Cairo.

A differenza dei mercati internazionali con un numero limitato di partecipanti, i mercati nazionali sono soggetti a una regolamentazione più o meno governativa. I mezzi di regolazione sono le misure economiche: quote, tariffe e tasse, interventi sui prezzi. I mercati nazionali liberi sono regolati in modo più clemente, di solito attraverso metodi di tassazione. Tale politica non impedisce formalmente all'oro di spostarsi da uno stato all'altro. I mercati regolamentati sono più strettamente controllati. Sono soggetti a metodi come la manipolazione fiscale, la concessione di licenze, l'intervento diretto e la determinazione dei prezzi.

Considera le funzioni svolte dal mercato finanziario. Il mercato finanziario è costituito da diversi segmenti, pertanto anche le funzioni di questi diversi segmenti sono diverse. Allo stesso tempo, tutti i segmenti di questo mercato svolgono anche una serie di funzioni che generalmente riflettono l'essenza del mercato finanziario nel suo insieme. Queste funzioni generali includono quanto segue:

Assicurazione sui rischi.

Attraverso il mercato finanziario si realizza l'accumulo di fondi liberi, la loro distribuzione e redistribuzione tra settori dell'economia, paesi e regioni su scala globale; accelerazione e crescita dell'efficienza produttiva. Il mercato finanziario regola le relazioni tra i suoi partecipanti e controlla il rispetto delle norme legali, delle regole commerciali e degli standard etici da parte dei suoi partecipanti.

Il mercato finanziario motiva le persone giuridiche e le persone fisiche a parteciparvi fornendo ai soggetti il ​​diritto di partecipare alla gestione delle imprese, il diritto a percepire un reddito, il diritto di possedere proprietà, la possibilità di accumulazione di capitale, fungendo così da potente stimolatore del processo di investimento. La funzione informativa del mercato finanziario è di portare alle entità economiche informazioni di mercato sugli oggetti di scambio e sui suoi partecipanti.

Pertanto, il mercato finanziario nazionale è costituito da cinque segmenti fondamentali: il mercato del credito, il mercato dei titoli, il mercato dei cambi, il mercato assicurativo e il mercato dei metalli preziosi. In generale, il mercato finanziario ha una struttura complessa. Il ruolo del mercato finanziario è molto grande, sia nello sviluppo di una particolare regione e paese, sia nello sviluppo dell'economia mondiale nel suo insieme.

2. La struttura del mercato finanziario. Caratteristiche dei suoi elementi

Il termine struttura (dal latino structūra - struttura) ha tutta una serie di significati che si trovano sia nel vocabolario scientifico che in quello quotidiano. Può essere sinonimo di sistema, forma, modello, organizzazione.

Nel suo significato fondamentale, struttura è la struttura interna di qualcosa. La struttura interna è connessa con le categorie del tutto e delle sue parti. L'identificazione delle connessioni, lo studio dell'interazione e subordinazione delle parti costitutive di oggetti di natura diversa, permette di individuare analogie nella loro organizzazione e di studiare strutture astrattamente senza connessione con oggetti reali.

La struttura del mercato finanziario è un'interconnessione tra i mercati del credito, azionario, valutario, assicurativo e dei metalli preziosi (Fig. 2.1). A sua volta, ciascuno di questi componenti ha una propria struttura e struttura complessa. Le componenti del mercato finanziario sono i suoi elementi:

Oggetti di mercato;

Enti di mercato;

Infrastrutture di mercato;

Organismi di regolamentazione e controllo.

Mercato finanziario

Riso. 1.1 Segmenti del mercato finanziario

Oggetti del mercato finanziario - attività finanziarie che circolano in questo mercato. Per attività finanziarie si intendono denaro in valuta nazionale o estera, titoli, immobili, metalli preziosi, depositi e capitale di credito.

Le entità del mercato finanziario sono venditori e acquirenti di attività finanziarie negoziate sul mercato finanziario. I soggetti possono essere lo stato, la popolazione e le organizzazioni.

L'infrastruttura del mercato finanziario è un insieme di forme organizzative e legali che mediano il movimento degli oggetti del mercato finanziario, un insieme di istituzioni, sistemi, servizi, imprese che servono il mercato finanziario e ne garantiscono il normale funzionamento.

In termini più semplici, l'infrastruttura del mercato finanziario è un complesso di istituzioni e imprese che servono i suoi partecipanti diretti al fine di aumentare l'efficienza delle loro operazioni.

L'efficienza del mercato finanziario è in gran parte determinata dal livello di sviluppo della sua infrastruttura e dalla qualità dell'organizzazione dell'interazione tra gli operatori del mercato finanziario e gli investitori istituzionali con i suoi elementi. Lo sviluppo del mercato finanziario è in definitiva realizzato sulla base della sua infrastruttura e mentre si sviluppa.

La regolamentazione del mercato finanziario è lo snellimento delle attività di tutti i suoi partecipanti e delle transazioni tra di loro. La regolamentazione del mercato finanziario è svolta da organismi o organismi autorizzati a svolgere funzioni di regolazione.

La regolamentazione dei mercati finanziari di solito ha i seguenti obiettivi:

Mantenere l'ordine nel mercato, creando condizioni normali per il lavoro di tutti i partecipanti al mercato;

Tutela dei partecipanti al mercato dalla disonestà e dalla frode di persone o organizzazioni efficienti, da organizzazioni criminali e criminali in genere;

Garantire un processo di determinazione del prezzo libero e aperto per i titoli basato sulla domanda e sull'offerta;

Realizzazione di un mercato efficiente in cui vi siano sempre incentivi all'attività imprenditoriale e in cui ogni rischio sia adeguatamente premiato;

In alcuni casi - la creazione di nuovi mercati, il sostegno ai mercati e alle strutture di mercato necessarie per la società, le iniziative e le innovazioni di mercato e altri;

Influenzare il mercato al fine di raggiungere eventuali obiettivi pubblici (ad esempio aumentare il tasso di crescita economica, ridurre la disoccupazione); e tutelare l'interesse pubblico nel mercato.

La regolamentazione del mercato finanziario è svolta da organi esecutivi federali - servizi appositamente creati. Il Servizio federale dei mercati finanziari (FFMS) svolge le funzioni di adozione di atti normativi, di controllo e di vigilanza nel settore dei mercati finanziari (ad eccezione di quello assicurativo e bancario). La FFMS della Russia è direttamente subordinata al governo della Federazione Russa.

I principali poteri del FFMS:

Regolamento dell'emissione e della circolazione di titoli emissivi, compresa l'attuazione della registrazione statale delle emissioni di titoli e delle relazioni sui risultati dell'emissione di titoli, nonché la registrazione dei prospetti di titoli;

Controllo e vigilanza in relazione agli emittenti, ai partecipanti professionali al mercato mobiliare e ai loro organismi di autoregolamentazione,

Generalizzazione dell'applicazione della legislazione e presentazione al governo della Federazione Russa di proposte per il suo miglioramento e sviluppo di progetti di legge e altri atti normativi;

Garantire la divulgazione di informazioni sul mercato mobiliare in conformità con la legislazione della Federazione Russa;

Organizzazione di ricerche sullo sviluppo dei mercati finanziari.

Nel settore assicurativo, la funzione di sorveglianza è svolta dal Servizio federale di sorveglianza delle assicurazioni (FSSN). Il FSIS svolge le funzioni di controllo e vigilanza nell'ambito delle attività assicurative, che è di competenza del Ministero delle Finanze. Le principali funzioni della FSSN:

Prendere decisioni in merito al rilascio o al rifiuto di rilasciare licenze, in merito all'annullamento, limitazione, sospensione, ripristino della validità e revoca delle licenze alle compagnie assicurative;

Tenere un registro unificato statale dei soggetti dell'attività assicurativa e un registro delle associazioni dei soggetti dell'attività assicurativa;

Attuazione del controllo sull'osservanza da parte dei soggetti dell'attività assicurativa della normativa assicurativa, anche mediante lo svolgimento di ispezioni sulla propria attività;

Presentare, nei casi previsti dalla legge, al giudice le domande di liquidazione del soggetto dell'attività assicurativa - persona giuridica o di cessazione da parte del soggetto dell'attività assicurativa - persona fisica dell'attività di imprenditore individuale;

Generalizzazione della pratica della vigilanza assicurativa, sviluppo e presentazione, secondo la procedura stabilita, di proposte per il miglioramento della normativa assicurativa che disciplina l'attuazione della vigilanza assicurativa.

Il Servizio federale di monitoraggio finanziario (FSFM) svolge le funzioni di contrasto alla legalizzazione (riciclaggio) dei proventi della criminalità e al finanziamento del terrorismo, nonché lo sviluppo della politica statale, la regolamentazione giuridica e il coordinamento delle attività in questo settore di altri organi esecutivi federali.

Il Servizio federale antimonopoli (FAS) è responsabile del mantenimento della concorrenza nel mercato dei servizi finanziari.

La regolamentazione e la vigilanza sulle attività bancarie è esercitata dalla Banca Centrale.

Attraverso tutti i suddetti organi si attua la regolamentazione statale del mercato finanziario. Va notato che nella struttura del mercato finanziario esiste un elemento come le organizzazioni di autoregolamentazione (SRO). SRO di partecipanti professionali al mercato mobiliare - un'organizzazione senza scopo di lucro basata sull'appartenenza di partecipanti professionisti al mercato mobiliare, che opera sulla base di una licenza rilasciata dal Servizio federale dei mercati finanziari. I maggiori SRO in Russia sono la National Association of Stock Market Participants (NAUFOR) e la Professional Association of Registrar, Transfer Agents and Depositories (PARTAD).

Compiti degli organismi di autoregolamentazione:

Garantire le condizioni per l'attività professionale nel mercato mobiliare;

Conformità agli standard di etica professionale;

Tutelare gli interessi dei detentori di valori mobiliari e di altri clienti di partecipanti professionali al mercato mobiliare;

Istituzione di regole e standard per la conduzione di operazioni con valori mobiliari che garantiscano un funzionamento efficiente nel mercato mobiliare.

Nel mercato mobiliare, oggetto di acquisto e vendita (attività finanziaria) sono tutti i tipi di titoli emessi da imprese, vari istituti finanziari e dallo Stato.

Ai sensi dell'articolo 142 del codice civile della Federazione Russa, una garanzia è un documento che certifica, nel rispetto della forma stabilita e dei dettagli obbligatori, i diritti di proprietà, il cui esercizio o trasferimento è possibile solo previa sua presentazione.

Secondo la legge "Sul mercato mobiliare", le seguenti tipologie di titoli sono: azioni, titoli di stato, obbligazioni, cambiali, assegni, certificati di deposito e risparmio, libretto di risparmio bancario al portatore, polizza di carico, titoli di privatizzazione. Durante l'emissione iniziale e il collocamento dei titoli, i loro prezzi sono fissati dagli emittenti. Inoltre, i prezzi sono fissati alle aste di scambio, concludendo operazioni di acquisto e vendita di titoli. Il prezzo di tale attività finanziaria corrisponde al prezzo dell'ultima transazione. Nei mercati dei cambi e dei metalli preziosi, il prezzo avviene in modo simile. I soggetti del mercato azionario sono investitori ed emittenti. Nel mercato finanziario, gli emittenti agiscono esclusivamente come venditori di titoli con l'obbligo di rispettare tutti i requisiti derivanti dalle condizioni della loro emissione. Gli emittenti di titoli possono essere lo Stato e le persone giuridiche costituite, di norma, nella forma di società per azioni. Inoltre, sul mercato finanziario nazionale possono circolare titoli emessi da non residenti. Gli investitori sono entità del mercato finanziario che investono il proprio denaro in vari tipi di titoli al fine di generare reddito. Questo reddito si forma a causa della ricezione da parte degli investitori di interessi, dividendi e un aumento del valore di mercato dei titoli. Gli investitori che operano nel mercato finanziario sono classificati secondo una serie di criteri. In base al loro status, sono divisi in investitori individuali e istituzionali. In base alle finalità di investimento, si distinguono gli investitori strategici (acquisizione di una quota di controllo per l'attuazione della gestione strategica dell'impresa) e investitori di portafoglio (acquisizione di determinate tipologie di titoli al solo fine di generare reddito). Appartenendo a residenti nel mercato finanziario nazionale, si distinguono gli investitori nazionali ed esteri.

All'interno dell'infrastruttura del mercato finanziario (e del mercato azionario in particolare), si possono distinguere le sue componenti principali (Figura 2.2):

Il sistema di negoziazione come insieme di elementi infrastrutturali, compresi gli scambi e gli altri organizzatori commerciali che prevedono l'acquisto/vendita di strumenti finanziari;

Sistema di regolamento come insieme di elementi infrastrutturali, comprese le banche e le organizzazioni di compensazione e di credito non bancarie, che forniscono la compensazione di transazioni con strumenti finanziari, il mantenimento dei conti in contanti dei partecipanti alla negoziazione di strumenti finanziari e dei loro clienti e i regolamenti sulla base dei suoi risultati;

Un sistema contabile come insieme di elementi infrastrutturali, inclusi registrar e depositari, che assicura la registrazione e la contabilizzazione del trasferimento di proprietà degli strumenti finanziari a seguito della loro circolazione.

Riso. 2.2 Schema generalizzato di organizzazione del mercato finanziario [ 15, p. 231]

Le borse occupano un posto chiave nell'infrastruttura dei mercati azionari, valutari e dell'oro. In quanto regolatori originari dei mercati, le borse valori classiche sono storicamente i precursori dei regolatori governativi nei mercati dei capitali. Infatti, la regolamentazione di tutte le negoziazioni organizzate di strumenti finanziari era inizialmente concentrata nelle mani delle borse. Successivamente, nel tentativo di rassicurare gli investitori sulla loro protezione dagli abusi delle società quotate, le borse hanno introdotto standard di governo societario per le società quotate. Le borse hanno stabilito le proprie normative che disciplinano il modo in cui gli strumenti finanziari vengono negoziati offrendo formati di contratto di trading standardizzati a broker e investitori.

I compiti della borsa:

Predisposizione di un luogo centralizzato dove possa avvenire sia la vendita di titoli ai primi proprietari che la loro rivendita secondaria;

Identificazione del prezzo di scambio di equilibrio;

Accumulo di fondi temporaneamente gratuiti e facilitazione del trasferimento di proprietà;

Garantire la pubblicità, l'apertura del commercio in borsa;

Garantire l'arbitrato;

Fornire garanzie per l'esecuzione di operazioni concluse in borsa;

Le più grandi borse valori si trovano a New York, Londra, Francoforte, Shanghai e Singapore.

In Russia, le principali negoziazioni di titoli si svolgono presso il Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX) e la borsa valori del Russian Trading System (RTS);

Depositario di titoli - una persona giuridica che fornisce servizi ai principali partecipanti al mercato azionario per lo stoccaggio di titoli, indipendentemente dalla forma della loro emissione, con l'apposito deposito che contabilizza il trasferimento della proprietà degli stessi. Il rapporto tra il depositario e il depositante è regolato dalle norme di legge in materia e dai termini del contratto di deposito. Le attività di un depositario di titoli sono soggette a licenza statale obbligatoria.

Registrar di titoli (o titolare del loro registro). È una persona giuridica che raccoglie, ripara, elabora, archivia e fornisce dati sul registro dei detentori dei titoli dell'emittente. Questo registro rappresenta tutti i possessori registrati, indicando il numero, il valore nominale e la categoria dei titoli che detengono in una determinata data.

Centri di liquidazione e compensazione. Sono istituzioni la cui attività di servizio consiste nella raccolta, riconciliazione e correzione delle informazioni sulle operazioni concluse con i titoli, nonché nella compensazione delle loro consegne e liquidazioni su di essi. Tali centri sono solitamente creati nelle borse valori e delle merci.

Operatori di investimento o sottoscrittori sono istituzioni bancarie speciali o società impegnate nella vendita primaria di azioni e obbligazioni emesse acquistando le loro nuove emissioni e organizzando sottoscrizioni (vendita) ai loro partecipanti al mercato azionario secondario in piccoli lotti.

Centri di informazione e consulenza: servono i principali partecipanti a tutti i tipi di mercati finanziari, sia individuali che istituzionali. Tali centri includono esperti di marketing qualificati, avvocati, esperti finanziari, consulenti di investimento e altri specialisti nelle operazioni sui mercati finanziari. Il sistema di tali centri è stato ampiamente sviluppato nei paesi con economie di mercato sviluppate (nel nostro paese tali servizi sono forniti principalmente da intermediari finanziari).

Un'attività finanziaria nel mercato dei cambi (forex) è una valuta estera e strumenti finanziari che servono le transazioni con essa.

I soggetti del mercato dei cambi sono venditori e acquirenti di valuta. Sono lo stato, le banche, le organizzazioni e gli individui.

I principali elementi infrastrutturali del mercato dei cambi sono le banche, le società di intermediazione e gli scambi valutari. Il posto di primo piano tra gli intermediari del mercato dei cambi è occupato dalle banche. Dal momento che tengono conti (nazionali e di cambio) e hanno sviluppato sistemi di telecomunicazioni, è molto conveniente per loro soddisfare gli ordini dei clienti per l'acquisto e la vendita di valuta. Le banche scambiano costantemente valute all'interno del paese e all'estero, sia direttamente uno contro uno che attraverso cambi di valuta. Per fare ciò, le banche devono ottenere una licenza dalla banca centrale.

Il mercato dei cambi ha una propria struttura, che comprende i mercati nazionali (locali), i mercati internazionali e il mercato mondiale. Differiscono per la portata e la natura delle transazioni in valuta estera, il numero di valute, il livello di regolamentazione legale e altro.

Nel mercato dei metalli preziosi, l'oro o altri metalli preziosi e pietre agiscono come un'attività finanziaria. I soggetti e l'infrastruttura di questo mercato sono simili al mercato dei cambi.

L'oggetto delle relazioni economiche nel mercato del credito sono le risorse creditizie, nonché i documenti finanziari, la cui circolazione implica la condizione di rimborso e pagamento. I soggetti in questo mercato sono mutuatari e prestatori.

Gli istituti di credito forniscono un prestito per uso temporaneo per una certa percentuale. La funzione principale dei creditori è la vendita di attività monetarie (sia proprie che prese in prestito) per soddisfare le diverse esigenze dei mutuatari in risorse finanziarie. I prestatori nel mercato finanziario possono essere: lo stato, le banche commerciali, le istituzioni finanziarie non bancarie.

I mutuatari ricevono prestiti da istituti di credito con determinate garanzie di rimborso e per una certa commissione sotto forma di interessi. I principali mutuatari di attività monetarie nel mercato finanziario sono lo stato, le banche commerciali, le imprese e il pubblico.

Il mercato del credito è una designazione generale di quei mercati in cui vi è una domanda e un'offerta di vari mezzi di pagamento. Le operazioni di credito sono mediate, di norma, da istituti di credito (banche e altri), che prendono in prestito e restringono denaro, o dal movimento di varie obbligazioni di debito, che vengono vendute e acquistate sul mercato mobiliare. Di conseguenza, il mercato del credito fornisce fondi per investimenti a disposizione delle imprese ed è su di esso che il denaro si sposta da quei settori dell'economia in cui c'è un surplus a quei settori che ne sono privi.

Nel mercato del credito, le imprese prendono in prestito denaro per finanziare i propri investimenti; a volte le imprese prestano denaro, ma, di regola, il settore manifatturiero prende più di quanto non dia. Pertanto, possiamo dire che uno dei compiti principali del mercato del credito è quello di indirizzare i risparmi della popolazione e liberare fondi a intermediari per gli investimenti. E le banche sono le principali istituzioni infrastrutturali e contribuiscono all'efficace funzionamento del mercato creditizio e finanziario nel suo insieme.

Il prezzo per il prestito concesso è l'interesse sul pagamento del prestito. Gli interessi sono fissati dalle banche in modo indipendente. Gli interessi su prestiti e depositi dovrebbero essere legati al tasso di rifinanziamento fissato dalla Banca Centrale. Ma in pratica, vediamo che le banche fissano tassi di interesse molte volte superiori a questo tasso di sconto.

Mercato assicurativo: l'attività finanziaria qui è la protezione assicurativa sotto forma di vari prodotti assicurativi. Questo è un oggetto molto particolare delle relazioni finanziarie. Solo lui ha caratteristiche come la creazione di fondi monetari speciali, il loro utilizzo solo nel caso in cui si verifichino gli eventi indicati, la natura probabile di questi eventi.

Le opinioni di autori diversi non sono d'accordo su questo collegamento. Alcuni di loro considerano il mercato assicurativo come un'infrastruttura del mercato finanziario, mentre altri non individuano affatto il mercato assicurativo come un segmento separato del mercato finanziario. Tuttavia, è generalmente accettato di individuare questo mercato come un segmento separato.

Nel mercato assicurativo i soggetti principali sono gli assicuratori e gli assicurati, che vendono diversi tipi di servizi assicurativi (prodotti assicurativi). La funzione principale degli assicuratori nel mercato finanziario è l'attuazione di tutti i tipi e forme di assicurazione assumendo vari tipi di rischi a pagamento con l'obbligo di risarcire il soggetto assicurativo per i danni al verificarsi di un evento assicurato.

I principali assicuratori sono: imprese di assicurazione e società a capitale variabile (che forniscono servizi assicurativi a tutte le categorie di enti assicurativi); imprese e società di assicurazione captive - una controllata di una holding (gruppo finanziario-industriale), costituita allo scopo di assicurare principalmente le entità imprenditoriali in essa incluse; società di riassicurazione del rischio (riassicuratori) che accettano parte (o l'intero importo) del rischio da altre compagnie di assicurazione (lo scopo principale delle operazioni di riassicurazione è dividere i grandi rischi al fine di ridurre l'importo della perdita indennizzata dall'assicuratore primario al verificarsi di un evento assicurato).

Gli assicurati sono entità del mercato finanziario che acquistano servizi assicurativi da compagnie e imprese di assicurazione al fine di ridurre al minimo le loro perdite finanziarie in caso di un evento assicurato. Gli assicuratori sono sia persone giuridiche che persone fisiche.

I prezzi nel mercato assicurativo differiscono in modo significativo dagli altri segmenti. I prezzi per i servizi assicurativi sono stabiliti in base alla probabilità di un evento assicurato e ad altri fattori.

Tra gli enti infrastrutturali si possono distinguere i broker assicurativi (agenti). La base del reddito dei broker assicurativi è il pagamento delle commissioni dall'importo delle transazioni da loro concluse.

Pertanto, vari partecipanti operano nel mercato finanziario, le cui funzioni sono determinate dagli obiettivi delle loro attività e dal grado di partecipazione alla commissione delle singole operazioni. La composizione dei principali partecipanti al mercato finanziario è differenziata a seconda delle forme di transazione, che si distinguono in dirette e indirette.

3. Il ruolo del mercato finanziario nello sviluppo dell'economia della Russia moderna

L'attuale crisi finanziaria globale è la più significativa degli ultimi 70 anni, dopodiché i mercati avranno una struttura e un modello di crescita fondamentalmente diversi. Possiamo dire che la storia dei mercati finanziari si divide in due parti: prima della crisi e dopo. Non c'è quasi nulla di più soggetto a incertezze dello stato dei mercati finanziari. Il settore finanziario dipende in gran parte dal grado di fiducia o sfiducia in esso e aumenta sempre l'effetto del fattore che prevale. Questo è ciò che rende pericolosi i mercati finanziari.

I partecipanti ai mercati finanziari russi nella prima metà del 2008 hanno adottato una serie di misure volte a ridurre i rischi associati alla crisi finanziaria globale. Ad esempio, alcune banche hanno iniziato a ridurre l'indebitamento netto esterno. L'aumento del costo dell'indebitamento nel mercato interno dei depositi, insieme alle prospettive poco chiare di attrarre prestiti esterni, ha portato a tassi più elevati sui prestiti bancari e sui rendimenti delle obbligazioni societarie. Tuttavia, i cambiamenti hanno interessato solo alcuni segmenti del settore finanziario russo e non tutti i suoi partecipanti. Nel mercato finanziario, fino all'inizio di agosto 2008, sono perdurate le principali tendenze sviluppatesi nel periodo di congiuntura favorevole sui mercati esteri. Allo stesso tempo, i rischi associati a queste tendenze hanno continuato a crescere.

Nella seconda metà del 2008 la situazione dell'economia mondiale, e in particolare del settore finanziario, si è fortemente deteriorata. A fronte di una crescente carenza di liquidità, i partecipanti al mercato finanziario globale hanno ridotto i propri investimenti nelle economie dei paesi con mercati emergenti, in particolare in Russia.

Pertanto, possiamo concludere che la destabilizzazione del mercato finanziario globale nel 2007-2008. ha determinato un significativo deterioramento del mercato russo a causa di una diminuzione e aumento del costo del finanziamento esterno, un deflusso di capitali privati ​​dal mercato russo e una diminuzione della fiducia reciproca dei partecipanti ai mercati finanziari. In un modo o nell'altro, questi fattori hanno influenzato tutti i segmenti del mercato russo, determinando una diminuzione delle quotazioni dei titoli e un aumento dei tassi in tutti i segmenti del mercato.

Nella prima metà del 2009 il mercato finanziario russo ha iniziato una graduale ripresa, superando le conseguenze della crisi economica e finanziaria mondiale della seconda metà del 2008.

Il volume totale dei principali segmenti del mercato finanziario russo, in forte calo durante la crisi, ha iniziato ad aumentare. Di conseguenza, a fine giugno 2009, ha superato il PIL del Paese (Fig. 3). Il principale contributo alla dinamica del volume complessivo delle risorse di mercato nel periodo in esame è stato fornito, come prima, dal mercato azionario. La capitalizzazione del mercato azionario alla fine del primo semestre 2009, secondo le stime, ha raggiunto il 42% del PIL, il debito del settore non finanziario sui prestiti bancari ammontava al 41% del PIL e il volume dei titoli di debito in circolazione - 20 % del PIL. .

Riso. 3. Dinamica degli indicatori di volume del mercato finanziario russo.

La ripresa è iniziata dopo che i mercati valutari, monetari e azionari hanno raggiunto il loro massimo calo tra la fine di gennaio e la metà di febbraio 2009. I valori minimi del tasso di cambio del rublo rispetto al paniere della doppia valuta, del dollaro e dell'euro, i tassi massimi del mercato monetario degli ultimi anni, le quotazioni minime dei titoli corporate e il volume delle transazioni nei segmenti primario e secondario di il mercato azionario sono stati registrati. Allo stesso tempo, l'alto livello dei tassi di credito e di deposito delle banche sulle principali operazioni con le organizzazioni non finanziarie e la popolazione è rimasto sullo sfondo di una bassa attività nel segmento dei prestiti a mutuatari non finanziari (Grafico 4) .

Riso. 4. Dinamica dei singoli indicatori di prezzo del mercato finanziario russo

L'effetto stabilizzante sul mercato finanziario russo è stato fornito da misure anticrisi tempestive e su larga scala adottate tra la fine del 2008 e l'inizio del 2009 dal governo della Federazione Russa e dalla Banca di Russia, che hanno consentito di mitigare la fase più acuta della crisi. Parallelamente, ha cominciato a manifestarsi l'effetto dei provvedimenti presi dalle banche centrali dei principali paesi esteri. A partire dalla seconda metà di febbraio 2009 i mercati finanziari mondiali hanno iniziato a stabilizzarsi progressivamente e si registrano segnali di ripresa dei prezzi sul mercato energetico mondiale.

Nei mesi successivi, il miglioramento dei mercati mondiali delle materie prime, la crescita dei principali indici azionari esteri, la stabilizzazione della situazione sui mercati valutari e monetari domestici e l'afflusso netto di capitali privati ​​in Russia iniziato in aprile-maggio si sono indeboliti l'impatto di fattori negativi, contribuendo al miglioramento del mercato finanziario russo.

In particolare, il livello relativamente elevato dei tassi di interesse nell'economia russa, sullo sfondo del rafforzamento nominale del rublo rispetto al paniere a doppia valuta, ha contribuito alla ripresa dell'afflusso di capitali speculativi al mercato azionario russo.

Le aspettative di svalutazione più deboli per il rublo, l'inflazione più lenta e l'arresto del deflusso di capitali privati ​​hanno consentito alla Banca di Russia di iniziare ad abbassare i tassi sulle sue operazioni in aprile al fine di aiutare a ridurre i tassi nell'economia, aumentare l'attività di prestito bancario e superare il calo della produzione. Entro la fine del primo semestre dell'anno sono comparsi i primi sintomi positivi sul mercato del credito e dei depositi.

La ripresa del mercato finanziario domestico è stata accompagnata da un mutamento della significatività di alcune tipologie di rischi nei suoi diversi segmenti. La crisi di liquidità è stata ampiamente superata nel mercato monetario, come evidenziato dalla riduzione dei tassi di interesse sui prestiti interbancari del rublo e sulle operazioni REPO, nonché dalla riduzione della domanda da parte delle banche di strumenti di rifinanziamento della Banca di Russia. Tuttavia, i rischi di credito sono aumentati nel mercato del debito, che si è manifestato in un costante aumento del debito scaduto sui prestiti bancari al settore non finanziario e in un rapido aumento del numero di inadempienze sulle obbligazioni societarie. Parallelamente, è aumentata la differenziazione dei mutuatari (banche e organizzazioni non finanziarie) in termini di qualità creditizia.

Il mercato finanziario russo continua a svolgere le sue funzioni intrinseche. Il rapporto tra il settore finanziario e il settore reale dell'economia russa è stato preservato, sebbene in qualche modo indebolito.

Il mercato finanziario consente ancora di realizzare la funzione di trasformare il risparmio in investimenti, ma in misura contenuta rispetto al periodo pre-crisi. L'indebolimento del legame tra il settore finanziario e quello reale si è manifestato, in primo luogo, nella difficoltà di accesso al credito e ai mercati azionari delle imprese mutuatari che non appartengono alla categoria dei primari. In queste condizioni, le misure di sostegno statale alle imprese di rilevanza sistemica in vari settori dell'economia hanno assunto un'importanza sempre maggiore.

Nella prima metà del 2009 sono rimasti stretti legami tra i segmenti del mercato finanziario russo. Nonostante l'elevatissima volatilità degli indicatori di prezzo e volume in tutti i segmenti di mercato, la dinamica di questi indicatori è stata abbastanza coerente per tutto il periodo in esame.

Pertanto, nella prima metà del 2009, il mercato finanziario russo nel suo insieme ha resistito alle difficoltà economiche della crisi finanziaria e ha iniziato a riprendersi. I principali partecipanti al mercato finanziario hanno continuato a svolgere le loro operazioni, l'infrastruttura di mercato ha funzionato senza intoppi. L'ulteriore sviluppo del mercato finanziario russo dipende dall'interazione di molti fattori interni ed esterni.

Conclusione

Il mercato finanziario è un insieme di relazioni economiche per la mobilitazione, distribuzione, vendita e uso effettivo di fondi temporaneamente liberi di persone giuridiche e persone fisiche, nonché per la trasformazione di questi fondi nel capitale di imprese e organizzazioni.

Il mercato finanziario è progettato per svolgere le seguenti funzioni:

Trasformazione del risparmio in investimenti;

Valutazione del valore di mercato delle attività finanziarie;

Garantire la liquidità delle attività finanziarie;

Realizzazione di infrastrutture per lo scambio di attività finanziarie;

Assicurazione sui rischi.

La funzione principale del mercato finanziario è quella di mobilitare i fondi dei depositanti allo scopo di organizzare ed espandere la produzione.

Come dimostra l'esperienza mondiale, l'efficace funzionamento del mercato finanziario è impossibile senza le attività di regolamentazione e supervisione degli organi statali. Nelle condizioni di formazione del mercato finanziario (e del mercato mobiliare in particolare), il funzionamento di tali strutture assume un'importanza eccezionale.

Il mercato finanziario nazionale è costituito da cinque segmenti fondamentali: il mercato del credito, il mercato dei titoli, il mercato dei cambi, il mercato assicurativo e il mercato dei metalli preziosi. In generale, il mercato finanziario ha una struttura complessa.

I principali soggetti del mercato finanziario sono venditori e acquirenti di attività finanziarie. I partecipanti che svolgono funzioni ausiliarie nel mercato finanziario sono rappresentati da numerosi soggetti della sua infrastruttura. L'infrastruttura del mercato finanziario è un complesso di istituzioni e imprese al servizio dei suoi partecipanti diretti al fine di aumentare l'efficienza delle loro operazioni.

Una merce nel mercato finanziario è un'attività finanziaria. Questi oggetti non sono omogenei e specifici per ciascuno dei segmenti.

Il sistema infrastrutturale e le principali istituzioni del mercato finanziario operano in stretta collaborazione. Gli scambi occupano un posto chiave nel sistema commerciale e in generale nell'infrastruttura del mercato finanziario.

Le caratteristiche principali di un mercato finanziario sviluppato sono: stabilità del quadro normativo; trasparenza informativa delle operazioni e dei partecipanti al mercato; una cerchia sufficientemente ampia di partecipanti e un'infrastruttura altamente tecnica. La presenza di queste caratteristiche fornisce alle organizzazioni commerciali un'attrazione rapida ed efficiente di fondi.

Allo stato attuale, il mercato finanziario russo non soddisfa la definizione di mercato finanziario efficiente, ovvero tra le sue proprietà non ci sono prestazioni a tutti gli effetti delle funzioni macroeconomiche, capacità sufficiente, libertà e giustizia. Di conseguenza, il mercato finanziario nazionale non è in grado di svolgere adeguatamente le funzioni di trasformare il risparmio in investimenti, creare e distribuire fondi di investimento, ridistribuire i rischi e assicurarli, ridistribuire proprietà e capitali, determinare i prezzi delle attività finanziarie, fornire un meccanismo per rendere transazioni con attività finanziarie e la riduzione dei costi di transazione partecipanti al mercato, promuovere la stabilità finanziaria.

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Mercato finanziario - Questo è un concetto che caratterizza una certa struttura di relazioni che si è sviluppata a seguito dell'attività economica associata allo scambio di tutti i tipi di benefici utilizzando il denaro. È in quest'area che avviene la principale concentrazione di capitali, si svolgono attività legate al credito, all'investimento di risorse finanziarie in vari settori e unità produttive.

Struttura del mercato finanziario

Al centro strutture del mercato finanziario tutti i tipi di transazioni in contanti. Sulla base di ciò, si possono distinguere i seguenti segmenti di questa struttura:

• mercato del credito. Questo è uno spazio economico in cui c'è un movimento di fondi gratuiti tra chi ha bisogno di denaro e chi lo dà a determinate condizioni.

I partecipanti al mercato del credito sono cittadini e aziende, banche commerciali (nazionali ed estere), la Banca centrale della Federazione Russa.

Lo scopo principale delle attività di prestito è generare reddito attraverso i tassi di interesse e vari programmi di prestito.

Un'analisi della situazione finanziaria mostra che le principali banche russe in quest'area sono Sberbank, Vneshtorgbank, Moscow International Bank.

• Il mercato dei cambi, che svolge un ruolo importante nell'interazione di tutte le entità finanziarie ed economiche su scala globale e nel servizio del fatturato internazionale dei pagamenti, è un settore di attività in cui è coinvolto solo il capitale circolante e che regola i rapporti tra i venditori di valuta e i suoi acquirenti, ovvero le merci in un tale mercato sono fondi in valuta estera.

I partecipanti sono strutture bancarie, investitori, persone fisiche e giuridiche . Strumenti del mercato valutario - cambiali, certificati di deposito e accettazioni bancarie. Questo tipo di mercato finanziario ha tutti gli elementi di un mercato regolare, come domanda, offerta e prezzo.

• Mercato azionario – questo è un certo sistema economico e giuridico che è associato all'emissione, alla circolazione e alla vendita di titoli. Il tasso di sviluppo dell'economia nel suo insieme, così come i suoi singoli soggetti, la popolazione, le società finanziarie e gli intermediari, gli investitori stranieri dipendono dall'efficace funzionamento di questo mercato. .

L'attività di tale mercato si basa sul principio del trasferimento di liquidità in titoli (azioni, obbligazioni, cambiali, obbligazioni, ecc.) e dell'autoregolamentazione di tutti gli enti professionali del mercato.

• Il mercato degli investimenti è un'istituzione che assicura e regola l'interazione e la rivalità delle entità coinvolte nelle attività di investimento.

La funzione principale di questo mercato è il trasferimento di una certa quantità di fondi per lo sviluppo e il funzionamento di strutture (industriali e sociali) con l'aiuto di un'infrastruttura di investimento sviluppata.

Il mercato degli investimenti ha una propria segmentazione. I suoi componenti sono risorse di investimento, servizi e oggetti di investimento.

Partecipanti di questo tipi di mercati finanziari sono lo Stato, le persone fisiche e giuridiche, le società di consulenza, gli intermediari di cambio.

Il funzionamento del mercato degli investimenti contribuisce allo sviluppo dell'imprenditoria privata, alla cooperazione internazionale in questo campo di attività, all'assicurazione dei rischi di investimento. I guadagni in questo mercato sono progettati per il futuro (dopo aver investito determinati fondi).

• Il mercato assicurativo è una forma specifica di regolazione dei rapporti monetari, il cui oggetto è la tutela assicurativa.

I partecipanti al mercato assicurativo sono assicuratori, intermediari assicurativi, assicurati, comitati di vigilanza statale sulle attività assicurative, professionisti della valutazione finanziaria rischi.

Secondo il quadro legislativo, gli interessi (proprietà) legati alla vita, alla salute, alla capacità lavorativa e al risarcimento del danno sono soggetti ad assicurazione.

La classificazione dei mercati finanziari può essere integrata da mercati dei capitali, oro, contabilità.

Partecipanti ai mercati finanziari

Rientrano nella definizione di partecipanti ai mercati finanziari le seguenti categorie di soggetti di attività finanziaria ed economica:

• Venditori e acquirenti di vari servizi finanziari;
• intermediari finanziari.

I criteri per tale classificazione sono il grado di partecipazione di determinati soggetti a determinate operazioni finanziarie e le forme di operazioni (dirette e indirette).

Anche a seconda funzioni del mercato finanziario l'elenco dei suoi partecipanti può essere ampliato. Quindi, ad esempio, i principali attori nel mercato del credito sono i mutuatari e prestatori, nel mercato dei titoli - emittenti e investitori, nel mercato dei cambi - venditori e acquirenti di valuta, nel mercato assicurativo - assicuratori e assicuratori.

Un gruppo sufficientemente ampio dei principali partecipanti al mercato finanziario sono gli intermediari, che sono considerati un collegamento intermedio tra acquirenti e venditori di un determinato tipo di servizio.

Sono impegnati in attività di intermediazione, fornendo assistenza professionale nelle transazioni finanziarie, agendo per conto del cliente ed esclusivamente a sue spese.

Quasi tutti i partecipanti ai mercati finanziari devono presentare rapporti alla Banca di Russia, guidati da un'istruzione speciale sviluppata da Servizio federale per i mercati finanziari.

Secondo questa istruzione, qualsiasi organizzazione di microfinanza può effettuare segnalazioni elettroniche utilizzando un servizio speciale "Conto personale di un partecipante ai mercati finanziari".

Il regolamento sulle modalità di fruizione di tale servizio è descritto passo passo sul sito internet della Banca.

I principali mercati finanziari mondiali

L'economia mondiale moderna è caratterizzata da alti tassi di integrazione e globalizzazione. Processi simili hanno luogo in mercati finanziari globali, in cui vengono utilizzati criteri internazionali per valutare l'efficacia di una particolare entità di mercato. La globalizzazione dei mercati finanziari si realizza attraverso la creazione di una procedura standard per la circolazione dei fondi.

Tuttavia, nonostante i processi globali di globalizzazione, in alcune aree dell'attività finanziaria si possono individuare i loro leader mondiali.

Ad esempio, le ultime notizie finanziarie indicano che Londra è ormai da diversi anni leader nel settore finanziario, che si colloca al primo posto tra i mercati valutari e creditizi. Il giro di valuta giornaliero qui raggiunge i 500 miliardi di dollari.Londra occupa anche una posizione di leadership nel mercato dei titoli.

Le ragioni di questo successo sono la vasta esperienza e consolidati legami con altre strutture internazionali, la disponibilità di un numero elevato di personale qualificato e flessibile metodi di regolamentazione statale funzioni dei mercati finanziari.

La rivalità di Londra in Europa in molte aree oggi è Zurigo, Francoforte e Parigi.

Insieme ai colossi europei, i maggiori centri finanziari internazionali sono New York e Tokyo. Ad esempio, la più grande borsa valori del mondo si trova a New York. Su di esso sono concentrati 2/3 del patrimonio di tutte le entità internazionali operanti negli Stati Uniti.

Tra i mercati di investimento oggi, Brasile, Cina e India stanno guadagnando la leadership. E nei mercati assicurativi di recente c'è un nuovo leader: Dubai.

Servizio di analisi L'OCSE osserva che per molti aspetti il ​​successo dei mercati finanziari internazionali dipende dal loro collegamento con i centri offshore, che offrono ampie opportunità di manovra in vari settori dell'attività finanziaria.

Per quanto riguarda il mercato finanziario russo, il suo volume attuale supera i 370 miliardi di dollari e la sua struttura è alquanto diversa dai mercati finanziari mondiali. Il più sviluppato in Russia è il mercato azionario. Di recente, il mercato degli investimenti è cresciuto a un ritmo abbastanza rapido, il cui fatturato oggi ha superato i 100 miliardi di dollari.

Il mercato valutario russo dipende in gran parte dalla situazione della politica estera nel mercato delle materie prime e, di conseguenza, dal tasso di cambio.

Ruolo dei mercati finanziari

I mercati finanziari agiscono come una sorta di indicatori e regolatori dell'economia moderna. Quanto migliore e più efficiente è il funzionamento dei mercati finanziari, tanto più rapidamente si sviluppa l'economia, i cui meccanismi vengono portati in condizioni di lavoro sotto l'influenza di vari flussi di capitale.

Notizie e recensioni del mercato dei cambi

L'essenza del mercato finanziario si concretizza nel trading di strumenti finanziari. Un ampio divario tra investimenti e risparmi richiede lo sviluppo e il funzionamento delle istituzioni del mercato finanziario. E più grande è questo divario, più acuta è la necessità.

I processi di distribuzione e redistribuzione delle risorse finanziarie sono impossibili in assenza di un mercato finanziario stabile e funzionante. La sua missione è rafforzare la mobilitazione delle risorse concentrate nei fondi di bilancio, nonché quelle a disposizione degli imprenditori e della popolazione.

L'essenza del mercato finanziario

I mercati finanziari devono la loro esistenza alla disponibilità di risorse monetarie temporaneamente libere. Lo scopo principale di queste istituzioni è accumulare e ridistribuire il capitale del prestito. Sono la chiave per la libera attuazione delle relazioni finanziarie nella società.

L'economia di natura amministrativa non ha contribuito allo sviluppo del mercato, in quanto la formazione e la distribuzione delle risorse aveva carattere direttivo. Il sistema bancario e di bilancio centralizzato ha escluso la necessità di sviluppare un'infrastruttura di mercato.

Questa istituzione ha ricevuto il suo sviluppo nel contesto dell'emergere di una politica statale multiforme e competente volta a sviluppare l'economia, ottenendo la libertà dell'attività economica umana.

Il mercato moderno determina il sistema di relazioni nella sfera economica, in cui le leggi di mercato, le istituzioni di regolamentazione e la coscienza di massa sono in interazione. Può funzionare normalmente solo in un'economia di mercato.

Il ruolo del mercato finanziario può essere caratterizzato dalle seguenti definizioni:

• la capacità di strutturare fondi temporaneamente liberi;
• il desiderio di soddisfare il bisogno di denaro dei privati, degli imprenditori, delle organizzazioni e dello Stato;
• assicurare i rapporti economici per la distribuzione delle risorse;
• la necessità di creare le condizioni per il funzionamento delle istituzioni che accompagnano i flussi di cassa;
• mantenere i processi che formano domanda e offerta nel mercato finanziario;
• mantenimento dei rapporti sullo scambio/distribuzione delle risorse;
• conversione dei fondi non utilizzati in capitale di prestito;

Tutto il flusso di cassa, indipendentemente dall'origine, passa attraverso le istituzioni finanziarie del mercato. Un'istituzione in cui viene effettuata la vendita e l'acquisto di vari tipi di oggetti di valore è chiamata collettivamente scambio.

Funzioni del mercato finanziario

Il principale obiettivo funzionale del mercato, in base al suo scopo, è determinare il valore del denaro. Quelli. determinazione dei tassi di interesse sul capitale di prestito.

Oltre alla funzione principale si possono distinguere le seguenti, che riguardano anche la fin. mercato:

• redistribuzione del capitale tra i consumatori finali;
• formazione dei prezzi di mercato;
• trasformazione dei flussi di cassa in capitale di prestito;
• determinazione delle modalità di utilizzo del capitale di prestito sotto forma di investimenti;
• garantire la continuità del processo riproduttivo;
• fungere da intermediario tra i commercianti di risorse;
• riduzione dei vari fattori di rischio.

Tipi di mercati finanziari

L'attuazione delle funzioni di mercato avviene operando con titoli in borsa o mediante l'attuazione di operazioni di credito e deposito bancario. Sulla base di ciò, strutturalmente, i mercati dei capitali sono classificati in:

• sfera del capitale preso in prestito. La circolazione delle risorse avviene secondo i seguenti principi: rimborso, urgenza, pagamento, sicurezza;
• Borsa valori. I titoli sono oggetto di scambio. Sia le istituzioni statali che varie imprese non statali agiscono come emittenti;
• cambio di valuta. Il commercio avviene in valute estere. Oltre alla valuta è possibile acquistare e vendere strumenti finanziari;
• cambio assicurativo. Il commercio è effettuato da prodotti assicurativi;
• scambio di oro e metalli preziosi. Di conseguenza, gli oggetti di vendita e di acquisto sono metalli;
• scambio di servizi nel settore finanziario. Qui, i servizi finanziari sono interpretati come un insieme di varie forme di movimento di fondi di risorse dalla libera circolazione agli investimenti. Secondo i segni, possono essere sia operazioni di credito, sia affitto e assicurazione.

Sulla base della novità delle attività finanziarie, i mercati sono:

• primario, il cui scopo è offrire nuovi asset;
• secondario, offerta per la negoziazione di attività emesse in precedenza.

Nella fase primaria, c'è un movimento di investimenti primari e investimenti di capitale nell'economia. I partecipanti qui sono emittenti e investitori.

Sul secondario: il numero totale di attività non aumenta, ma viene ridistribuito. Qui c'è una redistribuzione delle sfere di influenza e la determinazione dei prezzi nella fase della circolazione primaria.

Toolkit del mercato finanziario

Uno strumento finanziario è costituito da documenti, contratti, la cui vendita o trasferimento fornirà un equivalente in contanti. Una varietà di strumenti è soggetta a classificazione secondo determinati criteri.

In termini di controvalore si tratta di strumenti con un periodo di circolazione breve - fino a 12 mesi, e con uno lungo - oltre i 12 mesi.

Secondo i segni caratteristici degli obblighi, i documenti sono:

• opzionale. In caso di loro trasferimento, il venditore è esonerato dai costi aggiuntivi;
• interesse. Assumere la necessità di pagare gli interessi sull'uso delle risorse. Un esempio è la forma di pagamento obbligatoria e fattura;
• equità. Il proprietario di tale strumento ha il diritto di partecipare alla distribuzione del reddito.

In base al grado di redditività garantita, gli strumenti si suddividono in:

• con reddito garantito. Sono caratterizzati da una garanzia del 100% di rimborso e percepimento del corrispondente reddito;
• con una probabilità incerta di ottenere un profitto. Caratterizzato da una variazione del livello di redditività. Tali cambiamenti includono un cambiamento nella situazione del mercato, un cambiamento nella situazione politica nel paese o nella situazione finanziaria dell'emittente, ecc.

Il livello di rischiosità divide gli strumenti in:

• condizionalmente privo di rischi. Non esistono strumenti assolutamente privi di rischio, quindi questo termine è piuttosto condizionale e combina titoli con un breve periodo di rotazione, metalli preziosi, titoli garantiti da deposito;
• con poco rischio. Solitamente questo termine si riferisce a titoli di debito garantiti a breve termine; - moderatamente rischiosi. Si tratta di strumenti con un livello di rischio medio di mercato;
• ad alto rischio, dove il livello di rischio supera significativamente la media del mercato;
• speculativo. Questo gruppo combina tutta la documentazione con la più alta percentuale di rischio.

Specificità dei singoli strumenti finanziari

Descriviamo in dettaglio alcuni degli strumenti progettati per servire le operazioni di vari mercati.

Per il mercato dei prestiti, gli strumenti principali sono:

• beni aventi un valore monetario;
• assegni - nominale, al portatore, ordine;
• lettere di credito. Questa è una garanzia bancaria da saldare con un'altra banca o acquirente. Viene emessa una lettera di credito per un determinato importo. Sono revocabili, irrevocabili, semplici e trasferibili;

Si prega di notare che la differenza tra una lettera di credito e un pagamento anticipato è che il pagamento avviene solo dopo che la controparte ha ricevuto la conferma dei propri obblighi contrattuali.
Fatture.

Distinguere fatture commerciali, bancarie, fiscali, interessi, sconti. Tutti i tipi si basano su un unico principio di pagamento incondizionato delle obbligazioni.

Le cambiali emesse, come una sorta di titoli, possono essere semplici e trasferibili.

Un fatto interessante: solo le aziende note possono emettere cambiali a breve termine.

I documenti di pegno come una sorta di obbligo di debito.

Gli strumenti di scambio di titoli includono:

• azione - diritto del proprietario a ricevere i dividendi dell'emittente;
• obbligazione - conferma del diritto del titolare a ricevere un debito dall'emittente sotto forma di valore nominale e la percentuale in esso indicata;
• certificato bancario - un contributo documentato di una persona fisica o giuridica;
• mutui: una garanzia al proprietario per l'adempimento dei termini del contratto di mutuo;
• quota dell'investitore: un titolo che conferma il diritto del proprietario a una quota in un fondo di investimento.

Strumento del mercato finanziario - borsa valori

La necessità di sviluppo della borsa è dovuta all'emergere di un numero crescente di organizzazioni emittenti. L'istituto creato per la negoziazione di titoli è la borsa valori. Lo scopo fondamentale di una borsa valori è quello di consentire l'acquisto e la vendita di titoli in modo rapido ed efficiente.

Una caratteristica funzionale della borsa valori è la determinazione del prezzo dei titoli e la fornitura di informazioni di alta qualità ai partecipanti allo scambio.

I titoli quotati in borsa sono:

• obbligazioni emesse a livello statale;
• scorta;
• derivati.

Si ricorda che solo i titoli quotati sono idonei alla circolazione in borsa, ossia quelli che soddisfano tutti i requisiti di questo scambio.

L'attuale livello di sviluppo economico ci consente di affermare che il mercato finanziario occupa una nicchia prioritaria nell'economia. L'efficacia della politica economica statale dipende direttamente dall'efficacia della gestione del settore di mercato.

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Funzioni dei mercati finanziari nell'economia

Definizione 1

Il mercato finanziario è un sistema di negoziazione organizzato che utilizza strumenti finanziari. Includono denaro, credito, deposito, azioni, assicurazioni, valuta, mercati pensionistici. In questi mercati, un ruolo importante è svolto dalle istituzioni finanziarie che dirigono i fondi dal proprietario al mutuatario e i prodotti sono strumenti di pagamento e titoli.

Come ogni altro mercato, il mercato finanziario è progettato per stabilire un collegamento diretto tra acquirenti e venditori di risorse finanziarie. Se consideriamo la struttura dei mercati finanziari, sarà speciale per ogni stato.

Tale struttura è in grado di rispecchiare nel modo più completo i contenuti e le caratteristiche del mercato finanziario. In generale, il mercato finanziario comprende:

• mercato valutario,
• mercato dei capitali,
• mercato monetario,
• mercato dell'oro.

Il mercato dei cambi è rappresentato da un mercato in cui i prodotti sono oggetti che hanno un valore in valuta.

Valute estere, titoli, metalli preziosi, tra cui platino, oro e argento, sono tra gli oggetti del mercato dei cambi.

Non è chiaro?

Prova a chiedere aiuto agli insegnanti.

I soggetti del mercato dei cambi sono una banca, un esportatore e un importatore, istituzioni di investimento e un'organizzazione governativa.

A sua volta, il mercato dei capitali è suddiviso in mercato dei capitali di prestito e mercato dei titoli azionari. Questa divisione può riflettere la natura del rapporto tra beni venduti su questo mercato da emittenti di strumenti finanziari.

Quando gli strumenti finanziari sono titoli di capitale, tali rapporti sono rapporti di proprietà, negli altri casi sono rappresentati da rapporti di credito.

Nei mercati dei capitali di prestito, c'è una circolazione di strumenti finanziari a lungo termine, che sono forniti su termini di pagamento, rimborso di urgenza. Questi strumenti includono il mercato dei prestiti bancari a lungo termine e il mercato dell'assistenza al debito.

Nei mercati i titoli sono emessi, messi in circolazione e assorbiti come titoli propri e sostitutivi, inclusi certificati, cedole.

I partecipanti ai titoli sono emittenti che emettono titoli per raccogliere i fondi necessari. Gli investitori sono persone che acquistano titoli per reddito, non proprietà o diritti di proprietà.

Il mercato è rappresentato anche dagli intermediari, soggetti che prestano servizi agli emittenti e agli investitori per il raggiungimento dei propri obiettivi.

Nota 1

Nella struttura del mercato finanziario, molti economisti occidentali includono anche il mercato assicurativo, il mercato dei mutui e il mercato delle pensioni. Il mercato dei conti pensione e il mercato dei mutui sono mercati speciali con propri strumenti finanziari e istituzioni, compresi gli istituti di risparmio che operano sulla base di contratti. L'importanza di questi mercati aumenta ogni anno.

Funzioni del mercato finanziario

Diverse sono le funzioni che il mercato finanziario svolge durante le sue attività:

• Creazione di condizioni per una circolazione costante di denaro durante le operazioni di pagamento, che influisce direttamente sulla circolazione del denaro e ne regola i volumi.
• Attrarre ulteriori investitori, offrendo possibilità di rivendita di attività finanziarie che i mercati hanno.
• Creazione di condizioni per il movimento e l'accumulo di risorse, mobilitazione di fonti interne di accumulazione e attrazione di nuove fonti di finanziamento.
• Attuazione della rapida distribuzione delle risorse in diverse aree e settori dell'economia statale. Questa distribuzione può avvenire tra il paese e l'impresa, la popolazione e lo stato.
• Attuazione della redistribuzione del capitale tra aree dell'economia e settori dell'economia.

Pertanto, la funzione principale dei mercati finanziari è quella di mobilitare attivamente fondi temporaneamente liberi da varie fonti. Questi fondi possono essere mobilitati dal capitale, che è sotto forma di risparmio, comprese le risorse monetarie e altre risorse finanziarie della popolazione, delle organizzazioni, degli enti statali.

Questi fondi possono essere spesi per il consumo corrente e investimenti reali e sono coinvolti nei mercati dai singoli partecipanti per un ulteriore uso efficace nella vita economica dello stato.

I mercati finanziari distribuiscono efficacemente il capitale libero accumulato tra numerosi utenti finali.

Con l'aiuto del meccanismo di funzionamento del mercato finanziario, sono assicurati e rivelati il ​​volume e la struttura della domanda per le attività finanziarie rilevanti e la tempestiva soddisfazione della domanda nel contesto di categorie di consumatori che hanno bisogno di attrarre capitali da fonti esterne .

Nota 2

I mercati finanziari svolgono una qualificata mediazione tra venditori e acquirenti di strumenti finanziari. Il mercato finanziario opera attraverso apposite istituzioni finanziarie che mediano.

Con l'aiuto dei mercati finanziari si formano i prezzi di mercato per i relativi strumenti finanziari, che riflettono in modo più oggettivo il corrispondente rapporto tra domanda e offerta.

Il meccanismo di mercato in accordo con i vari strumenti finanziari aiuta a tenere pienamente conto dell'attuale rapporto tra domanda e offerta e si forma un livello di finanza adeguato, in grado di soddisfare gli interessi economici dell'acquirente e del venditore di attività finanziarie al misura massima.

Osservazione 3

I mercati finanziari costituiscono le condizioni per ridurre al minimo i rischi commerciali e finanziari. Il mercato finanziario è in grado di sviluppare un proprio meccanismo per assicurare i rischi di prezzo che si presentano nelle condizioni di sviluppo instabile dello stato.

Il funzionamento dei mercati finanziari consente di ridurre al minimo il rischio commerciale e finanziario del venditore e acquirente di attività finanziarie, che è connesso ai cambiamenti. Inoltre, il sistema del mercato finanziario prevede la distribuzione di una varietà di servizi assicurativi.

Il ruolo del mercato finanziario nell'economia

Il tema dei mercati finanziari alla luce degli eventi recenti è rilevante. Ciò è dovuto, in primo luogo, alla crisi finanziaria, che ha reso schiavo quasi il mondo intero.

Nello specifico, in Russia, il problema si è fatto urgente dopo i crolli del mercato dei titoli di Stato, nonché le turbolenze nel mercato corporate.

Oggi si è reso necessario condurre una valutazione preliminare delle prospettive di mercato e della situazione della macroeconomia nel suo complesso.

Il mercato finanziario è una sorta di dispositivo generatore di innumerevoli indicatori. Da questi indicatori, si può sommare un quadro che riflette il livello generale dell'economia e il suo stato nello stato oggi.

Il compito principale di questo tipo di attività è lo studio degli aspetti teorici del mercato azionario. Lo svolgimento del lavoro analitico aiuterà a studiare lo stato dei due settori di mercato.

Puoi anche fare una previsione e una valutazione obiettiva delle prospettive future del mercato russo in collaborazione con il mercato azionario globale.

La previsione si baserà sulle conclusioni di agenzie analitiche specializzate e dipendenti del Ministero delle finanze della Federazione Russa.

Essenza, ruolo e funzioni del mercato finanziario

Il mercato può essere caratterizzato da acquirenti e agenti immobiliari che sono indipendenti nelle proprie azioni per quanto riguarda l'interazione reciproca. Gli acquirenti includono privati, varie aziende e intermediari impegnati nell'acquisto di beni. Questo viene fatto ai fini della sua ulteriore rivendita.

Grazie al mercato c'è una distribuzione razionale delle risorse. Influisce pienamente sulla struttura della produzione e sul volume dei prodotti fabbricati. La concorrenza di mercato guarisce l'economia eliminando le imprese non competitive le cui attività non sono redditizie per lo stato.

La concorrenza di mercato costringe anche il consumatore del prodotto a scegliere una struttura razionale del consumatore. I prezzi fissati e mantenuti nel mercato sono considerati un vettore di informazioni economiche. Tutto quanto sopra determina il ruolo principale del mercato nell'economia statale.

Il mercato finanziario è un meccanismo strutturato per la distribuzione del capitale. La distribuzione è tra il prestatore e il mutuatario. Gli intermediari li aiutano in questo. L'intera operazione si basa sulla presenza di domanda e offerta di un determinato capitale.

Nel mercato finanziario vengono effettuate varie transazioni con denaro. Questi includono servizi per la fornitura di fondi di credito e la loro mobilitazione. Il ruolo di primo piano è occupato dalle istituzioni finanziarie che dirigono i flussi di capitale ai mutuatari dai proprietari.

Come merce qui, puoi vedere contanti insieme a titoli. Il suo scopo è creare relazioni commerciali tra acquirenti e venditori di una risorsa finanziaria.

La partnership tra il mercato finanziario e le agenzie governative è vantaggiosa per entrambe le parti. Le organizzazioni statali possono essere mutuatari o prestatori. Ha il diritto di stabilire le proprie regole per il corretto funzionamento del mercato, esercitando su di esso uno stretto controllo.

Lo stato può ufficialmente attuare la politica creditizia e finanziaria nel mercato. Da quest'ultimo dipende lo stato dell'economia nazionale. È consigliabile che lo Stato adotti misure per proteggere e incoraggiare lo sviluppo del mercato finanziario. Le specificità della cooperazione tra venditori e acquirenti di un bene finanziario dipendono dalle leggi dell'economia stabilite dallo stato.

Il mercato finanziario nel corso della sua attività svolge una serie di funzioni:

Crea le condizioni per la rotazione costante del denaro durante l'esecuzione delle transazioni di pagamento. Ciò influisce direttamente sul flusso di cassa, regolandone il volume.

Attira ulteriori investitori e offre anche possibilità di rivendita dell'attività finanziaria che il mercato ha. Questi due fattori aumentano notevolmente la liquidità del mercato finanziario.

Crea le condizioni per muovere accumuli di risorse finanziarie gratuite;
Mobilita le fonti interne di accumulazione finanziaria e attrae nuove fonti di finanziamento.

Può ridistribuire rapidamente le risorse di varie sfere e rami dell'economia statale. Inoltre, lo scambio può essere tra il paese e l'AO, la popolazione e lo stato.

Effettua la ridistribuzione del capitale tra le sfere dell'economia ei settori dell'economia.

I compiti principali del mercato finanziario

Il mercato finanziario ha la priorità sugli organi di controllo e di gestione. Risolve le controversie che sorgono tra i partecipanti al mercato.

Crea norme e carte di commercio, nonché un'ulteriore partecipazione ad esso. È in corso la gestione del livello settoriale e territoriale dell'economia di mercato. A seconda delle variazioni del tasso di reddito medio del settore, viene effettuata una "trasfusione" intersettoriale di fondi.

Il mercato finanziario inoltre:

Il flusso dei tassi di cambio delle attività finanziarie è monitorato e regolato. Questo viene fatto creando un equilibrio tra la domanda e l'offerta del consumatore con il venditore.

La motivazione di diverse persone ad essere complici nel mercato finanziario si sta esaurendo. Ai potenziali complici vengono offerti i diritti e le opportunità per gestire le imprese, tutte le possibilità di accumulare il proprio capitale monetario, e così via.
Viene vigilato il rispetto delle norme stabilite dalla legge.

È in corso la creazione di una rete di esercizi per la vendita di attività finanziarie.

I partecipanti al mercato traggono profitto dalle transazioni con asset.

Riduce il rischio quando si negozia attività finanziarie.

Impegnato a portare notizie di mercato ai soggetti dell'economia.

Concentra e centralizza denaro e produzione.

Componenti strutturali del mercato finanziario

A seconda dell'oggetto di una transazione commerciale nel mercato finanziario, ci sono:

mercati monetari. L'occupazione di questa struttura di mercato è il movimento di operazioni di capitale a breve termine. Hanno il più alto grado di liquidità. L'oggetto della contrattazione è il denaro, i depositi e così via.

mercati del credito. Il tipo di attività del mercato del credito consiste in operazioni a medio o lungo termine, nonché nell'investimento in attività redditizie.

Mercato della gioielleria. Transazioni economiche direttamente legate alla rotazione di pietre e metalli costosi.

Mercato degli asset. Rapporti commerciali legati alla mobilitazione di fondi attraverso la fabbricazione di titoli e il loro ulteriore giro d'affari.

Mercato valutario. Si manifesta durante le transazioni di vendita e acquisto di valuta di altri paesi o valori valutari.

I suddetti tipi di mercati sono interconnessi tra loro. Tuttavia, ognuno di loro ha le sue specifiche di lavoro e le norme delle transazioni. In base alla tempistica delle transazioni finanziarie, il mercato è diviso in capitale e denaro. Il compito principale del primo è estrarre il reddito maggiore a medio o lungo termine.

Lo scopo principale dei mercati monetari consente alle banche e alle società commerciali di gestire la liquidità dei propri asset. Queste istituzioni utilizzano metodi di aggiustamento diversi. Possono concedere prestiti in contanti o acquistare e vendere titoli di valore.

Il mercato finanziario esiste solo con il funzionamento favorevole dei mercati primari e secondari.

Il mercato primario è impegnato nella distribuzione o ridistribuzione delle risorse monetarie del mutuatario e del prestatore. La sua competenza comprende l'emissione di prestiti e la vendita di titoli.

Gli obblighi del mercato secondario sono la rivendita di beni di valore, la continuità del funzionamento dell'intero mercato finanziario.

Qual è l'argomento dei mercati finanziari?

Le organizzazioni giuridiche, insieme ai soggetti coinvolti nella compravendita di attività finanziarie, nel loro mantenimento in circolazione e nei regolamenti, sono dette oggetto del mercato finanziario. Essi interagiscono tra loro in termini economici ai fini di un ulteriore giro d'affari di attività finanziarie.

La regolamentazione dell'attività di mercato a livello statale è svolta dal presidente, dal governo, dal ministero delle Finanze e dai loro enti locali. Le organizzazioni che servono il mercato formano collettivamente la sua infrastruttura.

Il lavoro ben coordinato di queste organizzazioni è la chiave per il buon funzionamento dell'intero mercato finanziario. I partecipanti ai mercati finanziari includono organismi statali di regolamentazione e supervisione, organizzazioni che servono il mercato e organizzazioni che regolano in modo indipendente le proprie attività.

Sono suddivisi condizionatamente in non professionisti e professionisti.

I partecipanti al mercato professionale includono tutte le persone giuridiche che sono state regolamentate come partecipanti professionali con licenze.

Le caratteristiche principali di un mercato finanziario ben sviluppato includono:

Quadro normativo stabile; Un'ampia gamma di partecipanti; Purezza delle informazioni sulle transazioni di mercato; Onestà e decenza di tutti i partecipanti al mercato senza eccezioni;

Infrastruttura ben sviluppata delle organizzazioni di cui sopra.

Se il mercato ha la presenza di tutti questi punti, allora è in grado di fornire a tutti i suoi partecipanti un rapido utilizzo delle risorse finanziarie.

Il mercato azionario è una parte molto importante del sistema finanziario. Aiuta ad aumentare l'efficienza della produzione e la sua redditività. Il mercato aiuta a stimolare l'economia dello stato ea condividere meglio gli investimenti.

Per sviluppare l'economia di un settore, il primo passo è aumentare il mercato dei beni di valore utilizzando vari strumenti di gestione. Questa mossa consente passo dopo passo di allontanarsi dal modello di economia del debito. A sua volta, solo il pieno ritorno delle industrie prodotte può dare risultati concreti.

Dopo aver letto questo capitolo, imparerai:

• ? cos'è il mercato finanziario e in quali segmenti è composto;
• ? quale ruolo gioca il mercato finanziario nell'economia moderna;
• ? come sono organizzati i principali modelli dei mercati finanziari.

Il capitale ha un unico sforzo vitale: lo sforzo di crescere.

Carlo Marx

Il mercato finanziario come meccanismo per il flusso di capitali

La questione principale nell'economia moderna è la questione dell'aumento dell'efficienza (redditività) delle imprese. Uno dei fattori più importanti per un tale aumento è l'attrazione di risorse a basso costo (capitale), da un lato, e il collocamento effettivo (investimento), dall'altro. Il meccanismo che consente di svolgere questa funzione è il mercato finanziario, che influenza il volume e la struttura della produzione, libera l'economia da imprese non competitive non redditizie, costringe il consumatore a scegliere un modello di consumo razionale, promuove le innovazioni tecnologiche, garantendo l'accelerazione di sviluppo economico, effettua un'efficace selezione dei progetti di investimento, ecc. d.

Attraverso il meccanismo del mercato finanziario si determinano le aree più efficaci per l'impiego delle risorse finanziarie. Nel mercato finanziario il denaro agisce come merce specifica e, come tale, circola nei mercati: credito, azioni (titoli), valuta, moneta, risparmio assicurativo e pensionistico, metalli preziosi, strumenti finanziari derivati, ecc. mercati è ancora oggetto di discussione specialisti.

Uno dei principali ricercatori del mercato finanziario russo Ya.M. Mirkin dà una tale definizione del mercato finanziario.

Mercato finanziario (mercato finanziario)- un mercato in cui le risorse di cassa temporaneamente libere vengono ridistribuite tramite intermediari finanziari sulla base dell'utilizzo di strumenti finanziari (Fig. 1.1) e della fornitura di servizi finanziari combinati sotto forma di prodotti finanziari che sono una merce nel mercato finanziario.

Il ruolo del mercato finanziario nell'economia è grande, senza di esso è impossibile accumulare grandi capitali da un lato e investirli in grandi progetti dall'altro. Attraverso i meccanismi di concorrenza di un gran numero di venditori e acquirenti sul mercato, si forma un prezzo unico per le attività finanziarie e si ottiene la trasparenza delle informazioni. A causa dell'elevato volume di operazioni in strutture di intermediazione specializzate, i costi di circolazione del denaro e di altre attività sono ridotti, i rischi sono assicurati e la liquidità degli strumenti negoziati è assicurata.

Il ruolo del mercato finanziario si manifesta nelle sue funzioni. La funzione principale del mercato finanziario è garantire il flusso di fondi dai partecipanti per i quali sono attualmente liberi ai partecipanti che necessitano di risorse finanziarie.

Ad esempio, Robert Merton, vincitore del Premio Nobel per l'Economia nel 1997, sottolinea funzioni del mercato finanziario come:

• ? redistribuzione temporanea, intersettoriale e interpaese delle risorse economiche (capitale);
• ? messa in comune delle risorse (concentrazione di capitale) e assegnazione di azioni nell'impresa;
• ? pagamento e liquidazione;
• ? Gestione dei rischi;
• ? informativo (fornire informazioni sui prezzi).
• ? superare o mitigare i problemi associati alle asimmetrie informative.

Riso. 1.1.

• Mirkin Ya. M., Mirkin V. Ya. Dizionario esplicativo inglese-russo dei mercati finanziari. Mosca: Alpina Editore, 2008.
• L'asimmetria informativa è una distribuzione non uniforme delle informazioni su un prodotto di mercato tra i partecipanti al mercato. Ad esempio, i dirigenti aziendali vengono a conoscenza dei problemi aziendali prima degli altri partecipanti al mercato, ovvero dispongono di informazioni privilegiate che possono utilizzare per realizzare un profitto. E gli altri partecipanti al mercato vengono a conoscenza delle attività dell'azienda solo attraverso i media. Il risultato è l'asimmetria. La teoria dell'efficienza del mercato si basa sull'idea di asimmetria informativa.